財聯社10月8日報道（編集 潇湘）中東の緊張が続く中、国際石油価格は過去1週間で急上昇しています。そして、現在、グローバル基準のブレント原油がわずか80米ドルを突破したばかりですが、多くのオプション取引手は既に原油価格が100米ドルを超える準備を始めています。

FactSetのデータによると、先週の石油価格の1週間の急騰（約9％）に伴い、石油オプション市場のトレーダーは来月の原油価格が1バレル100ドルに上昇することを見越して、コールオプションに過去最高の興味を示しています。

先週木曜日、シービーオーイーグローバルマーケッツで11月限月の100ドルコールオプションの未決済契約数が過去最高の18628契約に達しました。12月限月の100ドルコールオプションの未決済契約数も41424契約に達し、2021年9月20日以来の最高水準を更新しました。

これらのコールオプションはトレーダーに原油先物契約をその価格で購入する権利を与えますが、トレーダーは契約を購入する義務はありません。

これまでイランは先週イスラエルに対して大規模なミサイル攻撃を行い、イスラエル政府は報復を誓った。同時に、新たなイスラエル・パレスチナ紛争勃発から1年が経ち、ハマス、イエメンフーシー武装勢力、ヒズボラ武装勢力がイスラエルに対してロケット弾やミサイル攻撃を行いました。イスラエルは引き続きガザやレバノン北部の国境地域に攻撃を加えています。

Price Futures Groupの上級顧客マネージャー兼市場アナリストのPhil Flynnは、「2年以上ぶりに原油価格が最大限に変動した瞬間を先週目撃しました。これまで、原油市場は地政学的リスク要因に対して‘免疫’のようなものでした─地政的要因を無視し、ヘッジファンドが繰り返し原油価格を下落に押し下げました。しかし今、これは警告です。なぜなら地政リスクが現実となっているからです」と述べました。

多くのトレーダーは現在、中東地域特にイランのエネルギーインフラが攻撃される可能性があり、石油供給が妨げられるか、ホルムズ海峡が封鎖されることを心配しています。米国大統領バイデンは先週木曜日、イスラエルがイラン石油施設を攻撃することを検討していたと述べ、イランが先週イスラエルにミサイル攻撃を行ったことに報復する意向を示しましたが、後にイスラエルには他の選択肢を検討するよう勧告しました。

イランの現在の原油の1日あたりの輸出量は約170万バレルで、主に国の南部海岸から約25キロ離れたハグ島の港から輸出されています。

Flynn氏は、これが主要な石油生産国の供給を実際に崩壊させる可能性があり、それがより代替が難しいでしょうと指摘しました。彼は次のように説明しています。「もし私たちが実際にイランの石油輸出が何らかの理由で大幅に切断されるのを見たなら、世界は数十年来最も緊迫した需給の状況の一つに陥るでしょう。」

彼はさらに述べて、「これは油価を急激に上昇させ、グローバル経済に問題をもたらすだけでなく、米連邦準備制度理事会にも問題をもたらす可能性があります。なぜなら、石油価格の急上昇が経済へ及ぼす影響（経済の減速と石油価格の急上昇によってもたらされる新たなインフレ圧力の間）のバランスを探さなければならないためです。」

トレーダーたちは急いでポジションを変えました

多くのヘッジファンドが以前には油価が今年の下落傾向を維持すると考えていましたが、現在はポジションを調整し始めています。インターコンチネンタル取引所（ICE）のデータによると、10月1日の週まで（先週油価が上昇し始めた時点で）、ファンドマネージャーたちはブレント原油の多額の空売りポジションを削減し、多数の買いポジションを増やしました。

Flynn氏は、地政学的緊張の激化により、エネルギーマーケットのトレーダーたちがますます原油価格が1バレルあたり100ドルに達する可能性をヘッジし始めていると述べています。

「私は短期間に1バレル100ドルが最悪の状況だと思っています。しかし、これはこれらのオプションに很多の取引資金が最悪の状況にヘッジされていないという意味ではありません」と述べており、実際、1バレル100ドルを超える価格設定を見ると、多くの理由からその数は通常の3倍です。フリン氏は説明しています。「市場を空売りしている多くの人々が困っていますが、最悪の状況にヘッジするためにコストを払っています。」

フリン氏はこれらの100ドルのコールオプションについて、「これらのオプションは現在おとなしくは見えませんが、油価が急に上昇すれば、その場合、あなたの投資は2倍または3倍になります。そのような事態が発生しない場合、リスクは基本的にオプションのコストに限定されます。」

ゴールドマンサックスグループの最近のレポートによると、ブレント原油とウェストテキサス中質原油の価格が急上昇すると、アルゴリズムによる取引を行う大宗商品取引アドバイザー（CTA）が最大400億ドルの買気配を放出する可能性があります。

ゴールドマンサックスグループのアナリストは、イランの石油供給が影響を受けると、ブレント原油価格が1バレルあたり90ドル以上に達する可能性があり、具体的な価格の影響はOPECの他のメンバーが供給を補うために生産を増やすかどうかにかかっています。イランの供給が1日あたり100万バレル減少する場合（たとえば、制裁措置が強化されたため）、OPECが供給不足を補うために行動を取る場合、ブレント原油価格はおよそ85ドルまで上昇する可能性がありますが、措置を取らない場合、ブレント原油価格は95ドル前後のピークに達するでしょう。

今週初め、ブレント原油先物価格は3.7％上昇し、1バレルあたり80.93ドルとなりました。米国のWTI原油先物価格も3.7％上昇し、1バレルあたり77.14ドルとなりました。先週、これら2種類の基準原油はそれぞれ9.1％上昇しました。

ケイト投資の首席気候および大宗商品エコノミストのデイビッド・オクスリー氏は、イランがイスラエルにミサイル攻撃を行った後、供給中断リスクが高まったという報告書で述べています。

彼は、「最大のリスクは相対的な状況のエスカレーションであり、最終的にホルムズ海峡の航行が中断される可能性があります。短期間でプレミアムが重要な地位を占めるでしょう。情勢に応じて、原油価格が1バレルあたりさらに20ドル上昇することを想像できます」と述べています。