需要避免的四个期权交易错误

期权因其固有的杠杆作用和对冲不利的价格波动而受到投资者的欢迎。从标的资产的价格变动中受益所需的投资少于直接收购资产，从而放大了回报百分比。同时，除非标的资产在规定的时间内朝着正确的方向移动，否则所有投资于期权的资金都可能会损失。

早在... 的创建之前 芝加哥期权交易所 （CBOE），投机者和交易者在不受监管的谈判基础上买入和卖出股票期权。美国证券交易委员会和芝加哥期权交易所对这种做法进行了标准化，将期权交易引入了美国主街。今天，世界各地都有上市的期权交易所。2021 年，美国证券交易委员会报告了超过 10,000 只股票的期权系列，每天交易超过 3000 万张合约。由于每天都有这么多期权交易，你需要认识到不同的错误，因此你可以尽量避开它们的陷阱。

• 准备不足

• 时间意识不足

• 策略使用不一致

• 纪律不佳

继续阅读以了解为什么期权对这么多投资者如此有吸引力的交易渠道，以及如何管理您的风险和潜在损失。

期权交易的好处和风险

期权交易是一种高风险、高回报的活动，这要归因于期权

• 衍生性质 -期权的价值是 派生 来自其标的资产

• 有限的寿命 -固定的运动期

• 高杠杆率 -拥有买入或卖出股票的权利，而不是直接买入股票，可以最大限度地提高回报和损失。例如，可以在经纪保证金账户中买入或卖空普通股，允许账户持有人借入市值的50％。百分之五十的贷款是 2:1 的杠杆，实际上是收益或损失的两倍（不包括利息、佣金和其他辅助成本）。期权提供的杠杆率通常介于 5-10 到 1 之间。

下表说明了以苹果每股147.82美元的市场价格（*不一定是真实的当前价格）购买100股股票、看涨期权和看跌期权的损益后果以及期权到期时可能的财务回报。如果到期日的市场价格低于看涨期权的行使价，则该期权一文不值，期权的成本就会损失。相反，当市场价格高于看跌期权的行使价时，该期权就没有价值了，溢价就会损失。

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期权交易者的四个常见错误

新期权交易者通常精通技术，会参加投资论坛，尽管他们是金融新手。一项研究发现，新交易者偏爱在超空期权（到期前不到一周）中看涨期权（69％）的价位或略微偏离价位的看涨期权。新期权交易者通常更喜欢股价较低、近期交易量较高的大型公司的期权（例如，引人注目的股票）。[ii]

许多人之所以被期权所吸引，是因为它们具有非凡的获利潜力，甚至考虑购买类似于彩票的期权。因此，新手和临时期权交易者特别容易遭受损失。2021 年，由于卖空者争先恐后地填补头寸，视频游戏零售商Gamestop的股价达到185美元的高位。价格活动和新闻报道吸引了急于参与潜在利润的投机者。彭博社报道说，在到期前的24小时内，购买了超过52,000份行使价为800美元的Gamestop看涨合约。第二天合同到期，一文不值。

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如果以类似商业的方式进行期权交易，则可能是一项有利可图的活动。不应将其视为潜在的赌博或致富计划。成功的期权交易者不断学习他们的知识并将其应用于市场。他们的行为是故意的，而不是情感上的。盈利来自于尽职调查和持续应用行之有效的交易原则，在不可预见的情况下，您仍然可能蒙受损失。

期权交易者最常见的四个错误是

1。准备不足

许多首次购买期权交易者都有买入和卖出股票证券的经验，他们错误地认为他们的经验使他们为交易期权做好了准备。这种假设是错误的。任何希望成功交易期权的人都应该通过学习期权的基础知识、期权与其标的资产之间的关系以及 传统期权交易。了解诸如此类的因素 波动性， 概率以及标的证券的价格走势如何影响期权价格至关重要。同样，认识到价内（ITM）和价外（OTM）期权之间的风险/回报机会不同，可以扩大交易者的战略投资组合。如下图所示，与具有反向特征的OTM期权相比，ITM期权的风险更小，获利潜力也更低。

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知识是准备和经验积累的结果。准备太多很少是错误，太少是引发金融灾难的诱惑。交易者应该找到具有广泛数据和多功能工具的可靠交易平台来分析潜在的投资。

