新的T+1结算周期：影响与机遇
2024年5月28日，美国金融市场迎来了一个大变化：T+1结算。自2017年以来，结算时间一直是T+2（两天），但现在被改为一天。这个新的SEC T+1规则影响了大多数证券经销商交易，并使它们能够更快速地结算；它还允许投资者更快地获得他们的证券或资金。
请继续阅读了解更多关于这个变化的信息。
什么是结算？
证券交易中的结算是指将证券所有权从卖方转移给买方，并将资金从买方转移给卖方的过程。这是完成交易的最后一步。结算通常涉及多个步骤，包括发出交易确认、清算交易、规定结算日期、转移证券（从卖方到买方）和资金（从买方到卖方），以及在证券和资金转移完成后发出确认。
高效的结算对于维护金融市场的完整性和顺畅运行至关重要。结算延误或失败可能会为市场参与者引入风险和不确定性。
T+1结算到底如何工作以及会有什么变化
在新的T+1结算周期下，美国金融机构的所有适用证券交易将在其交易日期的一个工作日内完成结算。例如，如果一个投资者在星期一出售某只股票，交易将在星期二结算。这个变化也意味着，如果他们持有证券证书，他们可能需要更早地或通过不同的方法将其交付给您的经纪商。
如果投资者的证券是由经纪商持有，他们将在您的代表下提供证券一个工作日，并且如果投资者在T+1结算变化下购买证券，他们可能需要提前一天支付交易款项。对于具有保证金账户的投资者，T+1结算时间表可能会影响他们的保证金协议中的某些条款。
对于投资者来说，与他们的经纪商咨询以了解可能会特别影响他们账户的任何变化非常重要。
哪些证券将适用于T+1结算周期？
T+1结算时间表适用于与T+2结算周期相同的证券交易。T+2是自2017年以来大多数证券交易的结算周期，通常称为T+2。在T+2下，如果你是一个投资者，并在星期一出售某只股票，交易将在星期三结算。
使用T+1的证券交易包括 股票, 债券市政债券（一般债券和收入债券）、ETF、某些共同基金和在交易所交易的有限合伙企业。
为什么T+1结算很重要？
通过转向T+1，目的是通过缩短交易执行和完成之间的时间来增强运营效率和减少系统风险。转向缩短的结算时间在几个方面有显著意义，每个方面都有助于金融市场的现代化和效率提升。来看看。
降低对手风险：将结算时间从两个工作日缩短到一天意味着双方都有更少的时间违约。这种风险降低增强了整个金融系统的稳定性。
提高流动性：使资产更快速地可用于再投资或其他交易。这种流动性提升可以导致更有活力和响应灵敏的市场，使个人和机构投资者都受益。
与技术进步保持一致：更符合现代技术和交易实践，以其速度和效率为特点。随着金融市场日益全球化和数字化，缩短的结算窗口更加符合当前交易活动的快速节奏。
简化市场基础设施：意味着需要调整现金管理实践，确保资金或证券在更紧密的时间框架内为投资者提供。此调整可以带来更精确和灵活的投资策略，从而最终有助于更有效的组合管理。
T+1交收对投资者和交易者有何影响
这个缩短的证券结算周期将会影响到投资者和交易者。
除了更紧密地控制基金可用性以应对单个工作日的购买外，投资者还需要进行更快速的决策和更加警醒的现金管理，以避免可能的延迟或结算问题。持有实物证书的投资者需要更快地交付证书，这可能涉及加速将证券转移至经纪商的处理和步骤。
对于交易者，T+1的交收周期会影响市场策略和运营效率。由于时间更少，用于融资或管理流动性的时间更短，交易者必须积极地将其活动与新时限相一致。特别是杠杆交易者，必须遵守更严格的时间表，以向抵押品和结算交易提交更快的时间，以维持其杠杆头寸。T+1股票结算周期意味着任何交易中的错误或差异都需要更快地解决，以防止结算失败，增加了后台运营的压力。
T+0结算周期未来是否可能？
