期权交易中外在价值指南

在期权交易中，内在价值和时间价值是关键元件，时间价值直接影响期权定价和潜在利润。不同因素会影响时间价值。当交易者制定依赖未来市场走势的期权策略时，了解这些因素至关重要。

继续阅读以了解更多信息。

什么是时间价值？

期权的时间价值，也称为时间价值，是期权价格超过其内在价值的部分。它反映了交易者愿意支付的额外的权利，因为有这样的因素：到期时间、波动率、分红派息和利率期货。溢价交易者由于到期时间、波动率、分红派息和利率期货等因素愿意支付的额外权利溢价使得时间价值直接影响期权定价和潜在利润。在期权交易中，时间价值的概念很重要，因为它考虑了期权由于未来价格变化所带来的升值潜力。基础资产.

时间价值如何工作

几个因素对时间价值的工作产生贡献：

• 到期时间：期权到期前还有更多时间，时间价值越高，因为有更大的可能性，期权到期前会转入盈利地位。

• 波动率：波动率越高，期权进入盈利地位的可能性就越大，时间价值就越高；波动率越低，时间价值降低，因为重大价格波动的潜在可能性较小。

• 利率期货：更高的利率期货一般会增加看涨期权的时间价值，降低看跌期权的时间价值。

• 市场状况：在不确定或市场波动较大的时期，期权可能具有较高的时间价值，因为交易者愿意为可能带来的利润付出更高的费用。

如何计算时间价值

时间价值定义是通过从期权的总价值或市场价格中减去内在价值来计算的。例如，一种目前交易价格为$6、内在价值为$2的期权将具有价值为$4的时间价值。

需要注意的是，当时间价值接近其到期时间时，时间价值会减少。当隐含波动率较高时，时间价值可能会增加，因为这表明标的资产价格发生变化的可能性更大，增加了该期权的未来潜在价值。这个策略帮助投资者可能从基础证券的方向性价格走势中获利。目标是尝试在市场价格走势中获得潜在收益，无论其中立、看好还是看淡，同时限制其潜在损失。到期日

时间价值的实例

一只股票的交易价格为$100。投资者购买了一个行权价格为$105、保费为$5的看涨期权，其到期时间为一个月。最初，该期权没有内在价值，因为市场价格$100低于行权价格$105。看涨期权以105美元的行使价和5美元的保费。期限为一个月。最初，该期权没有内在价值，因为市场价格100美元低于105美元的行权价格。

两周后，股票价格仍然为100美元，到期还有两周。此时，期权仍然没有内在价值，期权的时间价值可能已经下降到3美元，这反映出股票价格在剩余时间内上涨到105美元的可能性正在降低。

影响期权交易中的时间价值的因素有哪些？

除了到期时间，其他因素也会影响期权的时间价值：隐含波动率和利率，其他因素影响期权的时间价值：

• 分红派息：对于看涨期权，预期分红派息倾向于减少时间价值，因为由于即将发生的分红派息，持有该资产变得不那么有吸引力。对于看跌期权，预期分红派息可以增加时间价值，因为它们使持有该期权相对更具吸引力。分红派息：对于看涨期权，预期分红派息倾向于减少时间价值，因为由于即将发生的分红派息，持有该资产变得不那么有吸引力。对于看跌期权，预期分红派息可以增加时间价值，因为它们使持有该期权相对更具吸引力。基础资产价格波动：基础资产的价格越接近期权执行价，时间价值越高，因为期权在剩余时间内实现收益的概率增加，使期权更有价值。

• 市场需求和供应：对于特定期权的高需求可以推高其溢价，增加其时间价值。同样，过度供应也会导致时间价值的降低。

• 看涨和看跌期权的时间价值

看涨期权

对于看涨期权，如果股票价格高于执行价格，则时间价值等于期权价格减去股票价格与执行价格之间的差额。如果股票价格低于执行价格，则时间价值等于期权价格。

这是一个例子。一只股票以110美元交易，一个执行价格为100美元的看涨期权以15美元的价格交易。该看涨期权的内在价值为10美元（当前市场价格减去执行价格的差额），时间价值为5美元（期权的总价值减去其内在价值）。

看跌期权

对于看跌期权，如果基础证券的价格高于执行价格，则该期权的保费只包含其时间价值。如果股票价格低于执行价格，则时间价值等于期权价格减去执行价格与股票价格之间的差额。否则，时间价值等于期权价格。

这是一个例子。一只股票以50美元交易，一个执行价格为55美元的看跌期权以7美元的价格交易。该看跌期权的内在价值为5美元（因为执行价格高于股票价格），时间价值为2美元（期权的总价值减去其内在价值）。

时间价值的潜在优缺点

潜在的优点

潜在的高回报性：为交易者提供了在不需要资产立即到达特定价格点的情况下从基础资产价格波动中获利的机会。

• 其他

• 灵活性和机会：具有显著外在价值的期权通常时间到期较长，为基础资产价格有更长的时间向有利方向移动提供了更长的时间框架。

• 杠杆作用：通过投资期权而不是直接投资基础资产，交易者可以用较小的初始资本支出管理相对较大的头寸，这可以增加基础资产价格有利波动带来的潜在回报。然而，这也可能放大潜在的亏损。

潜在的缺点

• 时间衰减（时间价值）：随着期权接近到期日期，外在价值会减少，如果基础资产未能显著朝交易者有利的方向移动，也会随着时间的推移导致价值的损失。

• 波动率影响：虽然高波动率可以有利于外在价值，但它也可能使期权定价高度不可预测。波动率的突然下降可能迅速侵蚀外在价值。

• 估值的复杂性：计算外在价值可能很复杂，需要考虑几个因素，这可能会使经验较少的交易者难以准确评估期权的“价值”。

• 过度付费的风险：交易者可能会为具有高外在价值的期权支付过高的价格，特别是如果他们错误地判断基础资产有利价格运动的可能性。如果期权期限内资产价格未如预期移动，这种过高估值可能导致财务损失。

内在价值与外在价值的区别是什么？

虽然内在价值和外在价值是期权总价值的两个元素，但它们代表不同的概念。内在价值是基于期权行使价格和基础资产市场价格之间的当前关系，而外在价值是基于各种因素（如时间、波动率、分红派息和利率期货）而形成的。内在价值和外在价值共同构成期权的总价值。

关于外在价值的常见问题

哪些期权具有最高的外在价值？

虽然价格更接近于行使价格的期权具有最高的外在价值，因为它们是否能盈利的不确定性更大。具有较长到期日期的期权比具有较短到期日期的期权具有更高的外在价值，因为基础资产价格有机会更改。具有更高隐含波动率的资产的期权将具有更高的外在价值。

影响期权外在价值的因素是什么？

期权的外在价值（时间价值）受不同因素的影响：

• 合同长度：期权到期时间越长，其外在价值就越高。随着期权到期的临近，外在价值会减少，并最终在到期时降至零。

• 隐含波动率：衡量基础资产在指定期间内可能移动的量。如果基础资产的波动率增加，外在价值也会增加，反之亦然。

• 利率：更高的利率可能会增加持有基础资产的成本并提高看涨期权的外在价值。

• 内在价值与外在价值有何不同？

在正常情况下，外在价值不可能为负。

在正常情况下，外在价值不可能为负。