如何在熊市中寻找投资机会

上涨的市场带来风险，下跌的市场带来机遇。无论是熊市结束时的恐慌性抛售，还是牛市中的大幅回调，每一次股市崩盘都可能预示着进入的机会。

正如沃伦·巴菲特所说：“当别人贪婪时要恐惧。当别人害怕时要贪婪。”当恐慌情绪盛行，股价暴跌时，也是精明的投资者买入的时候，他们希望通过买入优质股票从反弹中受益。

那么，什么样的股票被认为是优质的呢？你怎么把它们挑出来呢？我们来看看。

一般来说，好的股票包括但不限于三种类型。

让我们分别谈谈这两个问题。

1.快速增长行业中的成长型公司

选股时首先要看的是行业。总体而言，在一个总体呈上升趋势的成长型行业中，公司增长更快。相反，在衰落的行业中，大多数公司也在走下坡路，使其难以继续增长。

因此，我们首先需要找到市场渗透率相对较低、发展空间广阔、增长速度较快的高成长性行业。例如，十多年前智能手机产业链快速增长，现在新能源产业链中有许多高成长子行业。

高增长行业中的顶级股票通常是领先的公司。这些公司的收入增长速度快于行业，拥有相当大的市场份额和巨大的盈利前景，即使它们现在不一定盈利。例如，在新能源汽车行业和动力电池行业，有从小公司成长为全球巨头的公司，如特斯拉和锂电池领军企业宁德时代。

大多数快速增长的行业在渗透率上升到较高水平时进入成熟阶段，例如70%甚至更高，行业转向稳定增长阶段，行业增速可能与GDP增速大体持平。

在这些行业中也有优秀的公司。这些公司被称为摇钱树，通常资本支出相对较小，现金流稳定，利润率高，股本回报率高。

尽管这些公司的平均增长率很高，但一方面，它们拥有非常高的安全边际，每年都有稳定的利润和现金流入。另一方面，他们有足够的现金储备，更有可能发展新业务，形成新的增长点。

例如，随着计算机行业进入成熟期，微软的增长速度正在放缓。尽管如此，它仍有足够的利润和现金流进入云服务业务，以重启增长。以苹果为例。手机行业也进入成熟期，苹果增长潜力有限。然而，作为摇钱树，它仍然保留了进军新能源汽车和VR行业的可能性。

中国的贵州茅台可能是另一个恰当的例子。尽管很难实现显著增长，但其深厚的经济护城河、高利润率和现金流仍使其成为投资者眼中的一家好公司。

周期性股票通常不是传统意义上的好公司，因为它们的收益不够稳定，而且它们不容易看到股价连续几年上涨。然而，在行业景气度上升的周期中，随着产品需求的增加和价格的持续上涨，一些优质的周期性股票是许多投资者的偏好。

资源型公司通常主导着周期性股票，如石油、天然气、煤炭和钢铁。以他们近年来的表现为例。在新冠肺炎疫情爆发之初，这些行业受到了沉重打击。例如，原油价格一度暴跌至负值区域，但随后攀升至相当高的水平，推高了其他资源的价格。周期股也迎来了高位景气周期。

这些行业的领军企业通常以其庞大的规模和先进的生产技术为特征。因此，他们享有巨大的成本优势，使他们能够在行业低迷时不损失或减少损失，同时在行业回升时获得最大利润。投资者也更加关注这类公司。然而，在投资周期股票时，密切关注周期拐点以控制风险至关重要。

以上是上述三类周期股的部分特征。您可以根据这些功能筛选更多优质股票，并将它们添加到您的观察名单中。基本面良好和估值合理的公司也会在恐慌性抛售中出现大幅回调，这也可能是投资者抄底买入这些优质股票的好时机。