看漲價差和看跌價差有什麼差別？
期權交易員通常透過購買單個調用和賣出單個調用開始交易。儘管這種方法可能有很大的上行空間，但其風險很高且成本昂貴。看漲和看跌期權可以提供更實惠的寶貴替代方法。但是，在開始之前了解它們的工作原理以及利弊是很重要的。
什麼是看漲期權垂線？
看漲期權垂線是一種期權交易策略，它涉及同時購買一個看漲期權和賣出另一個看漲期權。這些調用中的每一個都是相同的基礎股票，並且通常具有相同的到期日。大多數價差之間唯一的區別是它們的行使價格。
看漲期權垂線如何工作？
看漲期權垂線可以是一種更經濟的交易期權的方式，涉及買賣相同基礎股票的外匯風險對沖。由於交易員同時買進調用並賣出調用，所以從售出調用中獲得的溢價可以幫助抵消一部分長期調用的溢價。一些交易員由於短期調用而支付更小的溢價，而其他交易員則因開倉而實現溢價。
看漲期權垂線的類型
您可以買賣一個選項，但您選擇的行使價格會影響策略的目標。以下是期權交易員可以用來處理其投資組合的看漲期權價差的類型。
垂線看漲期權價差
垂直看漲期權價差涉及具有相同到期日的同一股票的長期和短期調用。唯一的區別是行使價格，而該差異決定了垂線看漲期權價差是看漲還是看跌。
對於看跌的垂直看漲期權價差，出售的調用期權的行使價格將低於購買的調用期權的行使價格。如果交易員賣出行使價格為40美元的看漲期權，並購買行使價格為45美元的看漲期權，則交易員將收到溢價。
在看漲的垂直看漲期權價差期間，長期調用的行使價格低於空方期權的行使價格。如果交易員以30美元的行使價格購買一個看漲期權，該交易員可能賣出一個行使價格為32美元的期權。該價差導致交易員支付了一個溢價以開倉。
日歷（水平）看漲期權價差
日歷看漲期權價差涉及具有相同行使價格但不同到期日的相同基礎股票的長期調用和短期調用。開啟看漲期權價差的看漲交易員可以購買一個幾個月後到期的期權，並賣出一個幾週後到期的期權。這些調用的行使價格相同。看漲交易員將他們的行使價格位於買賣價之外，而中立交易員將他們的行使價格位於買賣價之內。
交易員的目的是從更接近到期日的空方期權中獲利。隨著期權接近到期日，其價值會降低。空頭期權具有更接近到期日的期權，比長期期權更容易無價值到期。即使兩個期權具有相同的行使價格，如果基礎股票在短期期權的生命週期內保持穩定或下降，則短期看空期權可以無價值到期，而長期看漲期權仍然是開放的，希望它可以帶來利潤。不同的到期日創造了這種可能性。
對角看漲期權價差
對角看漲期權價差涉及具有不同行使價格和到期日的看漲期權和看跌期權。這種期權交易策略有更多的風險和回報變化。一些交易員將其長期調用設置為在短期調用之前到期，這將讓他們擁有裸露看跌期權——一個具有無限風險潛力的持倉。您可以根據如何設置行使價格和到期日選擇是否支付或接收保費。
看漲期權垂線的潛在優勢
看漲價差為交易員提供了幾項優點。
買入看漲期權的價差可能更具成本效益：每個價差都涉及買入和沽出一個期權。出售期權的保費降低了倉位的總成本。未沽出相應期權的買入期權更加昂貴。
降低風險：以較低成本建立買入看漲期權的價差倉位意味著如果股票走向相反方向，你可能不會損失太多錢。
多種潛在利潤：有些看漲期權價差可以從股票市場短期的橫向波動中獲益。看漲期權價差使交易員有更多潛在獲利的途徑，而不僅僅是買入期權，只有一種盈利的途徑。看漲期權價差也可以作為更複雜交易策略的良好介紹。
看漲期權價差的風險
買入看漲期權價差可以幫助期權交易員潛在增加其投資組合的價值，但這種期權交易策略也存在風險。沒有絕對完美的策略，以下都是買入看漲期權價差交易前需要注意的事項。
限制潛在收益：沽出期權限制了如果股票朝你預測的方向移動你所能獲得的收益。如果買入一個未沽出相應期權的買入期權，你會有無限潛在收益。
期權仍可能到期沒有價值：你可能會在任何投資中蒙受損失，包括買入看漲期權價差。雖然價差通常比單腳期權更少風險，但較低的風險可能導致交易員承擔更大的倉位，從而增加其總風險。避免這些普通的期權交易錯誤可以增加您實現盈利交易的概率。
更高的交易費用：一些經紀公司對每個期權合約收取一定費用。如果建立一個看漲期權價差，你必須為兩個期權支付費用，而不是只有一個。如果提前關閉價差，而不是讓它到期，你將再次支付額外的費用。
什麼是看跌期權價差？
看跌期權價差與看漲期權價差相似，但使用看跌期權。一個期權交易員可以通過買入一份看跌期權和沽出一份看跌期權來建立看跌期權價差。
看跌期權價差的工作原理是怎樣的？
看跌期權價差為交易員提供了一種更具成本效益的進入期權市場的方法。沽出看跌期權所得到的保費可以幫助抵消倉位的總成本，一些交易員會調整其行使價格以獲得凈保費。所選擇的兩份看跌期權的行使價和到期日影響著價差的類型和你希望股票走向的方向。
看跌期權價差的類型
期權交易員可以使用多種看跌期權價差來賺取股票價格走動的利潤。它們與前面提到的看漲期權價差類似。
