巴菲特講過一句很著名的話:別人恐懼的時候我貪婪。
聽上去很簡單,但問題是,怎麼判斷什麼時候應該“貪婪”呢?
今天跟大家分享一個的指數,它就像一支“股市溫度計”,經常能夠測量出市場情緒的變化,幫助我們更好地把握市場走勢。
這個神奇的指數叫VIX指數(恐慌指數)。
01 什麼是VIX
VIX指數(Volatility Index)又被稱為「恐慌指數」,是1993年芝加哥期權交易所(CBOE)推出的一項衡量美國股市預期波動的指標。
該指數以標普500指數為基礎,使用標普500指數期權的加權價格計算得出。
簡單地說,通過VIX指數,投資者可以知道美國股市的恐慌程度。 VIX越高,市場恐慌程度越高,不確定性就越大。
02 VIX指數的高低代表什麼?
那麼,VIX的具體數值代表什麼意思呢?
雖然VIX指數一般不以百分比表示,但可以幫助我們理解其含義。
VIX是市場對未來30天標普500指數的波動程度的預期。
舉個例子,假設VIX指數為28,這表示預期的年波動率為28%,概率是68%。若換算成月波動率,則是8.09%。換句話說,三十天后,有68%的可能性標普500漲跌幅在8.09%以內。
總的來說,VIX指數數值越大,表示市場未來波動的預期變大。VIX指數越小,表示市場波動的預期趨于穩定。
在過去歷史上,每逢市場爆發危機事件,VIX指數都會呈現飆升的現象。
例如,在2008年金融海嘯期間,VIX指數飆升至50以上的極高水平,表示市場處于極度恐慌的狀態。
下圖顯示了VIX指數的歷史走勢。
03 VIX與股市的關係
VIX指數與標普500指數的關係是什麼呢?
一般來說,VIX指數往往與標普500指數呈相反走勢。
從歷史走勢上看, 如果VIX上漲,標普500通常下跌,如果VIX下跌,則標普500上漲或者處于穩定狀態。
然而,VIX的走勢和股市並不總是負相關。事實上,根據 marcoption 的說法,大約有20%的時間,VIX指數和標普500指數會出現同漲同跌的情況。
那麼,VIX指數數值在什麼範圍,才對股市有利呢?
根據經驗,投資者可以關注以下兩個關鍵數值。
● 當 VIX 指數低于20時,意味著美股後市的走勢可能會比較平穩。
● 當 VIX 指數高于30時,意味著美股後市的走勢可能會出現較大的波動,因為不確定性增加了投資者的恐懼。
根據 Capital Group 的報告顯示,從歷史上看,當VIX指數持續處于低位時,標普 500 指數收益更高。
04 如何巧用“恐慌指數”?
對于普通投資者,如何使用VIX來判斷後市行情呢?
你可能需要關注兩個信號:VIX跌破20的關鍵價位,以及VIX出現死亡交叉。
根據高級量化分析師 Rocky White 進行的研究表明,當VIX跌破20價位時,如果市場正處于比較好的勢頭,則可能預示著標普500指數將有更多上漲空間。
報告顯示,當出現VIX跌破20的信號,並且標普500在此之前的三個月內至少上漲7%時,標普500指數在接下來的三個月內四次上漲,平均漲幅為4.87%。在接下來的六個月里,該指數平均上漲6.88%,每次回報均為正。
另一個信號是VIX出現死亡交叉。它通常預示著未來2周內股市會上漲。
死亡交叉是股市中的一個技術術語,出現在當VIX的50天移動平均線跌破其200天移動平均線。
根據 Stock Trader's Almanac 的統計,自1990年以來,VIX指數出現了35次死亡交叉。標普500指數在該信號後的60個交易日內平均上漲幅度2.5%。
05 總結
VIX是大部分投資者都關心的一個指數,其主要用于三個方面:觀測市場風險和投資者情緒、預測市場走勢和波動、以及調整交易策略。
注意三個要點:
● VIX衡量美股市場的恐慌程度。VIX越高,市場就越恐慌。
● 一般來說,VIX指數往往與標普500指數走勢相反。
● 兩個信號可能有助于用VIX判斷市場方向:VIX跌破20的關鍵價位,以及VIX出現死亡交叉。