マイクロストラテジーの取引は、研究によるとビットコイン保有資産に対して「狂気的な」256％のプレミアムで取引されています。

Benzinga · 2024/11/22 11:11

マイクロストラテジー社（ $マイクロストラテジークラスA (MSTR.US)$ ）は、ビットコイン（ $ビットコイン (BTC.CC)$ ）の保有資産価値（NAV）に対して驚異的な256%のプレミアムで取引されています、とBitMEXの調査によれば。

この分析は、マイクロストラテジーの現在の時価総額が、攻撃的なビットコイン買収戦略によって押し上げられていることと、実際に保有しているビットコインの価値との間の極端な評価の不均衡を強調しています。

「マイクロストラテジーのプレミアムは狂気の沙汰であり、一部の金融規制当局が人々にビットコインetfの購入を禁止していることが一因かもしれません。これらの人々はビットコインへのエクスポージャーを切望しており、プレミアムがあってもMSTRを購入します」とBitMEXリサーチは述べています。

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マイクロストラテジーは現在、331,200ビットコインを保有しており、ビットコインの価格が$97,600と仮定すると、約$323億の価値があります。

しかし、完全希薄化後の時価総額は$1150億で、シェア価格は$474であるため、同社の評価額はビットコインの保有額を大幅に上回っています。

この乖離は、投資家による同社がプレミアムを活用してさらなるビットコインの取得を行う能力に対する暗黙の賭けを反映しています。

BitMEXリサーチは、マイクロストラテジーがビットコインのシェア当たりの価値を現在の取引価格$474に理論的に調整できるシナリオを探求しました。これは、ビットコインの価格が$97,600で一定に保たれ、プレミアムが持続する場合です。

この条件下で、マイクロストラテジーは：

この反復計算は、会社がビットコインをさらに取得するためにプレミアムで新しい株式を発行し続けることを前提としています。この戦略はマイクロストラテジーが2020年から採用しています。

"プレミアムが持続する場合、会社はビットコインの株式あたりの価値が現在のシェア価格に等しくなるまで新しいシェアを発行し続けることができる。" とBitMEXリサーチは付け加えました。

一部の人々は、プレミアムが間接的なビットコインへの投資家の熱意を反映していると主張する一方で、他の人々はそれを投機的バブルと見ています。

BitMEXリサーチは、プレミアムが投資家がマイクロストラテジーの利回り戦略を信じ続ける限りのみ持続可能である可能性があると強調しました。

"その時点で、シェア価格が1,685ドルであれば、人々はこのプレミアムが次のラウンドのためにまだ残っていると考える必要があるかもしれません。" と分析は述べています。

会社の保有はビットコインの主要なプロキシとしての地位を確立しており、256%のプレミアムは投資家が実際のビットコインの価値を大きく上回る大幅なマークアップを支払っていることを示唆しています。

これらの内容は、情報提供及び投資家教育のためのものであり、いかなる個別株や投資方法を推奨するものではありません。更に詳しい情報

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