既然我们已经从 T+2到 T+1，下一个是 T+0 吗？ T+0周期，也称为当日结算，这个想法越来越受到关注。随着证券交易在执行当天结算，这可能会消除结算风险，并显著提高市场流动性。这将是从新的 T+1周期跨越的，但也存在一些挑战。
对于 T+0，市场参与者的基础设施和流程，包括券商、清算机构和保管人，都需要进行大规模的改革。这将涉及对技术、自动化和实时处理能力的投资。市场参与者还需要调整其运营工作流程，以确保在更短的时间内为结算提供资金和证券。
还有对监管的影响。监管框架需要发展，以确保所有参与者遵守新的标准和惯例。此外，需要采取风险管理程序和机制来处理更快的结算周期，特别是在市场压力或高波动性时。
但尽管存在这些挑战，技术的不断发展，如区块链和实时支付系统，表明 T+0 结算是有可能成为某天的现实，带来潜在的好处，例如减少交易对手风险、提高市场流动性和增加效率。这对全球金融市场非常有吸引力。
有关T+1结算的常见问题
T+1结算何时开始？
T+1结算周期于2024年5月28日开始。适用于在2024年5月28日或之后发生的所有适用证券交易。其他证券，如期权和国债已经有了这种次日结算的时间表，现在它们将与受到此更改影响的上市证券排队。
缩短的结算周期的推动力是什么？
缩短的结算周期是由几个因素推动的，主要目的是降低风险、提高市场效率，与技术进步保持一致。其他原因包括增强市场透明度、全球化和竞争、技术进步以及增强韧性和投资者保护的监管举措。总体而言，缩短的结算周期符合市场参与者、监管机构和技术提供商不断演变的需求和期望，推动采用更有效和安全的结算实践。
T+1结算周期会影响保证金利率吗？
是的，T+1（交易日加一天）结算周期有可能影响保证金利率，尽管直接影响可能不会立即显现，而且可能会因市场条件和个体因素而有所不同。以下是T+1如何影响保证金利率的其他方式:
缩短的曝露期：最小化交易员面临市场风险的时间，可能会导致贷款人的总体风险更低，可能导致更低的保证金利率。
流动性和资本效率：通过使交易员能够迅速再投资或使用已结算交易中的资金来提高市场的流动性和资本效率。这可能会减少保证金借款或借款金额。
市场动态：影响整个市场动态，包括波动性和交易量。这可能会间接地影响保证金利率的借款成本，例如，如果较短的结算周期导致交易活动增加或波动性降低，贷方可能会相应地调整其保证金利率。
监管和运营成本：涉及券商和清算所的监管变化和运营调整。这可能会影响他们的经营成本，从而影响他们在保证金贷款上提供的利率。
借款人竞争：根据结算周期的变化调整其券商利率期货以吸引或留住客户。如果一家券商响应较短的结算周期而降低利率，其他券商可能会效仿以保持竞争力。
T+1的结算是否存在任何涉税问题？
是的，有潜在的涉税影响，特别是对需要关注交易时间和对应税务事件的投资者和交易者。以下是一些投资者需要记住的事情：
资本利得和损失：在许多税收辖区，承认资本利得或损失的时间是基于交易的结算日期。随着较短的结算周期，投资者可能比他们预计的更早实现资本利得或损失，较短的结算周期可能影响他们当年的税收负担。
税务报告：缩短结算周期可能需要调整税务报告系统和流程，以确保交易在规定的时间框架内正确记录和报告。
税务规划：投资者通常采用税务规划策略来优化其税收负担，例如税收损失收割或推迟资本利得。缩短结算周期可能需要投资者调整其税务规划策略，以适应交易结算加速的时间窗口。
股息再投资计划（DRIP）：参与股息再投资计划的投资者可能需要考虑股息支付和再投资的时间问题，以适应较短的结算周期。这可能会影响税务目的的股息收入的确认时间。
外国税务影响：参与跨境交易的投资者可能会遇到与结算周期变化有关的其他税务考虑因素，如预提税义务。
税务报告准确性：缩短结算周期可能会增加交易量和频率，这可能会在向投资者和税务机构报告与税务相关的信息时引入挑战。