August 15th – $99SMART (5326.MY)$ is set to launch an initial public offering (IPO), with the subscription period running from August 15th to August 23rd. The IPO is priced at RM1.65 per share, according to the official prospectus. The listing is scheduled for September 9th.
This IPO involves the issuance of up to 1,428 million ordinary shares, which includes an offer for sale of up to 1,028 million existing shares, referred to as 'Offer Shares'. Additionally, there is a public issue of 400 million new shares, known as 'Issue Shares'. Out of these shares, the company plans an institutional offering of up to 1,218 million shares to selected Malaysian investors at a price determined by bookbuilding, and a retail offering of 210 million shares to the company's directors, employees, contributors, and the public at a specified retail price.
Corporate Profile
The company is principally an investment holding company with four wholly-owned subsidiaries. Through two of these subsidiaries, it operates the well-known "99 Speedmart" chain of mini-market outlets involved in the retailing of Fast-Moving Consumer Goods (FMCG) across Malaysia. The remaining two wholly-owned subsidiaries, namely Yiwu J-Jade Trading and Yiwu SM Import and Export, were recently incorporated in China for the purposes of investment holding and procuring merchandise for sale in their outlets, respectively. According to the IMR Report, the company is the largest mini-market player and a leading grocery retailer in Malaysia, holding a market share of 37.9% and 11.1% in 2022, respectively, based on the Group's revenue for the FYE 2022.
Their outlets serve approximately 940,000 customers per day based on the number of sales transactions recorded in the FYE 2022, with an average sales transaction value per outlet per day of RM23.59. Their growth strategy revolves around implementing their expansion plan. From the FYE 2020 to FYE 2022, they opened an average of 230 new outlets per year (net of closures). As of the Last Practical Date (LPD), they operate 2,542 outlets across Malaysia. The Group maintains a rapid expansion trajectory, aiming to open approximately 250 outlets annually, with an immediate objective to reach a total of about 3,000 operating outlets nationwide by the end of 2025.
The map referenced illustrates the geographical distribution of their outlets and Distribution Centers (DCs) as of the LPD, categorized by state:
Financial Overview
The company's financial performance has consistently improved, with revenue rising from RM7.84 billion in FYE 2021 to RM9.21 billion in FYE 2023. This equates to a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 8.41% over the three-year period. Gross Profit (GP) has also seen a notable increase, climbing from RM756 million to RM841.45 million, representing a CAGR of about 5.50%, indicating a robust expansion in profitability.
Profit Before Tax (PBT) has remained relatively stable, slightly declining from RM561.82 million in FYE 2021 to RM538.21 million in FYE 2023. Similarly, Profit After Tax (PAT) attributable to the owners of the Company has experienced a slight decrease from RM419.09 million to RM400.23 million.
For the financial period end (FPE) 2024, the company's financial performance continues to reflect its solid financial progress and growth. Revenue for this period is at RM2.42 billion, with Gross Profit (GP) at RM239.24 million. Profit Before Tax (PBT) is RM178.47 million, and Profit After Tax (PAT) is RM133.15 million.
According to the data in the Prospectus, SSSG has shown a steady increase from 3.7% in FYE 2021 to 6.2% in FPE 2023, indicating a consistent growth in sales for existing stores. This is a positive sign for the long-term development of the business as it demonstrates the company's ability to achieve growth through improving individual store efficiency and optimizing operations rather than solely relying on opening new stores to increase sales.
SSSG, or Same Store Sales Growth, is a key performance indicator used in retail to measure the growth of sales for stores that have been open for a certain period of time, typically one year or more. It is calculated by comparing the sales of these stores in the current period to the sales of the same stores in the previous period, excluding the impact of newly opened or closed stores.
Industry Overview
The grocery-based retail industry in Malaysia has experienced expansion, as evidenced by the rise in sales value from RM69.3 billion in 2018 to RM72.7 billion in 2022, at a CAGR of 1.2%. Notably, there has been a substantial growth rate of 19.2% in 2022 compared to the previous year.
