地缘政治危机将如何影响股市

历史可以证明一切

俄罗斯与乌克兰的冲突受到所有人的关注。尽管越来越多的投资者寻求更安全的投资资产来对冲不断增加的地缘政治风险，但旷日持久的战争以及通货膨胀环境仍可能使每位投资者感到压力。

那么，地缘政治问题在历史上如何影响股市呢？

地缘政治风险往往是有限且短暂的

这张图表列出了历史上主要的地缘政治事件及其对标准普尔500指数的影响。

正如我们所见，标准普尔500指数最初将因地缘政治担忧而暴跌，跌幅最大的为-19.8％。然而，负面影响是可以接受的，平均为-5％。

市场触底和反弹所需的时间分别为22天和47天。尽管最初的低迷有点令人沮丧，但地缘政治问题不会对股票产生挥之不去的影响，市场在一个月内触底，并在两个月内收复亏损。

股票比债券好，大盘股比小盘股好

总体而言，股票市场将在地缘政治问题上幸存下来，然后为投资者带来回报，但是哪个类别的表现更好？小盘股还是大盘股？

这张图表告诉我们，在战争时期，小盘股的平均回报率将略高于大盘股，但它们的风险水平却远高于大盘股，一只为20.1％，另一只为12.8％。在上面列出的所有四场战争中，大盘股将产生正回报，波动幅度很小，而小盘股的回报波动性很大，即使在海湾战争期间也是负数。因此，大盘股比小盘股更能承受地缘政治风险。

它还表明，在战争时期，股票的表现将优于债券。债券比股票安全得多，可能在战争开始时受到投资者的高度青睐。但历史表明，股票将渡过难关并产生可观的回报。

在战前、战中和战后，股票将如何反应

既然面对地缘政治担忧，股票不太可能暴跌，那么在战前、战中和战后股票将如何反应？应该首先学习一般原则。

原则：当不确定性增加时，市场将下跌。

使用这个原理，股市的反应可以概括为三个阶段。

第 1 阶段：投降（战前）

这是战争开始之前的时期，其特点是股市的不确定性持续增加。没有人知道战争何时开始，不同的利益方将在多大程度上相互斗争，将实施什么样的制裁，以及由此产生的后果是什么。任何人都可以猜测该场景将如何发展。针对这种高度不确定性的特征，股市将显示出投降的迹象，加速速度将下降。

这意味着投资者正在退出股票投资，寻求更安全的资产来抵御可能的地缘政治问题。市场的波动性，可以通过以下方式来衡量。VIX CBOE波动率标准普尔500指数将上涨。

第 2 阶段：整合（战争期间）

当地缘政治冲突最终爆发时，就会发生这种情况。但是，应该指出的是，尽管战争仍在进行中，但与地缘政治风险相关的总体不确定性仍将减少。仍有许多因素可以增加不确定性，例如不同的政党或国家之间的谈判情况。但是，随着战争的继续，总体不确定性将逐渐降低。股市将反映出一段盘整时期，股价以曲折的形式缓慢上涨。股票图表中将出现一系列更高的低点。

第 3 阶段：高潮（战后）

由于几乎没有不确定性，在战争和平结束的那一刻，股市将趋于平稳并达到顶峰。与其涌入市场，不如在股价达到顶点时建议强势卖出。当一切尘埃落定后，作为投资者获得可观利润的一部分，股市将从高点下跌。

值得注意的是，俄罗斯与乌克兰的冲突发生在高通胀的环境中，美联储有可能提高几轮利率。这次的市场反应可能与历史不一致。尽管如此，还是应该进行实证研究，为我们提供有见地的知识。