什么是债券-类型、特点和工作原理
债券长期以来一直是金融市场的基石，其起源可以追溯到几个世纪以促进资本积累。债券最初被政府用来为战争和基础设施提供资金，后来演变为寻求投资途径的公司和个人所接受的多功能工具。
它们提供相对稳定的回报和不同的风险水平，有助于塑造投资组合和全球经济。作为许多投资组合不可或缺的组成部分，了解其机制和多样化类型对于投资者驾驭错综复杂的金融格局至关重要。
什么是债券？
债券是一种固定收益工具，代表投资者向借款人（通常是公司或政府）的贷款。
与首次公开募股类似，它概述了公司、市政当局、州和主权实体通常采用的贷款细节和还款时间表，用于资助计划。债券持有人，本质上是债权人，正在等待还款。相关细节包括向债券持有人偿还本金的到期日以及有关借款人可变或固定利息还款的规定。
债券是如何运作的？
政府和公司发行的债券是向投资者筹集资金的一种手段。出售债券类似于为发行人借款，而购买债券对购买者来说是一种投资，可以偿还本金和利息。某些债券具有额外的优势，例如可以选择转换为发行公司股票的股票。
债券市场通常对利率的反应成反比，债券在加息期间以折扣价交易，在利率下降时以溢价交易。
债券的类型
债券主要分为三类：
1。公司债券，是私人和上市公司发行的债务工具。公司债券的示例包括：
投资级债券，其特点是信用评级较高，表明与高收益公司债券相比，信用风险较低。
高收益债券，信用评级较低表示信用风险高于投资级债券。这些债券提供较高的利率以补偿风险的增加。
2。市政债券，通常被称为 “市政债券”，是由州、市、县和其他政府实体发行的债务证券。市政债券的类型包括：
一般债务债券，由州或地方政府发行，由普通基金或特定税款（例如财产税）支付。
收入债券，由特定项目或来源的收入（例如高速公路通行费或租赁费）支持。在某些情况下，收入债券被指定为 “无追索权”，这意味着如果潜在收入来源枯竭，债券持有人无权对其提出索赔。
管道债券，由政府代表非营利性大学或医院等私人实体发行。渠道借款人向发行人偿还债券，然后由发行人支付债券利息和本金。如果渠道借款人违约，发行人通常没有义务向债券持有人付款。
3。美国财政部代表美国政府发行的美国国债承载着政府的充分信心和信誉，使其成为一种安全和受欢迎的投资。美国国债的类型包括：
国库券，将在四到五十二周内到期的短期证券。
票据，十年内到期的长期证券。
债券，长期证券，通常在30年后到期，每六个月支付一次利息。
TIPS（美国国债通胀保值证券）、票据和债券，其本金根据消费者物价指数的变化进行调整。TIPS每六个月支付一次利息，到期日分别为五、十年和三十年。
4。机构债券，包括政府全国抵押贷款协会（GNMA或Ginnie Mae）等实体发行的债券，通常由特定的美国政府机构发行，尤其是与住房相关的债券。大多数机构债券都需要缴纳联邦和州税。
尽管机构债券的质量普遍较高且易于交易，但可能无法产生与通货膨胀率一致的回报。某些机构债券受益于美国政府的全力支持，使其几乎与美国国债一样安全。
债券的特点
债券构成发行人与债券持有人之间的合同，其主要特征包括发行人身份、到期日、息票、面值、债券价格和收益率。这些属性决定了债券的现金流，影响了投资者的预期和实际回报。
发行人：该实体通过债券借入资金，决定投资者的信用风险。政府、组织和公司发行债券，由机构分配信用评级。单一发行人可能对各种债务发行拥有多个信用评级。
到期日：赎回债券时，向投资者偿还本金。债券到期日从一天到超过30年不等。
息票：支付给债券持有人的年利率，以面值的百分比表示，通常按年计算。例如，面值为1,000美元的4％的优惠券每年可产生40美元。
面值（FV）：也称为名义金额或本金金额，指在到期时偿还给债券持有人的金额，以货币表示（例如500万美元）。
债券价格：债券的当前市场价值，以其面值的百分比表示。价格可在二级市场上交易，以百分比表示。例如，定价为102％、面值为1亿美元的债券将花费1.02亿美元。
债券收益率：债券投资的回报，通过将年收入除以当前市场价格计算得出。
债券种类
债券为投资者提供了多种选择，其利息支付结构、发行人召回特征和其他属性各不相同。值得注意的变体包括：
零息债券（Z债券）
Z-Bonds不支付息票，以折扣价出售，到期时支付全额面值。例子包括美国国库券。
可转换债券
这些债券允许根据特定条件转换为股权，从而为投资者提供了参与股票的潜力。
可赎回债券
可赎回债券允许发行人在到期前将其回购，这给债券购买者带来了一定程度的风险，尤其是在债券价格上涨期间。
可售债券
可出售债券允许债券持有人在到期前向发行人回售债券，以此作为抵御潜在价值下跌或利率上升的保护措施。
债券中这些特征的复杂组合创造了独特的投资机会，投资者经常向专业人士寻求指导，以寻求量身定制的解决方案。
买入和卖出债券的原因是什么？
投资者选择投资债券的原因如下：
1。债券通过定期支付利息（通常每六个月支付一次）来提供可靠的收入来源。
2。持有债券直至到期可确保全部本金的回报，使其成为与投资并存的资本保值手段。
3。持有债券可以减轻与更不可预测的股票持有量相关的市场波动的影响。
公司、政府和市政当局等实体发行债券，为各种目的筹集资金，包括：
1。产生运营现金流。
2。为现有债务融资。
3。为学校、高速公路、医院和其他举措等基本资本项目提供资金。
债券投资的利弊
优点：
安全：债券具有相对的安全性，可作为投资组合中的稳定因素。尽管存在一些潜在风险，例如发行人付款困难，但它们还是分散了资产并降低了整体风险。
固定收益：债券提供可预测的定期利息支付，使其成为寻求稳定收入的人，尤其是退休人员的有吸引力的资产。
缺点：
低利率：债券的安全性对应于较低的利率。从历史上看，长期政府债券的收益率约为5％，而股票市场的平均年回报率为10％。（来源： 什么是债券以及它们是如何运作的？)
风险因素：尽管债券的风险通常低于股票，但它们并非无风险。出售债券可能会遇到挑战，尤其是在利率上升的情况下。违约风险，即发行人未能履行利息或本金，以及影响购买力的通货膨胀是潜在的问题。
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债券常见问题
1。债券是如何定价的
市场根据债券的独特属性对债券进行估值，受供需影响的每日波动影响。虽然债券可以持有至到期，但也可以在公开市场上交易，那里的价格可能会有很大差异。
债券价格会对整体利率的变化做出反应。例如，如果固定利率债券承诺年息100美元，利率为10％，而现行利率降至5％，则该债券将变得更具吸引力，从而导致价格上涨。相反，在15％的利率情况下，债券价格会进行调整以维持收益率平衡。
2。债券价格和利率之间有什么关系
债券价格和利率之间的相关性是，当利率上升时，债券价格会降低以使债券的利率与当前利率保持一致，相反，当利率下降时，债券价格会上升。说明这一原则的另一种方法是根据价格变化研究收益率。
例如，如果债券的价格从1,000美元跌至800美元，则收益率将增加到12.5％。之所以发生这种转变，是因为800美元资产的固定收益率为100美元，收益率更高（100美元/800美元）。相反，如果债券的价格上涨至1200美元，收益率将降至8.33％（100美元/1200美元）。