看跌期权：对冲您的投资组合
随着股市变得更加波动，看跌期权可能是投资者可能保护其投资组合的一种方式。但是，由于期权的独特特征，看期权通常会被误解。
在本文中，我们详细介绍了在不确定的经济时期如何使用看跌期权来对冲投资组合。
什么是看期权？
看期权是买方和卖方之间订立的合同。该合同赋予看跌期权的买方在一定时间内i) 以一定的价格出售某只股票的权利 (ii)。
让我们用一个假设情景来解释看跌期权是如何运作的：
● 一位投资者以15.5美元的价格购买了100股XYZ股票。
● 投资者还以15美元的行使价购买了1张XYZ股票的看期权合约。
● 1 张合约 = 100 股。
● 该看期权的溢价为0.5美元。
● 股价跌至10美元，期权合约到期。（这是一个假设示例，可以帮助您更好地理解期权在某些特定情况下可以对冲风险。它不代表任何投资建议或策略。）
在这种情况下，以下是减轻投资者的投资组合损失的方法。
● 标的股票最终盈亏率：100 x（10-15.5）= -5,50 美元
● 看跌期权最终盈亏率：100 x (15-10)-100 x 0.5 = 4,50 美元
● 投资组合的最终盈亏率：-550 + 450 = -1,00 美元
通过购买一个看跌期权，投资者只损失了1,00美元，而不是5,50美元。因此，看期权可以限制投资者投资组合的下行风险。如果使用得当，看跌期权也可以产生利润。
以下是看跌期权可以产生丰厚回报的假设情景：
● XYZ股票的价格为15.5美元。
● 投资者以15美元的行使价购买了XYZ股票的1个看期权。
● 1 张合约 = 100 股。
● 该看期权的溢价为0.5美元。
● 在有关该公司的一些坏消息之后，股价跌至7美元。
假设股价保持不变并且看跌期权到期，投资者可以获得以下回报：
● 看跌期权盈亏率：100 x (15-7)-50= 7,50 美元
在期权市场上，投资者可以买入或卖出看跌期权。让我们来谈谈两者的优缺点。
买入看期权
当股价可能下跌时，可以使用看期权。或者，买入看期权可以作为抵御股价突然下跌的保险。
之后可能会发生三种情况：
● 如果标的股票的价格下跌，看跌期权的价值将增加。看期权的买家可以获利。
● 但是，如果标的股票的价格上涨，看跌期权的价值将降低。看期权的买家将蒙受损失。
● 最后，如果标的股票的价格保持不变，看跌期权的价值也将降低（由于时间衰减，我们将在下文对此进行解释）。看期权的买家将蒙受损失。
卖出看期权
但是，可以用另一种方式使用看期权。如果认为股价可能上涨，则可以卖出看期权。通过这样做，投资者可以收取溢价而不是为此付款。
之后可能会发生三种情况：
● 如果标的股票的价格下跌，看跌期权的价值将增加。看期权的卖方将蒙受损失。这是因为必须以高于其出售价格的价格回购期权。在这种情况下，如果看跌买家以指定的行使价行使期权，则看跌买家有可能获利。
● 如果标的股票的价格上涨，看跌期权的价值将降低。看跌期权的卖方将获利，因为可以以低于卖出价的价格回购该期权。
● 如果标的股票的价格保持不变，则看跌期权的价值将减少。看跌期权的卖方将因时间衰减而获利。
看期权策略
由于看跌期权的独特特征，投资者有可能使用某些策略来降低投资组合风险，甚至从市场崩盘中获利。
让我们来看看新投资者可以使用的五种基本到即时期权策略。
保护性看期权
保护性看跌是指买入看跌期权以保护部分现有股票头寸。让我们举一个简单的例子：
● 投资者拥有100股XYZ股票。
● 投资者买入1份股票XYZ的看期权。1份期权 = 100股。
保护性看期权可确保在标的股票上涨时您可以获利。但是，如果标的股票下跌，您的下行空间也会受到保护。这是你可以使用的最基本的看期权策略。
已婚看期权
已婚看跌期权是保护性看跌期权的一种变体。买入标的股票后，会买入保护性看期权。但是，已婚看跌期权是在买入标的股票的同时买入的。
