02 確定基金的投資策略

在上一節中，我們介紹了表格 13F。

通過閱讀 13F 申報，零售投資者可以查看頂級華爾街機構的投資組合和其持股的每季度的變化，從而獲得投資想法並從領先投資者那裡學習策略。

但是，在每季度提交的數千個中，我應該分析哪個 13F？

為了回答這個問題，我們需要首先了解基金的投資策略。

基金的策略將影響其經理的交易股票和建立投資組合的方式。

圖表顯示了 2021 年資產管理的前 20 個對沖基金。他們都是知名機構，例如布里奇沃特協會和文藝復興科技有限責任公司。

我可以在他們的 13F 申報中購買相同的股票嗎？

當然不對沖基金可以分為多種類型，其投資策略不同。

以下是一些常見的對沖基金策略：

● 長/空股權：在獲勝者中採用多頭頭寸，負債者中空頭寸，以淨長或短風險為目標。

● 市場中立：長期低估股票和短期過估的股票，以零淨市場風險為目標。

● 事件驅動：從企業活動期間或之後可能發生的股票價格波動中獲利。

● 全球宏觀：通過分析宏觀經濟將如何影響全球利率，貨幣，商品和股票來捕捉投資機會。

● 定量：基於定量分析做出投資決策，使用數學和統計模型來理解價格模式。

由於機構採用不同的策略，因此 13F 申報並不總是有幫助。

該報告有兩個缺點：

1.缺少資料：13F 申報僅包括長倉（股票、買賣/售股期權），未確定空頭寸。因此，很難判斷其長倉是用於對沖還是回報。

二.未準時數據：機構經理有 45 天時間提交季度的 13F 申報，這意味著報告和申報日期之間有時間延遲。

因此，某些 13F 可能會提供不完整甚至誤導性的信息。

例如，正如我們之前提到的那樣，萬麗科技公司以定量交易而聞名，意味著它交易股票的頻率遠遠比專注於股票基本基礎的基金。

換句話說，13F 的量化基金可能反映數個月前作出的投資決定。

有沒有什麼提示來挑選有價值的 13F？

為了識別提供有價值信息的 13F 申請，您可以專注於具有以下特徵的機構：

● 長期限基金：採用長期策略的基金從其長倉中產生回報，這可能為選股提供更有價值的信息。

● 長期投資視野：採用這種方法的基金通常持有更長期的股票。因此，他們的交易頻率較低，解決了 13F 的時間延遲問題。

● 歷史表現：專注於多年來表現良好的基金。通過牛市和熊市的強勁表現可能表明一個值得學習的成功投資策略。

讓我們來看一些符合這三個特徵的機構。

沃倫·巴菲特的伯克希爾哈瑟威公司可能是一個很好的例子。

巴菲特是著名的價值投資者。他的投資理念是尋找低估的股票並持有長時間。在過去的 15 年（2007-2021 年）中，伯克希爾哈瑟威的年度回報率為 9.85%，高於標準普爾 500 指數的 8.41%。

如果您是價值投資者，則可能想查看巴菲特的投資組合。

重要的是要記住，即使是最好的基金經理也會犯錯。因此，不要直接複製投資組合。相反，請仔細查看這些股票，檢查基本面，然後確定這些公司是否值得投資。

閱讀其 13F 申報之前，請先查看基金投資策略。

您可以專注於具有以下特點的基金：只限長期，長期投資範圍和良好表現記錄。

在本節中，我們學到了如何識別有價值的 13F。但是你知道如何閱讀它們嗎？

我們將繼續在下一節中。

儘管對沖策略旨在限制或降低投資風險，但對沖策略也可能會限制或降低利潤潛力。沒有保證對沖策略將成功。

所有投資都涉及風險，包括潛在的本金損失，並且無法保證任何投資策略都會成功。