国库券：在考虑投资国库券之前要知道什么
在从储蓄中获得更多收益时，有许多不同的金融工具可供选择。有这么多选择，你可能想知道哪个最适合你。
国库券（T-Bills）是那些寻求低风险投资选择的人的热门选择。
那么什么是国库券以及它们是如何运作的？请继续阅读以了解更多信息，并了解它们是否适合您的财务目标。
什么是国库券（T-Bill）？
国库券是美国政府发行的短期债务证券，在一段时间内到期（这段时间被称为该票据的 “期限”）。换句话说，政府出售一小部分债务，基本上是向投资者写一份借条，要求他们偿还投资金额外加利息。
国库券的价值不等，通常以100美元的面额出售，但可以以高达1000万美元的价格购买。国库券可能需要4到52周的时间才能到期。
国库券最初是以低于其面值的价格购买的。这意味着他们支付的 “利息” 要到期日才能支付。
国库券（T-Bills）如何运作？
当你购买国库券时，你以低于其面值的折扣购买，等待一段固定的时间，然后在到期后获得全部面值。您支付的金额和退回的全部面值之间的差额是您赚取的利息。
国库券可以通过三种不同的方式购买：
非竞争性出价
竞争性出价
二级市场
52周票据的国库券每四周拍卖一次，4、8、13、17和26周票据的拍卖每周进行一次。
政府购买国库券的资金用于支付其开支，从建筑项目和道路工程到军费开支和员工工资。虽然大多数投资者通常会持有国库券直到到期日，但有些投资者会提前套现并在二级市场转售投资，试图从短期利息中获利。
由于国库券是由政府发行的，因此它们得到了美国政府的充分信任和信用的支持。这种支持使许多投资者认为国库券是一项安全和保守的投资。
国库券的类型
投资者通常将国库券类型称为国库券到期所需的时间（即17周国库券，52周国库券）。最常见的类型将是 4、8、13、17、26 或 52 周。
很高兴知道：这有点用词不当，但是为期4周的国库券通常被称为30天国库券。
您可能想要投资的国库券的类型将取决于您愿意持有国库券的时间长度，限制了您获得资金的机会，以及您可以赚多少钱，后者由价格和国库券利率决定。
国库券是如何定价的？
国库券的价值被称为面值（也称为面值），即持有到期限结束日期的国库券的价值。当您购买国库券时，您需要支付折扣价，而不是全部面值。
要知道的术语：面值与投资者为国库券支付的金额之间的差额称为折扣收益率。贴现收益率也称为国库券利率。
例如，如果您以970美元的折扣价购买面值为1,000美元的国库券，则折扣收益率或国库券利率将根据这两个金额之间的30美元差额计算。国库券到期后，您将收到面值金额——在本例中为1,000美元。您赚取的利润是购买价格和面值之间的30美元差额，它实际上起到了其他金融工具的 “利息” 作用。
为了用一个真实的例子来说明这一点，让我们考虑一下4周国库券利率。从历史上看，这些利率是根据市场状况而波动的，这使其成为国库券定价的动态方面。例如，在经济稳定时期，4周国库券利率可能相对较低，但在经济不确定时期，该利率可能会增加。这种波动影响了国库券的定价和收益率，表明了这些金融工具的相互关联性。
请记住：国库券在到期日之前不支付利息。
影响国库券利率的因素
国库券定价的波动取决于许多因素，包括联邦政策、供需和宏观经济状况，例如：
利率和到期日：当利率上升时，短期国库券的贴现率可能低于到期日较晚的国库券。反之亦然，当利率下降时，长期国库券的折扣可能会减少。
市场风险：随着经济扩张，投资者的风险承受能力往往会提高，这使得国库券等更为保守的投资不那么受欢迎。因此，当市场表现良好时，国库券的价格往往会降低。另一方面，在经济衰退等困难时期，投资者可能更倾向于保守的方法，从而推高国库券等低风险金融工具的需求和价格。
美联储：国库券利率通常更接近联邦基金目标利率，这会影响现有的国库券和新发行的国库券。由于国库券利率是在出售时设定的，因此美联储的调整可能会使投资者希望根据国库券的价格与以后发行的国库券的价格差异来出售或购买现有的国库券。
如果美联储提高利率，投资者倾向于出售国库券，因为设定收益率将低于新的高收益投资。
如果美联储降低利率，则当设定利率高于新利率时，更多的投资者可能会购买国库券。
