什么是空头回补？

回购借入资产以完成未平仓空头头寸并实现收益或亏损的做法被称为 “空头回补”。它需要收购卖空的相同资产，并返还最初为卖空而收购的股份。此外，卖空者必须回购最初卖空的股票。“购买保险” 一词是指这种商业交易。

例如，一位交易员认为XYZ股票的价格将继续下跌，因此他们以每股20美元的价格卖出比该公司差价100股。在XYZ跌破15美元后，该交易员购买了更多股票以弥补空头头寸，并通过出售该资产获得了500美元的利润。

要点

通过进行买入以弥补订单，空头可以回购他们借来卖空的股票，从而平仓空头寸。

空头回补的结果可能是有利可图的，也可能是无利可图的，这取决于资产是否以低于出售价格（如果更高）的价格回购。

如果出现空头挤压，卖方容易受到追加保证金的影响，那么市场可能需要空头回补。可以使用几种空头利率指标来预测挤压的可能性。

空头回补是如何运作的？

如果不先进行空头回补，就不可能清算空头头寸。如果以低于原始交易的价格弥补空头头寸，则该交易是有利可图的；如果零售价值超过初始交易，则该交易无利可图。当证券市场出现大量空头回补时，可能会导致所谓的空头挤压。在这种情况下，卖空者被迫以不断上涨的价格清算头寸，因为他们正在亏损，而他们的经纪人则要求追加保证金。

当一家拥有大量未平仓空头头寸的公司获得 “买入” 时，也可能会出现无意识的空头回补。如果股票不再可借出且经纪交易商无法出售股票，则经纪交易商将 “填补” 空头头寸。通常，这种情况发生在交易量较低、股东人数较少的股票中。

要记住的事情

空头利率和空头利率 (SIR)

当空头持仓数量和空头利率（SIR）都很高时，空头回补可能性更大。熊市或股票或其他投资持续亏损之后的早期反弹通常是由空头回补造成的。由于在长期上涨期间，卖空者的损失有可能失控，因此与持有多头头寸的投资者相比，卖空者持仓的时间通常更短。因此，每当有迹象表明市场情绪发生变化或证券业命运恶化时，卖空者通常会很快弥补卖空。

空头回补示例

请注意，XYZ有5000万股可供购买，1,000万股卖空股票，平均每个交易日交易100万股。XYZ的SIR为10，空头利率为20％；因此，该股的这些数字相当高（表明空头回补可能很困难）。

在许多天或几周内，XYZ逐渐失利，这鼓励了更高的卖空水平。他们在开业前一天早上宣布了这一消息。这是一个巨大的客户，将大大提高他们的季度利润。当开盘钟声响起时，XYZ跳高，削减卖空者的收益或增加他们的损失。尽管一些卖空者希望尽快填补自己的头寸，但另一些卖空者正试图尽快撤出其持有的头寸，以期获得更好的价格。由于这种不受控制的空头回补，XYZ在正反馈周期中继续上涨，直到空头挤压用尽。此时，希望出现有利逆转的卖空者遭受的损失更大。

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