Moving forward, the grocery-based retail industry in Malaysia is projected to continue growing from 2022 to 2027. This growth will be driven by population growth and a resilient economic outlook, which lead to higher income and expenditure by households. These are key factors supporting the growth of the grocery-based retail industry. However, the grocery-based retail industry may face challenges due to inflationary pressures, which can lead to consumers becoming more price sensitive.
In 2022, grocery-based retailers held a significant share of the total store-based retail sales in Malaysia, accounting for 30.3%. Within the grocery-based retail sector, mini-markets have emerged as a rapidly expanding industry segment in terms of market share, larger than other grocery segments, capturing a growing market share of 29.3% in 2022, compared to 23.7% in 2018.
The growth of the mini-markets industry is also expected to be driven by the expansion of chain retailers which are contributing to the modernisation of the grocery purchasing experience. Modern grocery stores provide consumers a comfortable shopping experience.
Utilisation of proceeds
Based on the IPO Price of RM1.65, the total gross proceeds of RM660.0 million from the public issue will be used by the company in the following manner:
Outlet and DC expenditure: The company intends to allocate approximately RM591.6 million, which represents 89.6% of its budget, to expand the outlet network, upgrade equipment in existing outlets, and invest in enhancing logistics capabilities. These investments aim to sustain and improve efficiency in supporting their expanding network and product range.
Repayment of existing bank borrowings: As of the LPD, the Group's existing bank borrowings totaled approximately RM51.5 million. The company intends to use RM45 million, which is about 6.8% of the total gross proceeds from their Public Issue, to repay 14 term loan facilities with Alliance Bank Berhad, CIMB Bank Berhad, Hong Leong Bank Berhad, and RHB Bank Berhad.
Establishment of a COE for software solutions: The company estimate that approximately RM23.4 million, which is about 3.6% of the total gross proceeds, will be utilized for their listing expenses.
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8月15日- $99SMART (5326.MY)$ 株式公開(IPO)の発行が決まり、購読期間は8月15日から8月23日までとなります。公式な目論見書によると、株価は1株あたりRM1.65です。上場は9月9日に予定されています。
このIPOは、142800万株までの新規株式発行を含みます。この中には、102800万株の既存株式を含めた「オファー株式」があります。さらに、40000万株の「新規発行株式」があります。「ブックビルディング」に基づき、同社は選ばれたマレーシア投資家向けに121800万株までの機関投資家向け公募を計画しており、指定された小売価格で同社の取締役、従業員、貢献者、一般市民向けに21000万株を小売りオファーします。
