什么是杠铃策略？

关键要点

杠铃法建议将资金存入从极高风险到完全安全的一系列资产，同时忽略风险较大的资产。

杠铃技术建议在投资固定收益时混合使用短期和长期债券。

因此，如果利率下降，投资者将拥有长期债券的安全网，并有机会从短期收益率的上升中获利。

杠铃法是一种投资理论，即在收益和潜在危险之间取得平衡的最有效方法是投资于高风险和无风险大宗商品的两种极端价值，而忽略中间的期权。该策略建议投资高风险和无风险资产。

任何投资策略的主要目标都应是最大限度地提高投资回报率，同时将风险敞口降至个人投资者感到满意的程度。坚持杠铃法的投资者确信，做到这一点的唯一方法是从事被认为风险很高的行为。

杠铃策略概述

大多数财务顾问认为，建立客户投资组合的第一步应该是确定客户愿意承担的风险水平。合格的个人可能愿意承担大量的风险。退休人员可能依赖稳定的收入。

因此，理财规划师将设计一个投资组合，将资金分配到三个或更多独立的资金池中，每个资金池代表不同的风险。将资金投入投机性股票，例如首次公开募股（IPO）或小型生物技术公司并不是一个好主意，因为风险很高。蓝筹股的风险水平低于其他类型的股票，但它们仍然容易受到市场起伏的影响。债券是比股票更安全的投资，银行存款证（通常称为存款证）是最安全的投资。

这位年轻的投资者可能会将百分之四十的资金投入风险股票，百分之四十的投资蓝筹公司，百分之二十的资金投向债券。退休人员可能会将80％的资金投资于债券，将20％的资金投资于蓝筹公司。每个人都希望最大限度地提高回报，同时保持令他们满意的安全水平。

如何使用杠铃投资策略？

股票投资者的杠铃投资策略

那些坚持杠铃法的人可能会声称应该忽略风险范围中位于中间层的部分。

杠铃方法建议将两种截然不同的资产配对。一个篮子中的资产被认为是最安全的可用资产之一，而另一个篮子中的资产则被认为是风险最高的可用资产之一。

这一策略使统计学家、作家和衍生品交易员纳西姆·尼古拉斯·塔勒布成功度过了2007至2008年的经济衰退，而他的许多同事华尔街人却做不到。

塔勒布阐述了杠铃策略背后的基本思想：“如果你明白自己容易出现预测错误，并且愿意承认大多数衡量标准是不完美的，那么你的策略是尽可能地采取超保守和过度激进的态度，而不是温和的对抗性或保守。” [1]

投资债券的杠铃方法

在实践中，杠铃法最常用于债券投资组合。

购买高质量债券的投资者面临的最大威胁是有可能错过购买投资回报率更高的债券的机会。例如，假设投资存入长期债券。在这种情况下，如果高收益债券在此期间上市，所有者将无法将这笔钱转入收益率更高的债券。相比之下，这笔钱已经投入长期债券。

短期债券的利率较低，但赎回日期较早。长期债券通常提供更高的回报率，但利率风险更高。

因此，债券投资的两端是短期和长期问题。在路中间走一条路的动力很小。

与该模型向股票投资者提供的建议（即投资于风险类别为两个极端的公司）形成鲜明对比的是，该模型向债券投资者提供的建议是将时间表非常短（少于三年）和非常长（十年或更长）的时间表的债券混合在一起。

它使投资者能够在收益更高的债券上市时利用这些债券，同时享受与长期债券相关的较高收益率。

利率会显著影响杠铃方法的表现也就不足为奇了。当利率上升时，短期债券有时会换成更长期、收益更高的债券。持有期限较长债券的投资者在利率下降时受益，因为他们已经获得了更好的利率。

当短期和长期债券之间存在较大的收益差异时，债券投资者应考虑使用杠铃法。这是使用该策略的最佳时机。

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杠铃策略 vs.子弹策略

即使对于那些只投资债券的人来说，杠铃法也可能是一种劳动密集型策略，因为它需要持续的监测。

子弹法与杠铃策略恰恰相反，一些债券投资者可能会发现他们更喜欢这种策略。在使用这种策略时，投资者承诺在特定日期购买设定为同时到期的债券，例如在七年内到期。然后，在债券完全发展之前，他们什么都不做。

这种投资策略的目标是保护投资者免受利率波动的影响，同时通过避免持续再投资资本的需要，使他们能够以不干涉的方式进行投资。

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[1] 纳西姆·尼古拉斯·塔勒布。“黑天鹅：第二版。”第 205 页。兰登书屋出版集团。2010。