PCE（个人消费支出）指数是什么？

2209人学过2024/12/13

在美国，有两个主要的指标来跟踪消费者为商品和服务支付的价格。一个是由劳工统计局（BLS）管理的消费者价格指数（CPI），另一个是由经济分析局（BEA）创建的个人消费支出（PCE）价格指数。这些指数使用不同的方法进行计算，通常会显示随时间变化的不同趋势。

在本文中，我们将重点关注个人消费支出（PCE）。继续阅读了解更多。

个人消费支出（PCE）价格指数是什么？

那么你如何定义PCE？

个人消费支出（PCE）指数衡量了美国居民购买的商品和服务的价值。 BEA每月、每季度和每年发布PCE估算数据。这个价格指数以反映消费者行为变化和捕捉广泛消费支出范围内的通胀或通缩而闻名。

BEA将PCE分为三个消费者商品类别。这包括耐用品（将至少使用三年的商品）、非耐用品（保质期少于三年的商品）和服务（无法存储或盘点的商品）。

个人消费支出（PCE）报告数据分解

根据表5的数据，在10月份，PCE价格指数上涨了0.2％。在排除食品和能源的情况下，PCE价格指数增长了0.3％。实际可支配个人收入（DPI）增长了0.4％，而实际个人消费支出（PCE）增长了0.1％。商品的增长幅度不到0.1％，而服务则增长了0.2％，如表3和表4所示。

来源: 个人收入和支出，2024年10月 | 美国经济分析局（BEA UCS D）

个人消费支出（PCE）的工作原理

PCE跟踪消费者在商品和服务上的支出情况，包括耐用品、非耐用品和服务。它使用来自企业、贸易组织和国内生产总值的数据进行计算。PCE用于测量通货膨胀；美联储还使用PCE物价指数（PCEPI）进行测量。PCE数据还可能影响企业对于招聘、投资和产品的决策。

PCE包括机构化人口、国内军事人员和在国外工作的美国公民的支出。它不包括学生、临时工以及为国际组织或其他国家工作的外国人的支出。

要追踪PCE的公布时间，投资者可以转到moomoo的财经日历以及其他数字，包括收入和经济数据。

个人消费支出物价指数：为何重要

以下是PCE物价指数重要性的一些原因。

代表着美国联邦储备委员会首选的通胀衡量指标；用于制定利率政策。
反映消费者如何根据价格变化改变其消费习惯。例如，如果燃料币价格上涨，PCE将显示消费者是否减少开车并减少燃料支出。
供经济学家和分析师用于预测未来支出和经济增长。
被公司用于了解其产品和服务的业务需求，这可能影响雇佣和投资。
基于企业调查数据，而非消费者声称的支出。PCE包括代表消费者支付的支出，例如雇主支付的健康保险。

个人消费支出（PCE）如何计算

PCE指数的计算利用企业、贸易组织和国内生产总值（GDP）的数据。 BEA使用来自美国人口调查局、私人贸易组织和监管机构的数据来估计在特定时间段内销售的商品和服务。

这里是计算方法。

将一篮子商品和服务中所有商品和服务的美元价值相加
将总值与上个月的数据进行比较
使用价格累计指数对数据进行标准化

耐用品

耐用品是具有至少三年平均使用寿命的有形产品。耐用品的例子包括汽车和家具。根据BLS数据，耐用品通常占个人消费支出的约13％。

非耐用品

非耐用品是指食品、服装和汽油等被迅速消耗的物品，占消费支出的比例相对耐用品如汽车和家电更大。这些物品占个人消费支出的22%。

服务

服务是指无法存储或按库存清点的商品，通常在购买时和地点即被消费。这包括住房、医疗保健、交通运输、娱乐服务、餐厅、住宿、金融服务和保险。这些服务大约占个人消费支出的65%。

个人消费支出物价指数对通胀的影响

个人消费支出物价指数对通胀产生几种影响：

公式：允许消费者根据物品的相对价格进行替代，这可能导致个人消费支出增长较慢。
加权：与消费者价格指数（CPI）对物品的加权不同，可能导致通胀率降低。
核心个人消费支出：不包括食品和能源价格，可以更容易看出基础的通胀趋势。美联储密切关注核心个人消费支出指数。
中位个人消费支出通胀率：排除所有价格变化，除了价格变化分布中心的一个。这有助于估计通胀的基础趋势和预测未来的通胀。

核心个人消费支出与美联储的关系

在制定货币政策决策时，美联储密切关注个人消费支出物价指数（核心个人消费支出价格指数），排除食品和能源等因素。核心个人消费支出物价指数是美联储偏爱的通胀衡量标准，原因包括：