企業概要
同社は、4つの完全子会社を持つ投資持株会社です。「99 Speedmart」というよく知られたミニマーケットチェーンを通じて、マレーシア全土において、消費者の需要を集める医薬品、日用品、食料品などの販売に従事しています。残りの2つの完全子会社であるYiwu J-Jade TradingとYiwu Sm Import and Exportは、それぞれ投資持株と小売店での商品調達を目的として中国で新たに設立されました。 IMRレポートによると、同社は2022年において、マレーシアにおける最大のミニマーケットプレイヤーであり、グループの売上高をもとに、食料品小売業の代表的な市場シェアを占め、37.9%と11.1%を保有しています。
彼らの店舗は、2022年度に記録された販売取引数に基づいて、約940,000人の顧客を1日に提供し、1店舗あたりの平均売上取引額は23.59リンギットです。彼らの成長戦略は、拡大計画の実施に焦点を当てています。 2020年度から2022年度まで、年間平均で230店舗の新規オープン(閉店を差し引いた純数)を行いました。 LPD時点で、全国に2,542店舗を展開しています。グループは急速な拡大軌道を維持し、年間約250店舗を開業し、2025年末までに全国で約3,000店舗を目標にしています。
同社の財務業績は安定的に向上し、売上はFYE 2021のRM78.4億からFYE 2023のRM92.1億に上昇しています。これは、三年間で約8.41%の複利成長率(CAGR)に相当します。粗利益(GP)も著しい増加を見せ、RM75600万からRM84145万に上昇しており、約5.50%のCAGRを示しています。これは、収益性の強力な拡大を示しています。
財務概要
税引き前利益(PBT)は比較的安定し、FYE 2021のRM56182万からFYE 2023のRM53821万にわずかに減少しました。同様に、会社のオーナーに帰属する税引き後利益(PAT)も、RM41909万からRM40023万にわずかに低下しました。
2024年の財務期間(FPE)において、同社の財務業績は、堅調な財務進捗と成長を反映しています。この期間の売上はRM24.2億で、粗利益(GP)はRM23924万です。税引き前利益(PBT)はRM17847万で、税引き後利益(PAT)はRM13315万です。
SSSGまたは同店舗売上高成長は、特定期間(通常1年以上)開業している店舗の売上高の成長を測定するための小売りの主要なパフォーマンス指標です。それは、新しく開店または閉店された影響を除外して、現在期間の売上高を前期間の同一店舗の売上高と比較して計算されます。
目論見書のデータによると、SSSGは、既存の店舗の販売が着実に増加しており、FYE 2021の3.7%からFPE 2023の6.2%に増加し、一貫した成長を示しています。これは、個々の店舗の効率を改善し、運営を最適化することによって成長を実現するだけでなく、新しい店舗を開店することにのみ頼らない会社の長期的な発展を示す前向きな兆候です。
プロスペクタスに記載されているデータによると、SSSGはFYE 2021 の 3.7% から FPE 2023 の 6.2% に着実に増加し、既存店舗の売上高が安定して成長していることを示しています。これは、店舗の効率を向上させ、業務を最適化することで成長を実現し、新しい店舗を開店して販売を拡大するだけでなく、ビジネスの長期的発展にとっては好ましい兆候です。
業種の概要
今後、マレーシアの食品小売業界は、人口の増加と強靭な景気見通しによって、家計支出の増加につながる高い所得と支出によって、2022年から2027年まで成長を続けることが予想されます。これらは、食品小売業の成長を支える重要な要因です。ただし、食品小売業界にはインフレ圧力があるため、消費者がより価格に敏感になることがあります。
今後、マレーシアにおける食料品小売業界は2022年から2027年まで持続的な成長が予測されています。この成長は、人口増加と堅調な経済見通しにより、世帯の所得と支出が増加したことが原動力となります。これらが食料品小売業界の成長を支える重要な要因となっています。ただし、物価上昇によるインフレ圧力が発生するため、消費者が価格に敏感になる可能性があることから、食料品小売業界は課題に直面するかもしれません。
ミニマーケット産業の成長も、販売エリアの拡大によって推進されると予想されます。チェーン小売店の拡大が食品の購入体験の近代化に貢献し、モダンな食料品店が消費者に快適な買い物体験を提供します。
ミニマーケット業界の成長は、食料品の購入体験を現代化することに貢献しているチェーン小売業者の拡大によっても推進されると予想されています。現代的な食料品店は、消費者に快適なショッピング体験を提供します。
調達策の利用
IPO価格1.65リンギットに基づくと、公募価格からの総売上高は6,600万リンギットであり、企業は次のように使用します。
ソフトウェアソリューションのためのCOEの設立: 同社は、約3.6%の総資金調達額にあたる約RM2340万を上場費用に充てることを見込んでいます。
既存の銀行借入金の返済:LPD時点で、グループの既存の銀行借入金は、約RM5150万に達しています。同社は、公開募集からの総総収益の約6.8%にあたるRM4500万を、Alliance Bank Berhad、CIMb Bank Berhad、Hong Leong Bank Berhad、RHb Bank Berhadの14の担保融資施設の返済に使用する予定です。
ソフトウェアソリューションのCOEの設立:同社は、トータル粗利益の約3.6%にあたる約RM2340万が上場費用に使用されると見積もっています。
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