美式期权与欧式期权：主要区别解释

4159人学过 2024/07/09

在期权交易的世界中，理解美式期权和欧式期权之间的区别至关重要。通过本指南，了解它们的特点、区别以及如何更有效地交易它们。

理解美式期权和欧式期权

当涉及美式期权和欧式期权时，主要区别在于它们的行权权利和指定权利。同样值得注意的是，在到期前两种期权类型均可买入和/或卖出。以下是更多细节。

美式期权授予持有人在到期前任何时间行使期权的权利，并提供灵活性，可潜在地利用市场波动实现资本回报，这使得这些期权具有较高的保费。保费而欧式期权只允许在到期时行权，在利用短期波动实现潜在收益方面灵活性受限，但保费水平较低。交易者在选择两者之间时必须评估其风险承受能力和交易策略。

什么是美式期权和欧式期权？

美式期权和欧式期权是一种金融合约类型，授予持有者在特定时间范围内以预设价格买入或卖出某个基础资产的权利，但没有义务这样做。美式期权通常通过它们在到期前的行权权利，为持有人带来灵活性，而欧式期权只允许在到期时行权。基础资产美式期权通常通过它们在到期前的行权权利为持有人带来灵活性，而欧式期权只允许在到期时行权。

美式期权

美式期权为买家和卖家提供灵活性。买家可以在到期前行使期权，以对市场变化快速反应，从有利价格波动中获得潜在收益。卖家面临着提前行权带来的许多风险，包括机会成本（失去可能赚取的利息），承受整个头寸的潜在风险或奖励的影响，以及股票价格不确定性。

例如，一位交易者购买一个行权价为50美元的美式看涨期权，而股票当前交易价格为55美元。如果市场价格上涨到60美元，交易者可以行使期权并立即出售股票，获得每股约10美元的净利润——看涨期权的保费加上任何佣金和费用。行权价50美元

欧式期权

欧式期权为买家和卖家提供相对简易性。它们只允许在到期时行权，简化决策，并且通常比美式期权具有较低的保费。

例如，一位购买行权价为50美元的欧式看涨期权的交易者可能要支付4美元的保费。然而，无论之前的市场波动如何有利，他们都不能在到期前行使期权。但是请记住，如果价格上涨或为限制进一步损失，欧式期权仍然可以提前平仓。相比于美式期权，更喜欢简单交易并愿意放弃提前行权权利的交易者可能会选择欧式期权。

欧式期权和美式期权之间的主要区别

欧式期权和美式期权在关键方面存在差异。美式期权为持有人提供在到期前任何时间行使期权的灵活性，而欧式期权仅在到期时提供行权机会。欧式期权通常在到期时用现金结算，而美式期权可能在现金或卖出基础资产的情况下进行结算，这取决于期权条款和基础资产的性质。此外，欧式期权的结算价格依赖于基础资产到期价格，而美式期权可能会因行权时间而有所变化。

行权权利

美式期权允许持有人在到期前随时行使期权，提供了更大的灵活性。此特点使交易者有可能更好地控制其头寸，并能根据市场状况调整策略。然而，早早行权通常是不利的，因为您可能丧失额外的（时间）价值。投资者可能会在某些情况下选择这样做，例如在股息日或持有深度内在价值期权时。

相反，欧式期权只允许在到期时行使，限制了灵活性并简化了交易者的决策。

现金结算

欧式期权通常在到期时以现金结算，选项持有人将收到期权内在价值的现金价值。这种现金结算消除了交割基础资产的需要，简化了结算过程。请注意，指数期权是欧式期权，因此将进行现金结算。

美式期权有两种结果：现金结算或基础资产的实物交割。如果未能在适当时间范围内提交不行使指令（DNE）或账户没有足够的资金支持行权，持有人就可能无法交割期权。期权合约如果持有人未按规定时间范围内提交“不行使”指令或账户不足以支持行权，则有时不能交割基础股票。这种灵活性可能有助于交易者根据其交易目标和市场状况选择适当的结算方法。

结算灵活性可能有助于交易者根据其交易目标和市场状况选择适当的结算方法。

结算价格

对于美式期权，结算价格可能会根据期权是否被提前行使而有所不同。期权持有人可以选择在他们认为市场条件最有利的时候行使期权，直到期权到期。这意味着结算价格实际上是期权行使时的基础资产市场价格。这个策略帮助投资者可能从基础证券的方向性价格走势中获利。目标是尝试在市场价格走势中获得潜在收益，无论其中立、看好还是看淡，同时限制其潜在损失。。

欧式期权的结算价格是在到期日交易结束时确定的。由于这些期权只能在到期时行使，所以使用基础资产的相关市场收盘价作为结算价格是一种更标准化的方法，在期权到期时所有的欧式期权行权都将使用相同的最终市场价格结算。

美式期权和欧式期权：有何不同？

	美式期权	欧式期权
基础资产	通常适用于个体股票、商品和etf	通常用于指数期权
行权权利	期权到期前任何时候均可行权。	只能在到期日行权。
结算。	结算方式有现金和实物交割两种，具体取决于合约。	通常在到期时以现金结算。
结算价格。	结算价格根据行权时间的不同而有所不同。	结算价格基于基础资产的市场价格。
期权费。	由于其提前行权的优势，一般保险费较高。	由于其有限的行权权利，保险费通常较低。
流行度。	由于其灵活性、适应性和基础资产的原因，广泛交易。	与美式期权相比，交易较少。
风险。	由于提前行权的权利，潜在的风险更高。	由于缺乏提前行权的权利，风险暴露减少。
套期保值。	由于其可以在到期前任何时间行使权利，因此提供更多灵活性以对冲价格波动。	提供对金融指数变化的对冲。由于只能在到期时行使，因此它们在特定时间线的对冲方面受到限制。由于其灵活性降低，欧式期权通常更便宜，可能为市场方向明确、期权到期日之前或寻求更低的初始成本的投资者提供经济高效的对冲解决方案。
交易	可能适用于那些想要更多合同和时间灵活性以及波动性大的市场	可能适用于交易简单、时间特定的对冲，提供更加计算的管理金融风险的方法。