年末原油市场的异动牵动著投资者们的心，一方面，中东地区航线安全不确定下油价飙升；另一方面，OPEC+的供应也可能存在潜在挑战。那么，明年原油价格会怎么走？受益于突发事件，航运公司股价飙涨，现在还是布局的窗口期吗？下面我们就来聊聊原油市场的风险和机会。

航运业的挑战可能只是个开始

受红海局势持续紧张影响，市场避险情绪上升，导致国际油价快速上涨。截止12月28日，全球基准布伦特原油期货价格回到80美元关口附近，近两周来反弹9.5%。

因为中东局势问题，全球多家航运巨头暂停了亚洲和欧洲之间最快的海上航线——穿越苏伊士运河的红海航线。而这条航线中，仅集装箱航运就占全球航运的30%，此外，冲突前的航线还每天输送920万桶石油，约占2023年上半年全球总供应量的9%。全年来看，每年约有19,000艘船只通过航线，预计运输的货物总价值达1万亿美元。

航运公司改道好望角绕行，此举使航程距离增加了40%。

改道不可能免费，多家承运商已经快速调整运输费用，甚至有些航线的运费飙涨了100%-300%。船舶绕行好望角的时间越长，运费和航运库存的上涨空间就越大。

玩具制造商Basic Fun的首席执行官杰伊·福尔曼就表示，自10月以来，一些中英货运的运费已经翻了一倍多，达到每个集装箱4,400美元左右。

增长的不仅仅是费用，同时还有延长的运输时间——欧洲和美国从亚洲的进出口市场也会因集装箱运输而受到影响。市场认为当前局势如果不好转，预计交货时间将延长三到四个星期。

红海危机利好航运公司？

全球航运公司也在关注著这条运输线的安全状况。根据Kuehne + Nagel的数据，截至12月27日，全球近20%的集装箱船队，即364艘的大型集装箱船已改变航线。

自12月以来，以色列集装箱运输公司ZIM (NYSE: ZIM) 的股价飙升了约65%。运营著700多艘船舶的丹麦航运巨头Maersk (OTCMKTS: AMKBY) 的股价上涨约20%，而全球第五大集装箱航运集团德国Hapag-Lloyd (XETRA: HLAG-DE) 公司的股价上涨了28%。

不仅仅是航运公司，就连集装箱运输物的相关指数价格都涨势喜人。Breakwave的干散货航运ETF (NYSEARCA: BDRY)追踪铁矿石、煤炭和谷物等未包装干货的每日运费期货价格，从11月初到12月末上涨了约117%。

劳埃德列表情报公司分析师认为，需要改道的时间越长，运费就越高，最终公司将会使额外的运输成本转嫁给消费者，从而赚取额外利润。

以史为鉴，新冠疫情下飙升运费就是很好的例子。由于货物需求旺盛和供应链瓶颈，航运公司和船东在疫情期间获得了创纪录的利润。自疫情以来，运费下降了90%左右。因此，局势升级下的供应链问题对航运公司来说，算是意外之喜了。

因此当前的焦点在于，这是否会是一个短暂的事件还是一个更持续的趋势。瑞士德迅海运物流执行副总裁迈克尔·奥尔德威尔表示，最大的影响可能会在未来六周内出现，改道将导致船舶空间短缺，并导致短期运输价格指数大幅走高。

海运费的突然上涨可能还会导致另一个严重问题——通胀再起。当然，这个还得取决于此事件的持续时间，如果时间线拉长，供应链乃至消费者层面就会感受到通胀压力。

2024年原油可能供大于求，油价或将进一步下跌

由于未来全球对于原油的需求放缓和欧盟以外的国家产量增加，以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的OPEC+更难以继续支撑油价。

美国能源信息署EIA公布的数据显示，12月全美原油产能刷新了历史新高1330万桶/日，供给的创新高压制了价格上升的空间。

「搅局者」不止美国一个，12月巴西和圭亚那产量也同样创纪录。整体而言，EIA估计OPEC+成员国已将2023年原油产量减少了140万桶/日，抵消了部分非OPEC+产油国240万桶/日的产量增长。然而，Rystad Energy、JP Morgan等公司分析，在非OPEC生产商的推动下，2024年的供应量预计将增长120万桶至190万桶/日。

由此来看，投资者们对2024年石油可能供给过剩「表示担忧」并非没有道理。

此消彼长下，OPEC+石油市场份额可能下滑至51%，创下其成立以来的最低水平。一些OPEC成员国认为，一味减产只会鼓励竞争对手争夺市场份额。因此在OPEC组织进一步要求2024年减产的情况下，非洲成员国安哥拉宣布将退出欧佩克，这也引发了外界关于组织内部分裂的担忧。

一方面2024年可能供给过剩，另一方面，全球经济放缓背景下原油需求可能下降，这就可能导致油价存在进一步下跌的空间。

国际能源署IEA表示，预计明年全球石油需求增长将放缓，2024的需求增长将较今年减半，至110万桶/日。

同时EIA也下调了对全球基准油价的预测，预计2024年布伦特原油的平均价格为每桶83美元，比11月的预测下降12.05%。

整体来看，对于希望平衡市场供需的产油国组织OPEC+而言，维护原油市场稳定将面临诸多挑战。投资者的对于明年原油市场的担忧情绪持续不减，近期还需观察原油供应情况以及地缘政治因素对基本面冲击的持续性。

写在最后

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