假日季来袭！沃尔玛的增长还将持续？

时间来到年尾，圣诞节和新年双节临近。假日季意味着团聚、庆祝和对新一年的憧憬，对于投资者来说，也可能是寻找投资机会的好时机。

「圣诞行情」是美股众多季节性效应之一，这个现象最早于上世纪七十年代提出，最初指的是12月最后5个交易日及下一年的前2个交易日期间，美股通常会迎来一波上涨。

但随着时间的推移，这一时间范围也在不断扩大，市场也开始将感恩节后的时间也囊括其中。据Wealth Management，假日购物季是衡量消费者对经济情绪和消费意愿的重要指标，对于零售商来讲也至关重要。过去五年，11月和12月购物季的平均销售额占全年零售总额的19%。

由于消费者支出在节日期间增加，投资者通常对零售行业持乐观态度。零售商也通常会在圣诞节期间进行大规模的促销活动，用以吸引消费者。

本周的机会挖掘就带大家看看零售行业的巨头—— $沃尔玛 (WMT.US)$ 。作为美股市场上的「常青树」，长牛的背后有哪些因素在支撑？强劲的表现还能持续吗？

风波不摇

公司创始人山姆·沃尔顿以经营五金杂货店起家，1962年正式以沃尔玛（Walmart）为名开设了第一家折扣百货店，这就是之后遍及全球的沃尔玛超市的雏形。1972年，沃尔玛于纽交所上市，经历数轮牛熊始终风波不摇，五十多年间为投资者提供了惊人的回报。

山姆·沃尔顿将严控成本、薄利多销的理念引入了美国零售业。在采购端，沃尔玛砍掉中间环节，直接从工厂进货，并大力发展自有品牌。在运营端，加快物流和现金周转速度，门店多采取仓储式装修以节省成本。

除了超市，沃尔玛还发展了折扣店、小区店以及山姆会员店等多种形态，业务也从美国逐渐扩展至全球，成为当之无愧的零售巨头。

时间来到2024年，沃尔玛在大体量的基础上依然实现了超预期的增长。11月，沃尔玛公布了最新一期财务报告，总收入1696亿美元，同比增长5.5%；经调整每股盈利为0.58美元，同比增长13.7%。这是公司连续第19个季度收入超出预期，同时也是连续第九个季度盈利超出预期。

公司管理层表示，这显示出美国消费者依然具备韧性，并指出消费者行为在过去四到六个季度中保持基本稳定。在核心的美国市场，日用百货的销售额转为正增长，同时公司的市场份额也有所提升。

杰富瑞（Jefferies）表示，相信沃尔玛在进入假日季后仍会处于有利地位。在上一季度，沃尔玛美国和山姆会员店的客流量强劲，交易量分别增长了3.1%和6.4%，这种趋势应该会持续下去。

Facteus数据显示，在今年的「黑色星期五」购物节中，沃尔玛的销售额实现了3%的同比增长。而公司的竞争对手塔吉特（TGT）和百思买（BBY）等大型连锁则有所下滑。

沃尔玛表示，在大促期间公司推出了大额优惠，使得黑五期间的单日销售量创下历史新高。

加拿大皇家银行（RBC Capital）称，在高通胀的环境下，消费者正在变得越来越挑剔。美国消费者越来越看重性价比，更加愿意选择自有品牌的产品并推迟了大件商品的购买。

该机构表示，沃尔玛的广告和会员收入占比日益增加，已经占到其营业利润的三分之一。这种结构性的转变使沃尔玛能够在扩大利润率的同时保证有竞争力的定价，从而给竞争对手带来压力。

从日线图上看，公司股价自23年底进入上行通道。在最新一季财报发布后，股价顺势突破了通道上轨，由阻力线转变为支撑线，行情也在此基础上得到进一步发展。

一般情况下，当价格突破上方的信道线时，可被视作看多的信号。但市场有可能发出虚假的突破信号，也可以考虑等市场回踩确认有效突破后再入场。

本图内容仅供参考，不构成任何投资建议。过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

另外，假如你看好美国零售业的整体表现，也有行业ETF可供选择，代表性的有 $标普零售指数ETF-SPDR (XRT.US)$ 和 $零售指数ETF-VanEck (RTH.US)$ 。二者虽然都跟踪零售业的表现，但运作模式有明显不同。

XRT采用等权重的方式分配其成分股，一些规模较小的公司（如游戏驿站）都位列基金的前十大持仓；而RTH的持仓则更为集中，重点关注规模较大的零售企业，沃尔玛、好市多、亚马逊等巨头占比较高。