2。时间意识不足

沃伦巴菲特以投资成功而闻名的传奇奥马哈圣人，他表示，他最喜欢的持股头寸是永久持有。期权不可能延长持有期。它们的价值会随着时间的推移而衰减，随着到期日期的临近，价值的损失会加快。买入或卖出期权并在不考虑标的证券持续价格变动的情况下持有该期权的投资者很可能会蒙受损失。请记住，不需要在到期之前保留期权；有时，快速退出是最佳选择。

时间意识差导致：

• 未能以盈利方式平仓头寸: 在持有期内，波动性股票可能会波动或超过其可能的区间，从而允许期权所有者在到期日之前平仓获利。期权所有者必须密切关注市场，以避免在期权获得可观盈利时和任何逆转之前错过平仓期权的机会。

• 未能收取股息： 在行使看涨期权时忽略股息支付日期（允许期权卖方收取股息）可能会减少交易的总回报。

• 未能识别价差期权机会: 适当实施的利差可以增强获利潜力并降低投资风险，不使用点差可能会导致许多潜在利润损失。

3。交易策略不一致

新手或偶尔的期权交易者通常在没有退出计划或策略的情况下根据传闻或建议获得头寸。缺乏财务目标会鼓励情绪反应，通常会导致过早退出潜在盈利头寸并加剧损失。许多期权交易者将交易限制在少数波动性股票上，根据支撑位和阻力位之间的持续变动买入和卖出期权。

成功的期权交易者通常会同时采用有针对性的策略。例如，在动荡的市场中寻求股票投资组合保护的保守投资者很可能会购买个人证券的看跌期权。另一位寻求最大化当前收入的投资者通常会卖出对其投资组合证券的看涨期权。一些期权交易者的活动仅限于OTM期权，而另一些人则更喜欢ITM期权。凭借经验，期权交易者可以选择最符合其财务目标、个性和钱包的交易策略——避免情感交易造成不必要的损失。

4。交易纪律差

在推测未来的价格走势时，无法保证利润。向未来走得越远，结果与预期不同的可能性就越大。资金管理就是风险管理。首先要了解您的风险承受能力。如果你在晚上担心自己的交易，你应该避开。投资者通常包括以防止损失为主要目标的投资者，也包括尽管存在风险但仍寻求最大利润的投资者。您的投资理念应反映您的风险状况。

保守投资者通常买入看涨期权和看跌期权，这样利润是无限的，多头看跌期权的利润不是无限的，损失仅限于支付的溢价。在你获得经验和对知识的信心之后，才是使用更具侵略性、更具异国情调的期权策略的时候了。

客观性和纪律性是成功进行期权交易的关键。如果承认错误对你来说很困难，那么期权交易就会很痛苦。你会在交易中犯错误。每个人都这样做。幸运的是，通过遵循一些简单的原则，可以最大限度地减少它们的影响：

1。在购买期权之前，请彻底研究潜在证券。研究应包括基本面和技术分析。了解公司新闻，包括收益预测、管理层变动、新产品和资本变化，从而避免意外。确定标的证券及其期权的价格趋势、支撑位和阻力位以及交易量。

2。切勿在单个头寸上耗尽资金。请记住，没有确定的事情。资金管理需要保持在机会发生时采取行动的能力。

3。不要与市场作战。永远不要爱上一个职位。预先确定退出点并坚持下去，尤其是在交易对你不利的情况下。如果可用，使用追踪止损单来限制损失是不错的做法。永远不要加倍对付输家，因为你输的几率会更大。击中并继续前进。击中并继续前进。每当市场难以解读时，都要保持观望，直到你对自己的策略充满信心为止。

4。当您持有期权头寸时，请保持警惕。 在动荡的市场中，价格可以迅速变动。出于这个原因，许多交易者从来不会在一夜之间保持头寸未平仓。尽管对于兼职或偶尔的投资者来说，这种勤奋可能是极端的，但不知道你的投资发生了什么永远是不恰当的。

[i] https://www.sec.gov/files/staff-report-equity-options-market-struction-conditions-early-2021.pdf

[ii] https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4065019

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