关键要点

• 退市是指将上市股票从证券交易所移除，这可以是自愿的，也可以是非自愿的。

• 自愿退市的原因可能是合并、收购或希望私有化的公司。除政治因素外，非自愿退市通常意味着公司未能满足交易所设定的上市要求，包括监管、财务和交易标准。

• 退市不会影响您的所有权。在大多数情况下，您可以在场外交易市场上出售股票，但这可能更加困难和风险。在某些情况下，您可以以溢价将股票卖回给公司。而且，如果公司先在另一个市场上市，您也可以转换股票。

了解除名

公司可以上市，也可以退市。退市是指从证券交易所移除上市证券。一旦退市，除非再次在该交易所上市，否则该股票将无法再在该交易所上市。

除名可以是自愿的，也可以是非自愿的。自愿退市意味着公司选择自行退市。相比之下，当公司无法满足上市交易所设定的要求时，非自愿退市通常是一种惩罚。

非自愿退市通常显示财务状况不佳或公司治理不善。相反，出于良好目的，自愿除名可能发生。

在美国，退市经常发生，其中很大一部分是自愿的。

当一家公司未能满足交易所的上市要求时，它将收到上市交易所的警告。该警告通常附有最后期限，这使公司有时间进行调整。如果在截止日期之前仍存在违规行为，则该交易所将把该公司的股票退市。

原因和例子

股票可以出于各种原因退市。

在自愿退市中，原因可能是合并、收购和财务重组。该公司还可以退市以实现私有化或减少决策的开支和时间成本。

例如，汉堡王曾两次从纽约证券交易所（NYSE）退市，两次都是自愿退市。2010年，它在被3G Capital收购后私有化。它在两年后重新上市，但在2014年与蒂姆·霍顿斯合并，再次退市。

当公司无法遵守某些标准时，包括金融欺诈和未按时提交报告等违规行为，就会发生非自愿退市。不合规还涉及未能满足税前收益、收入、总资产和现金流等财务标准或市值和股价等交易标准。

例如，由于财务欺诈，Luckin Coffee在2020年引起了激烈的讨论，最后从纳斯达克退市。

特别是，在指定时间段内价格低于每股1美元是最常见的原因。

Pets.com成立于1998年，在互联网上销售宠物食品和配件。它早些时候很受欢迎，但由于高昂的运输成本和营销费用，其股价后来跌破1美元，最终导致其退市。

此外，一些政治因素也可能在非自愿除名中起作用。中国移动、中国联通和中国电信从纽约证券交易所退市就是几个例子。

对投资者的影响

退市将对投资者产生什么影响？让我们以美国市场为例。

首先，退市不会影响您的所有权，您仍然拥有股份。

如果一家公司出于合并或私有化等原因自愿退市，则该公司通常会以溢价回购其股票。您可以在给定的时间内将股票卖回公司。回购可以采用现金或新股的形式。

如果您不愿这样做，或者退市公司不提供回购服务，则通常可以在场外交易市场上出售股票。但是，在这个市场上找到合适的买家要困难得多。而且风险也越来越大。

另一种情况是，一些退市公司会选择在另一个市场上市。

如果新上市在退市之前，投资者可以将其股票按特定比例转换为新市场的股票，这样他们就不会受到太大影响。如果在新上市之前将其退市，则对投资者来说类似于私有化。

此处包含的信息仅用于教育目的。所讨论的任何内容都不应被视为投资建议。