“市场心理学” 一词是指影响市场模式和价格行为的总体情绪。通常，人类受到情感和认知偏见的严重影响，他们也容易受到群体本能的影响。所有这些都指向这样的结论，即市场不是传统经济学所认为的有效引擎。

平心而论，技术分析的基础是目标，这是一种通过评估先前的价格和成交量模式来寻找机会的交易方法，建立在市场心理学和市场心理学行为金融理论的基础上。要了解特定的技术指标是如何运作的，就必须对大批人的行为有扎实的了解。但是，许多可靠的迹象使投资者更容易推测方向变化。尽管市场的心理确实难以预测，但尤其如此，因为人类容易受到其重大影响。

要点

●在尝试理解投资者的情绪状况以及整个市场状况时，检查交易量是很好的起点。这包括确定哪些股票和基金的活动水平最高和最低，以及活动在一天中的什么时间进行。

●技术分析师领先指标通常将平衡量（OBV）的每日变化视为领先指标，新高表明多头处于控制之中，新低表明空头已经获胜。

●累积/分配（A/D）是一项技术指标，它着眼于价格的起点和终点以识别市场情绪。如果市场开始走高并收盘走低，从而推动A/D走低，那么看涨的市场可能比看起来更弱。

●未平仓合约是指期货市场的指标，以及期货合约何时到期。当它向上或向下移动时，多头和空头都需要对自己的位置准确或错误抱有同样的希望。

平衡音量 (OBV)

市场专家约瑟夫·格兰维尔（Joseph Granville）因提出平衡交易量（OBV）的概念而受到赞誉，余额交易量（OBV）是一个持续的总额，在每个交易日结束时要么增加，要么减少，具体取决于收盘价是高于还是低于前一天。由于其作为领先指标的作用，OBV往往在价格之前朝着与价格相反的方向移动。OBV创下新高，表明多头相对于空头的疲软，这应该会导致价格上涨。新的 OBV 低点指向了相反的模式，这表明空头的力量、多头的脆弱性以及价值下跌的可能性。当OBV发出的信号不同于实际价格时，这表明交易量（市场的情绪）与价值共识（实际价格）不相容。这意味着价格变动即将到来，这将缓解这种不平衡。

当市场上有大量活动时，对于那些头寸使他们蒙受损失的交易者来说，可能会非常痛苦。他们可能会决定迅速亏本平仓，以减轻痛苦。建立在大批量基础上的趋势的保质期可能有限，因为流失的客户将离开市场。但是，基于适度交易量的趋势可能会持续相当长的一段时间，因为随着时间的推移，很少的损失可能会变成重大损失。市场通常会导致最持久的模式，这些模式要么不移动，要么仅略有变化，甚至每天都在正负值之间波动。这些变化共同形成了缓慢的趋势，只有事后看情况才能看出这一点。

累积/分配 (A/D)

累积/分配比率是与交易量相关的另一个关键指标，但它同时考虑了起始价格和收盘价。A/D 比率为正意味着收盘时的数值高于开盘时的值，而A/D比率为负则表明情况恰恰相反。但是，最终名列前茅的多头和空头只能获得当天总交易量的一小部分。该百分比基于当天的交易区间以及起始价和收盘价之间的差额。尽管不言而喻的是，开盘价和收盘价差越大会导致信号A/D越大，但A/D高点和低点的模式是最应该考虑的因素。A/D的向下变化表明，如果市场开始走高而收盘走低，则市场的上涨趋势可能比乍看之下要弱。

累积/分配的相关性在于，它区分了专业交易者的行为和新手的行为。业余爱好者作为一个集体更有可能影响市场的开盘价。他们进行首次交易的两个主要信息来源是新手一夜之间阅读的财经新闻以及他们的首选公司在市场收盘后发布的公司新闻。但是，随着交易日的推移，当天的结果最终由专家决定。如果专家悲观而业余爱好者在市场开盘时持乐观态度，那么随着市场收盘，专业人士将迫使价格下跌。当专业人士的前景比业余选手更乐观时，专业人士将继续在白天和晚上推高价格。在预测未来趋势的方向时，专家的行动通常被认为比业余爱好者的行动更为重要。

阅读未平仓合约信号

未平仓合约的增加表明潜在亏损者数量的增加，这进一步推动了这一趋势。如果未平仓合约在上涨期间上升，则表明认为市场被高估的空头多于预期。但是，如果上升趋势继续下去，空头的卖空者将受到挤压，他们随后的购买将推动市场进一步走高。但是，在市场上涨期间，未平仓合约基本保持不变，这一事实有力地表明愿意亏损的人的供应已经趋于平稳。这是因为唯一可以加入合同的潜在候选人是试图从自己的头寸中获利的先前购买者。在这种特殊情况下，上升趋势肯定已经准备好停止了。

抄底者是唯一在市场下跌时买入的参与者；卖空者在下跌趋势中积极卖出。但是，当价值过高时，即使是价值投资者也会出售其持有的股份，这意味着价格将进一步下跌。当下跌的市场未平仓合约上升时，下降趋势可能会继续。如果未平仓合约在下跌趋势中继续保持不变，那么剩下的抄底者就不多了，剩下的合约的唯一竞争者是更多的空头，他们早些时候做空，但现在想要弥补自己的头寸并退出市场。由于在获利后退出下跌趋势的空头在下跌趋势中会产生持平的未平仓合约，这表明可能已经从下跌趋势中获得了最大利润。

未平仓合约下跌

最后但并非最不重要的一点是，未平仓合约的减少表明亏损者正在退出仓位，而获胜者正在领取奖金。它还表明，没有更多的失败者可以取代那些放弃尝试的人。未平仓合约的下降表明赢家和输家正在兑现筹码并走向退出。未平仓合约的下降和合约的取消表明这种趋势可能会结束。

市场的心理方面如何在技术指标中变得显而易见？

技术分析的目的是确定价格图表中可能被解释为表明未来趋势或逆转的模式。技术界普遍认为，这些趋势源于非理性的投资者行为。焦虑、饥饿、热情和乐观情绪都在市场中起着作用，人类行为也是如此，比如 “牛群本能”，可以在价格图表中以图形方式显示。价格图表以图形方式代表了市场参与者对未来预测的反应方式。

成交量分析可以通过哪些方式深入了解市场的心理？

交易量是一个重要的指标，可用于验证趋势的有效性并确定支撑位和阻力位。例如，如果成本降至被认为是阻力的水平，并且成交量在价格没有任何变化的情况下增加，这可能表明盘整，这通常被视为市场的犹豫不决。

市场的未平仓合约水平在揭示基本心理方面有区别吗？

未平仓合约的波动可能表明交易者在哪里发起交易而不是关闭交易。虽然更频繁地检查成本和交易量，但未经套期保值的变动可以提供这些信息。未平仓合约的变化可能预示着乐观情绪的增加或悲观情绪的减少，具体取决于相关技术的性质。

总而言之

有时候，使用精确的衡量标准分析市场趋势和市场行为似乎与解释茶叶一样成功。该行业的心态可能难以理解。但是，你可以通过谨慎选择指标、意识到其局限性并全面使用这些指标来提高应对变化的能力。