[8.2024]英伟达的收益回顾和未来展望：四个关键因素值得关注

英伟达的股票表现出色，今年上涨近200％，这使其市盈率接近100。

英伟达股票的大幅上涨，可能在一定程度上反映了市场对其即将发布的财报的期待。

在美国股市关闭后的8月28日，英伟达将公布其2025财年第二季度的财务结果。每次财报发布都可能预示着潜在的投资机会，但在进行投资之前，投资者需要了解如何解读财务报表。

那么，在英伟达的财报中，我们应该要注意些什么？有哪些因素可能会影响其股价？有四个关键因素需要考虑。

1. 实际收益/预测收益与分析师估算的比较

AI需求的激增推动了处理器的高需求，使过去两年停滞不前的半导体行业获得了新的生机。

作为这一领域的领导者，英伟达在过去的几个季度中展现出了最强劲的复苏和最强大的财务业绩。

因此，实际收益与分析师估计的差距可能对股票价格产生显著影响，这一信息在moomoo上很容易获取。

如果实际收益结果大幅超过预期，可能会推高短期股价。相反，如果收益低于预期，可能会压低股价。

如果英伟达的表现没有如期待的一样大幅超越预期，也可能对股价产生负面影响，因为投资者可能已经考虑到了极高的预期。一份平庸的业绩可能不足以提振英伟达的整体股价。

除了实际收益外，管理团队的收益指导也很重要。高于预期的指导对股票价格有利，而低于预期的指导则有利于看淡。

例如，英伟达2024财年第三季度的财报显示，公司的实际营收达到了161亿美元，而每股收益（EPS）为3.71美元，高于最初的预测。同时，该公司还发布了Q4营收预期为200亿美元，高于市场的预期。

但是，在财务报告发布后，市场可能认为英伟达的表现并不令人印象深刻，股价第二天下跌。

截至2025财年第一季度，英伟达的实际营业收入达到260亿美元，大大超出之前的预测和市场预期。公司还为2025财年第二季度提供了260亿美元的营收预测，再次超出预期。财报发布后，英伟达股价大幅上涨。

因此，在英伟达最新的季度财报中，重点关注公司的实际表现和收益指导与华尔街分析师的预测相比的情况，并看看英伟达能否实现符合市场预期的结果。

英伟达的idc概念业务一直是其主要的增长动力，其对总营业收入的贡献从FY2021的37%激增至Q3 FY2024的惊人80.1%。

从FY2023的Q4开始，英伟达的idc概念业务收入逆转了之前的下滑趋势，年同比和环比均呈现增长。接下来的五个季度，受大型语言模型、推荐引擎和生成式人工智能应用需求的推动，英伟达的idc概念业务收入每个季度都加速增长。

Q1 FY2025报告显示，英伟达的idc概念业务营业收入达到了226亿美元，同比增长427.2%，环比增长22.6%。这种增长已成为英伟达总营业收入的主要驱动力，占比创历史新高，达到了86.6%。

虽然英伟达近几个季度的idc概念业务收入增长令人印象深刻，但这种增长速度可能不太可能以相同的速度继续加速。随着营收基数的增长，增长率预计将逐渐放缓。

事实上，在过去的两个季度中，idc概念业务收入的环比增长已经放缓，年同比增长也很可能在未来的报告中显著减速。因此，在未来的财报中，我们可以关注英伟达的idc概念业务收入增长能否在放缓的情况下保持相对较高的稳定水平。

库存可以是周期性芯片行业的另一个重要指标。一般来说，需求下降时，库存水平会增加，对销售造成压力，可能会对股价产生影响。相反，当需求上升时，库存水平通常会下降，销售也会增长。

衡量库存变化的一个指标可以是以美元计算的库存除以营业收入。该指标越高，相对库存水平也越高，对销售的压力也越大。

例如，从 FY2022 Q4 开始，英伟达的库存/营业收入比率一直在增加，这与股价走势的逆转相吻合。

英伟达在2024年第一季度至2025财年第一季度获得了增长势头，这显著降低了其库存水平。该公司的库存与营业收入比率从2023财年第四季度的85.3%降至2025财年第一季度的22.5%，创历史新低。这可能是对英伟达的积极迹象，我们可以继续关注未来财报中的这一比率。

在当前的高峰周期中，市场也在密切关注英伟达盈利能力的改善。

该公司的毛利率一直在上升，从2024财年第四季度达到了76%，进一步增至2025财年第一季度的78.4%。

净利率增长也加速，2025财年第一季度达到了历史高位的57.1%，较2024财年第四季度的55.6%更高。未来，我们可以继续关注英伟达是否能保持其高净利率水平。

阅读到这里，您现在可以更深入地理解如何解读英伟达的财务报告。值得注意的是，知名公司发布的财报可能为不同类型的投资者提供独特的交易机会。

例如，如果一名投资者在分析过去的报告并考虑到最近的发展后，认为公司的最新收益将发出积极的信号并提高短期股价，他们可能考虑采取看涨头寸。这可能涉及购买基础股票或购买看涨期权。

相反，如果投资者预计收益不佳，可能会对冲风险采取看跌头寸，通过卖空或购买看跌期权。

如果报告结果不明确，但预计会有波动，他们可能会使用跨式组合策略，同时购买看涨和看跌期权。

然而，投资者在做任何交易决策之前应仔细评估其风险承受能力，特别是在考虑像卖空或期权这样的高风险交易时。

总结一下，我们可以关注英伟达财报的以下四个关键方面：

每次盈利报告都可能提供新的投资机会，因此投资者应该根据自己的风险承受能力来调整自己的投资策略。

然而，英伟达万亿美元的估值可能会引起担忧。此外，投资者应注意半导体行业的下行风险。