支出范围更广：涵盖比其他指数更广泛的支出。
更好地反映消费者支出，展示消费者支出的变化，例如当人们由于价格变化而选择替代商品时。
排除食品和能源等波动较大的类别，这些类别往往比其他物品有更大幅度的价格波动。
来源材料和权重使其成为首选的通胀衡量标准。

PCE的潜在优势和劣势

潜在的优势

反映消费者支出习惯的变化：PCE的权重更新频率更高，以反映消费者随着偏好和习惯的变化而花钱的方式。例如，如果面包的价格上涨，人们可能会买更少的面包，PCE将使用反映这一变化的新货品篮。
覆盖范围更广：PCE通过报告广泛范围的商品和服务的总支出，提供对经济的更广泛视角。
美联储的首选：自2000年以来，美联储一直将PCE作为其主要通胀衡量指标。

潜在的劣势

修订：PCE可能会被大幅修订，这可能导致随时间的变化而产生的结果差异。
数据收集与分类错误：PCE可能反映出数据收集和分类上的错误。
Understates inflation: PCE may understate inflation because it includes large third-party expenditures that lower the relative weights of other item categories.
Excludes some factors: PCE only reflects produced goods and services, and excludes certain volatile categories and other factors that can reflect the state of the economy

个人消费支出（PCE）与消费者物价指数（CPI）

While both the Personal Consumption Expenditures (PCE) and 消费者价格指数(CPI) measure inflation, the key difference with the PCE meaning is that PCE takes into account the broader spending patterns of all households, including those made on their behalf by employers or government programs, while CPI focuses solely on the out-of-pocket spending of urban consumers; PCE often reflects a slightly lower inflation rate than CPI.

Key points about the differences:

Scope: PCE considers all goods and services consumed by households, including those purchased by employers like health insurance, while CPI only looks at what consumers directly buy out-of-pocket.
数据来源：消费者价格指数（CPI）直接从消费者那里收集数据，而个人消费支出（PCE）则从GDP报告中企业支出数据。
美联储偏好：美联储通常将个人消费支出（PCE）作为其首选的通货膨胀衡量标准，因其范围更广。

这里以医疗保健为例。如果雇主支付员工的健康保险费用，则该费用将计入个人消费支出（PCE）计算中，但不计入消费者价格指数（CPI）中，因为员工并不直接支付。

个人消费支出（PCE）常见问题解答

PCE何时发布？

个人消费支出（PCE）价格指数由美国经济分析局（BEA）每月发布，时间为东部时间周五下午12:30。通常，PCE报告发布时间比生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）报告晚约两周左右。

高或低的PCE意味着什么？

较高的个人消费支出（PCE）水平通常表明较高的通货膨胀率，而较低的PCE水平可能表明较低的通货膨胀率。

PCE如何显示通货膨胀？

PCE通过跟踪家庭和非营利机构消费的商品和服务价格变化来衡量通货膨胀。核心PCE价格指数不包括食品和能源价格，这些价格波动频繁和剧烈，比其他价格更为明显。美联储在制定货币政策决策时密切关注核心PCE价格指数。

PCE如何影响经济？

PCE指数对经济有重大影响，因为它反映了消费者支出模式，消费者支出占总体经济活动的重要部分。当PCE指数上升时，通常表明消费者需求增加，这意味着人们在商品和服务上的支出增加。这种激增可能导致生产水平提高、创造就业机会，最终带来经济增长。PCE下降可能暗示消费者信心和支出减少，可能导致经济增长放缓甚至衰退。

PCE与GDP有何关系？

个人消费支出（PCE）是国内生产总值（GDP）的关键组成部分，用于衡量美国人在商品和服务上的支出情况。

核心PCE价格指数如何影响美元？

核心个人消费支出（PCE）价格指数可以以多种方式影响美元（USD）：

高于预期的核心PCE读数：可能表明通胀，可能导致投资者寻求像美元这样更安全的投资。这可能会加强美元相对于其他货币的地位。这也可能导致投资者不确定性增加，可能导致交易者寻求像美元这样更安全的投资。
低于预期的核心PCE读数：可能减少通胀担忧，可能导致投资者承担更多风险。这可能有利于高收益货币而非美元。
PCE价格指数是美联储偏爱的通胀衡量指标。美联储利用利率来实现价格稳定和充分就业的目标。当通胀高于美联储的目标时，美联储会提高利率，这有助于提升美元价值。