了解牛市買權價差策略

8846人學過2024/08/09

如果你認為一支股票的價格可能會增加（但不會暴漲），你可以考慮看漲的期權交易。這種期權策略在你感到樂觀但仍想管理你的風險敞口時可能是有效的。

下面是它的運作方式：

你買入一份看漲期權，同時賣出一份比你買入期權的行使價高的看漲期權。兩者都共享相同的基礎資產和到期日。重要的是，你所買的期權價格比你所賣的期權更昂貴，這導致你賬戶上的淨額借方。這就是為什麼它通常被稱為借方看漲買入價差。

此策略利用期權，有潛力在不需要像直接購買股票那樣投入大量資本的情況下從上漲的市場中獲利。期權允許你用較小的初始投入控制一個更大的位置，如果市場朝著你的方向移動，可能提供更高的收益。但是，交易期權需要特定的資格和授權。請確保在進行交易之前具備適當的券商批准。

現在，讓我們深入探討看漲的期權交易如何運作，並探索為什麼一些交易員經常將此策略納入其期權交易計劃中。

什麼是看漲的期權交易策略？

看漲的期權交易是一種選擇權策略，其中投資者在較低的行使價格上買入看漲期權，同時在較高的行使價格上賣出看漲期權，並且兩者的到期日和基礎資產相同。

為什麼要考慮這種策略？當投資者預期基礎資產的價格適度上漲時，可以使用這種策略。儘管投資者需先支付淨借方，但隨著基礎資產價格上漲，價差逐漸上升。

然而，如果基礎資產的價格超過所賣出看漲期權的行使價格，則盈利潛力將被限制。如果基礎資產的價格低於你所購買看漲期權的行使價格，你的潛在損失也是有限的。損失限制為你購買看漲期權的成本和賣出期權收到的差額。

看漲的期權交易的運作方式示例：

假設你相信一支股票的價格會上漲。看漲的期權交易就像是做了兩個有計算的步驟：你買了一份看漲期權並以更高的行使價格賣出了另外一份看漲期權。這種策略旨在從預期的漲幅中獲利，同時還控制了一些費用。

首先，你以較低的價格買入一份股票看漲期權，這比你認為股票將達到的價格要低（假設為50美元）。這是你的“看漲期權”。接著，為了幫助支付這個頭寸的部分費用，你還要賣出一份相同的股票看漲期權，但是價格更高（可能是60美元）。這是你的“短期看漲期權”。

這兩種頭寸都有相同的到期日，那就是期權可以行使的最後一天。

執行這種策略和進入這種頭寸的淨成本是較低行使價格看漲期權的保費減去出售高行使價格看漲期權收到的保費。

例如，如果你以5美元買入行使價格為50美元的看漲期權並以2美元賣出行使價格為60美元的看漲期權，那麼你的淨保費是3美元（5-2）。你的理論最大損失是300美元，即每股3美元，而你的最大利潤是700美元，即每股7美元（題價之間的10美元差額-淨保費3美元）。

注意：每份期權的保費成本將取決於多個因素，包括行使價格、到期時間、波動率和基礎資產價格。

這種策略會讓你從那裡花費一些錢。但只要股票價格上漲，你就有潛力獲得利潤。如果股票超過55美元，你的利潤就會有所限制。這是因為你所賣出的短期看漲期權限制了你的潛在收益。

但是，也存在風險。如果股票跌至或仍然低於50美元，你的理論最大損失將限制在建立價差的成本。

因此，看漲的期權交易是一種可以用於期望股票上漲的期權交易，它限制了潛在收益但退款了部分交易的初始成本。

看漲的期權交易策略的目標

看好看漲期權策略的目標是從潛在資產價格的適度上漲中賺錢，同時盡量控制可能的損失。重要的是要管理風險和回報，通過降低整體成本與僅購買看漲期權相比，從潛在資產價格上漲中獲取潛在利潤，但在一定區間內。這可以是一種更具成本效益的方式，試圖從潛在資產價格上漲中獲益而不太冒險。

最大凈利潤

當潛在資產價格在到期時上漲到高端行使價格以上時，就可以實現最大凈利潤。此時，兩個期權都是實值期權，利潤是兩個行使價格之差減去建立期權價差的初始成本。利潤潛力在此差額上限制，提供一個明確的風險回報概况，可能適用於看漲市場預期。

使用上述示例：

您購買的看漲期權（50元行使價）價值等於股票價格與50元之間的差額到期時的價值。
如果到期時的股票價格高於60美元，您賣出的看漲期權（60美元行使價）價值等於股票價格與60美元之間的差額，此時可以抵消買進期權的收益。
您的潛在利潤的上限是行使價格之差（60 - 50）減去淨保費。
如果股票價格到期時為65美元，50美元的看漲期權價值為15美元，60美元的看漲期權價值為5美元。你的凈利潤是（15美元 - 5美元）- 3美元 = 7美元。

最大淨損失

看漲期權價差策略的理論最大淨損失僅限於建立期權價差的初始成本。如果到期時的潛在資產價格低於所購買的看漲期權的較低行使價格，則會發生這種情況。

在這種情況下，兩個期權都會無價值到期，導致淨損失等於建立期權價差的淨保費成本。風險在建立策略時就定義並明確，適用於適度看漲的市場情況。

使用上述示例：

兩個看漲期權均無價值到期，因為股票價格低於兩個期權的行使價。
您失去期權價差的淨保費成本。
例如：如果股票價格在到期時為45美元，兩個期權均無價值到期，您的淨損失為3美元（淨保費成本）。

盈虧平衡股票價格

當我們在談論看漲期權價差策略中的盈虧平衡股票價格時，我們正在看的是在這筆交易中您不賺也不虧的股票價格。

看漲期權價差策略中的盈虧平衡股票價格是所購買的看漲期權的較低行使價格和期權價差的初始保費之和。

使用我們的例子：

您以5美元的價格購買50美元行使價的期權。
你以60美元的行使價格以2美元的價格賣出看漲期權。
你的淨成本為5美元（支付）-2美元（收到）= 3美元。

盈虧平衡點：

50美元（下行行使價格）+ 3美元（淨成本）= 53美元

其含義：

如果股票價格為53美元：

你買入的看漲期權（50美元行使價）價值為3美元。
你賣出的看漲期權（60美元行使價）是沒有價值的。
你持有的期權價值（3美元）與你支付的成本（3美元）相同。

在53美元，你不賺錢，但也不會輸錢。那是你的盈虧平衡點。

了解盈虧平衡點幫助交易員評估策略的可行性並有效地管理風險。

如何管理看漲期權差價策略

管理看漲公牛垂直價差策略需要理解其施工並實施適當調整。

我們將從介紹策略的施工開始，其中包括在較低行使價格買入看漲期權，同時在較高行使價格出售看漲期權。重要的是要監控標的資產的價格走勢和到期日期以評估潛在的盈利和調整。

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