因此，已婚看跌期权的风险和回报与保护性看跌期权的风险和回报相同。
现金担保看期权
现金担保看期权是一种不同的策略，旨在从某只股票的上涨中获利。但是，投资者无需拥有股票即可执行此策略。
相反，投资者只需要在投资组合中预留一定金额即可维持现金有保障的看期权。
下面是一个简单的例子：
● 投资者卖出1份股票XYZ的看期权。1份期权 = 100股。
● 投资者必须保留足够的资金以看期权的行使价购买100股股票。
看期权看跌期权价差
也可以组合看期权来执行中级到高级的交易策略。中间策略包括牛市看跌期权和熊市看跌期权价差。
牛市看跌期权价差包括以较低的行使价买入一个看跌期权，并以更高的行使价卖出看跌期权。这会产生净溢价。
顾名思义，当交易者预计标的资产的价值会增加时，就会使用牛市看期权策略。
看期权价差
另一方面，如果标的资产价值下跌，看期权价差可以产生有利可图的交易。
看跌期权价差包括以较高的行使价买入看跌期权，并以较低的行使价卖出看跌期权。这会导致该头寸在启动时出现净借记。
看期权风险
尽管它们对投资者有好处，但投资者仍需要注意某些风险。
时间衰变
与股票不同，期权是具有固定期限的资产。随着时间的流逝，期权的价值将降低。这也被称为时间衰变。值得注意的是，无论股价如何波动，都会发生时间衰减。
如果投资者在到期前六个月内购买期权，则该期权在第一个月的价值将高于第五个月。
时间衰减可以帮助期权卖家产生回报，但会导致期权买家蒙受损失。
隐含波动率的变化
当标的股票的价格快速波动时，看期权的隐含波动率就会上升。这可能会导致看期权变得更加昂贵。
随着股价变得更加稳定，看跌期权的隐含波动率会下降。即使标的股票价格缓慢下跌，这也可能导致看跌期权的价值降低。
分配风险
当看期权到期时，可能会发生两种情况：
● 股票价格等于或高于看期权的行使价。在这种情况下，看期权到期毫无价值。也没有分配风险。
● 股票价格低于看期权的行使价。在这种情况下，看跌期权的价值为一定数额。存在分配风险。
转让风险发生在期权卖家身上。当股票价格低于看跌期权的行使价时，看跌期权买家可以选择行使以行使价出售股票的权利。
这意味着期权卖方必须以期权的行使价购买标的股票。整个交易也称为分配股份。在这种情况下，期权卖方可能会蒙受损失。
资本损失
当投资者购买看跌期权时，该期权有可能在到期时价值为零。因此，您的所有资金都有可能流失。我们建议投资者分配他们愿意损失的资本，仅使用部分投资组合来购买看期权。
考虑交易看期权
总之，看期权是对冲投资组合的多功能方式，尤其是在市场波动的情况下。
有不同的方法可以将看跌期权和股票组合在一起，其中一些不在本文的讨论范围之内（垂直价差、合并看涨期权和看跌期权或合成等价物等）。
但是，所有金融工具都有风险，看期权也不例外。如果您卖出期权，则必须意识到如果股票价格跌至看跌期权的行使价以下，则存在转让风险。
但是下一个问题来了。投资者如何实际使用看跌期权？
● 期权链
使用实时期权报价。投资者可以找到全国最佳买入和报价、交易详情、实时期权图表以及高级显示模式设置和筛选功能。
提供的图像不是最新的，显示的任何证券仅用于说明目的。
● 期权异常活动
数据是您在期权交易中的优势。通过我们的平台，您可以获得大批量期权交易的实时数据列表。这通常表明银行或金融机构等巨头正在买入或卖出。
提供的图像不是最新的，显示的任何证券仅用于说明目的。
● 盈亏分析
通过盈亏分析，您将知道自己可能赚或亏损的确切金额以及发生这种情况的价格范围。这是一个有用的工具，可以帮助您规划交易。
提供的图像不是最新的，显示的任何证券仅用于说明目的。
● 波动率分析
波动率分析工具可帮助您查看当前期权的隐含波动率与每个周期的历史波动率之间的关系。
提供的图像不是最新的，显示的任何证券仅用于说明目的。