豎向看跌期權價差
建立豎向看跌期權價差的交易員將買入一份看跌期權和賣出另一份看跌期權。兩份期權具有相同到期日期但不同行使價。看跌豎向價差包括買入一份行使價低的看跌期權和賣出一份行使價高的看跌期權。如果股票價格上漲，則投資人實現凈保費並獲益。
看跌豎向價差包括買入一份行使價高的看跌期權和沽出一份行使價低的看跌期權。投資人支付一個凈保費進入該倉位，如果股票價格下跌，他們將受益。
日歷（橫向）看跌期權價差
日歷看跌期權價差包括買入和沽出行使價相同但到期時間不同的看跌期權。已出售的看跌期權到期日期更近，而已購買的看跌期權到期日期更晚。如果已出售的看跌期權已經到期沒有價值，並且股票的價格在短期後不久進入了買入看跌期權的价钱区间，你将赚钱。
如果交易員選擇一個虛價行使價格，則看漲看跌期權合併交易成形。如果買賣看跌期權價格相同，則看跌期權合併交易涉及買進和賣出看跌期權。
對角線看跌期權合併交易
對角線看跌期權合併交易涉及買進和賣出行使價格和到期日不同的看跌期權。對角線看跌期權合併交易為交易員提供更多選擇和多種方式，以獲取潛在利潤。交易員可以選擇收取凈保費，並期望股票價格偏平或看漲。交易員還可以建立對角線看跌期權合併交易，以在股票下跌時從中獲利，並持有接近虛價的買進看跌期權和遠超虛價的賣出看跌期權。
對角線看跌期權合併交易提供更靈活的方法，但如果股票走勢不利，投資者可能會蒙受損失。如何建立對角線看跌期權合併交易會影響您的風險。如果股票下跌，收取凈保費的交易員有可能會損失最多。如果交易員將其對角線看跌期權定位為從下跌價格走勢中獲利，當股票上漲時也會蒙受損失。
看跌期權合併交易的可能優勢
看跌期權合併交易為交易員提供了幾個優勢。
看跌期權合併交易比單腳看跌期權更具成本效益：進入看跌期權合併交易時，您通常不需要支付太多費用，因為您會因賣出看跌期權而收到保費。有些期權交易員建立看跌期權合併交易，以收取凈保費作為交易開始。
您風險較小：看跌期權合併交易通常需要的資本較少，並且，如果您沒有太多現金可用於期權，開始看跌期權合併交易會更加容易。任何期權都可能價值為零，但您可以限制看跌期權合併交易的損失。
可以潛在從不同類型市場條件中獲利：看跌期權合併交易使您有能力從看漲、看跌和偏平市場中受益。期權合併交易比單腳期權更具靈活性。
看跌期權合併交易的風險
看跌期權合併交易具有利弊得失，但沒有任何一個交易機會是完美的。在開始使用看跌期權合併交易之前，應考慮以下事項。
期權可能價值為零：您可能會因期權價值為零而損失資產，與單腳期權類似。儘管賣出看跌期權的保費可以幫助抵消一些成本，但仍可能因看跌期權合併交易而蒙受損失。交易員應在進行合併交易之前考慮自己的風險容忍程度。您的潛在盈利是有限的：單腳看跌期權具有更高的理論最高獲利潛力，但看跌期權合併交易會限制您的潛在獲利。交易費用：您必須應對期權交易費用，這可能會使您的保本價更難達到。與單腳期權相比，合併交易的交易成本可能會更高。
期權合併交易總結
看漲和看跌期權合併交易允許交易員潛在從市場價格波動中獲利。您可以建立合併交易以從市場上升、下跌或減少波動中受益。合併交易還使交易員有了更靈活的方式，可以根據自己的需求選擇行使價格和到期日。如果您發現由於保險費而難以進入期權市場，看跌期權合併交易可以幫助降低成本，與單腳策略相比，更加貼近您的預算。您的潛在盈利是有限的，交易手續費可能會更高，但進入合併交易並以較少的資本參與其中可能會更容易。
哪個更好：看跌期權牛市垂直軟件（bull put spread）或牛市垂直價差期權（bull call spread）？
看跌期權牛市價差合併交易和看漲期權牛市價差合併交易是類似的期權交易策略，旨在從股票上漲中受益。您的盈利潛力都是有限的，且牛市垂直軟件和牛市垂直價差交易並不存在哪種更好的策略。投資者通過看跌期權牛市價差交易獲得保費，而通過看漲期權牛市價差交易支付保費。
常見問題
哪個更好：看跌期權牛市垂直軟件（bull put spread）或牛市垂直價差期權（bull call spread）？
看跌期權牛市價差合併交易和看漲期權牛市價差交易是類似的期權交易策略，旨在從股票上漲中受益。您的盈利潛力都是有限的，且牛市垂直軟件和牛市垂直價差交易並不存在哪種更好的策略。投資者通過看跌期權牛市價差交易獲得保費，而通過看漲期權牛市價差交易支付保費。
買進價差看漲嗎？
買進價差有可能看好或看淡。這取決於設定攻擊價格和到期日的方式。
如果看漲買進價差中的兩個期權到期都認為有價值，會怎樣？
該價差會帶來盈利，兩個期權基本上會互相抵消。理論上，對於看漲買進價差來說，買進期權讓您以較低的攻擊價格購買100股，而賣出期權讓您以較高的攻擊價格賣出100股。您不會最終買入或賣出100股，而是實現了實值價差的利潤。因此，最大利潤就是兩個攻擊價格之間的差額，減去建立價差時支付的初始保費。