通货膨胀：尽管国库券被认为是市场上最安全的债务证券之一，但通货膨胀率的上升幅度可能高于国库券利率，这意味着投资者将出现净亏损。例如，想象一下国库券收益率仅为2％，而通货膨胀率为3％的情景。这意味着投资者在国库券上获得的收益可能低于在同一时间段内投资其他高收益投资的收入。
如何购买国库券
如果您想购买国库券，可以在主要或二级市场上购买。
主要市场是TreasuryDirect网站上的拍卖，直接从政府那里购买票据。投标人可以包括个人投资者、银行、对冲基金和主要交易商。
在主要市场上购买票据后，可以在二级市场上将其转售给其他客户。
非竞争性出价
在初级市场上进行非竞争性出价。通过此次出价，您可以根据拍卖中决定的折扣率提交购买固定金额的国库券的出价。这些票据的收益基于所有投资者出价的平均拍卖价格。
竞争性出价
通过竞争性出价，您可以确定愿意支付的具体折扣率，并在主要市场上出价。
请记住：您支付的折扣价越高，获得的折扣率越低。
折扣价最高的出价将首先被接受。一旦这些票据被接受，在所有已发行的票据售出之前，将接受较低折扣价的出价。购买这些国库券的款项必须通过银行或经纪人支付。
二级市场
零售银行和投资银行等大型市场参与者经常在二级市场上转售国库券。这些主要机构的目标是通过以高于其支付的价格出售国库券来获利，受益于 “买入-卖出价差”，即他们愿意买入的价格（出价）和愿意卖出的价格（要价）之间的差额。
购买国库券的真实例子
2023年9月14日（1），一份为期4周的国库券，发行日期为9月19日，到期日为10月17日，以每100美元99.588944美元的价格售出。如果你当天购买了1,000美元的4周国库券，则本应支付995.88944美元，然后在到期时收到1,000美元。这将是总共获得4.22177美元的利息。
国库券、国库券和国库债券：有什么区别？
国库券并不是你可以从政府那里购买的唯一债务证券。其他固定收益投资包括国库债券（T-Notes）和国债（T债券）。这三种产品都以100美元的增量在初级市场上通过拍卖出售，但有一些关键的区别。
国库券：短期投资期权，到期时间最短，为4至52周。当账单到期日时，利息或贴现收益率将一次性支付。
T-Notes：期限为2、3、5、7或10年的中期投资期权。T-Notes每六个月提供一次息票付款，因此投资者每年可获得两次利息。
国债券：一种长期投资期权，到期期限为20或30年。与国债一样，国债每年向投资者支付两次利息。
国库券的潜在优缺点
与所有金融工具一样，您必须找到适合您策略的正确投资。国库券有许多优点和缺点你应该记住。
国库券的优势
这是一种更安全、更保守的投资，几乎没有违约风险，因为它们得到了美国政府的支持
最低投资额仅为100美元的新交易者可以使用
利息收入免征州和地方所得税（该收入仍需缴纳联邦税！）
可以直接从政府购买，也可以在二级债券市场上轻松通过中介机构购买
国库券的缺点
与其他债务工具和高收益投资相比，收益率和回报率较低
投资者必须等待账单到期才能获得任何利息
扣押资金直至账单到期日或出售/转账
有固定的利息收益率和跌破现行利率的风险
关于国库券（T-Bills）的常见问题
问题1：货币市场基金和国库券有什么区别？
货币市场基金提供高流动性，可能比其他一些投资方式更快地累积利息，投资选择范围从100万美元到100万美元不等。他们还由证券投资者保护公司（SIPC）投保。
但是，值得注意的是，尽管这些基金通常被认为是低风险的，但它们并非完全没有风险。市场波动仍会影响这些基金的价值。此外，尽管SIPC保护涵盖经纪交易商的托管职能，但如果经纪交易商失败，该保险并不能保护其免受因市场波动或投资价值下降而造成的损失。
国库券的流动性较低，仅在到期日支付利息，以100美元为增量出售，从1亿美元到1000万美元，占发行金额的35％，并且均由SIPC投保，并得到美国政府的充分信任。
问题2：将钱存入国库券安全吗？
国库券由美国政府的充分信任和信誉支持，因此违约风险极低。
问题3：如果我有国库券，我预计会收到什么类型的利息？
只有在账单到期日时，您才会收到利息。2023年底，国库券的平均利率约为5％。
来源：
1. 拍卖搜索（查询）— TreasuryDirect 收益率是持有至到期的26周国库券年化利率（截至23年12月18日）。