如何用VIX判斷市場方向

巴菲特講過一句很著名的話：別人恐懼的時候我貪婪。

聽上去很簡單，但問題是，怎麼判斷什麼時候應該“貪婪”呢？

今天跟大家分享一個的指數，它就像一支“股市溫度計”，經常能夠測量出市場情緒的變化，幫助我們更好地把握市場走勢。

這個神奇的指數叫VIX指數（恐慌指數）。

01 什麼是VIX

VIX指數（Volatility Index）又被稱為「恐慌指數」，是1993年芝加哥期權交易所（CBOE）推出的一項衡量美國股市預期波動的指標。

該指數以標普500指數為基礎，使用標普500指數期權的加權價格計算得出。

簡單地說，通過VIX指數，投資者可以知道美國股市的恐慌程度。 VIX越高，市場恐慌程度越高，不確定性就越大。

那麼，VIX的具體數值代表什麼意思呢？

雖然VIX指數一般不以百分比表示，但可以幫助我們理解其含義。

VIX是市場對未來30天標普500指數的波動程度的預期。

舉個例子，假設VIX指數為28，這表示預期的年波動率為28%，概率是68%。若換算成月波動率，則是8.09%。換句話說，三十天后，有68%的可能性標普500漲跌幅在8.09%以內。

總的來說，VIX指數數值越大，表示市場未來波動的預期變大。VIX指數越小，表示市場波動的預期趨于穩定。

在過去歷史上，每逢市場爆發危機事件，VIX指數都會呈現飆升的現象。

例如，在2008年金融海嘯期間，VIX指數飆升至50以上的極高水平，表示市場處于極度恐慌的狀態。

下圖顯示了VIX指數的歷史走勢。

VIX指數與標普500指數的關係是什麼呢？

一般來說，VIX指數往往與標普500指數呈相反走勢。

從歷史走勢上看，如果VIX上漲，標普500通常下跌，如果VIX下跌，則標普500上漲或者處于穩定狀態。

然而，VIX的走勢和股市並不總是負相關。事實上，根據 marcoption 的說法，大約有20%的時間，VIX指數和標普500指數會出現同漲同跌的情況。

那麼，VIX指數數值在什麼範圍，才對股市有利呢？

根據經驗，投資者可以關注以下兩個關鍵數值。

● 當 VIX 指數低于20時，意味著美股後市的走勢可能會比較平穩。

● 當 VIX 指數高于30時，意味著美股後市的走勢可能會出現較大的波動，因為不確定性增加了投資者的恐懼。

根據 Capital Group 的報告顯示，從歷史上看，當VIX指數持續處于低位時，標普 500 指數收益更高。

對于普通投資者，如何使用VIX來判斷後市行情呢？

你可能需要關注兩個信號：VIX跌破20的關鍵價位，以及VIX出現死亡交叉。

根據高級量化分析師 Rocky White 進行的研究表明，當VIX跌破20價位時，如果市場正處于比較好的勢頭，則可能預示著標普500指數將有更多上漲空間。

報告顯示，當出現VIX跌破20的信號，並且標普500在此之前的三個月內至少上漲7%時，標普500指數在接下來的三個月內四次上漲，平均漲幅為4.87%。在接下來的六個月里，該指數平均上漲6.88%，每次回報均為正。

另一個信號是VIX出現死亡交叉。它通常預示著未來2周內股市會上漲。

死亡交叉是股市中的一個技術術語，出現在當VIX的50天移動平均線跌破其200天移動平均線。

根據 Stock Trader's Almanac 的統計，自1990年以來，VIX指數出現了35次死亡交叉。標普500指數在該信號後的60個交易日內平均上漲幅度2.5%。

VIX是大部分投資者都關心的一個指數，其主要用于三個方面：觀測市場風險和投資者情緒、預測市場走勢和波動、以及調整交易策略。

注意三個要點：

● VIX衡量美股市場的恐慌程度。VIX越高，市場就越恐慌。

● 一般來說，VIX指數往往與標普500指數走勢相反。

● 兩個信號可能有助于用VIX判斷市場方向：VIX跌破20的關鍵價位，以及VIX出現死亡交叉。