什麼是看漲期權和看跌期權？

期權交易是一項複雜但可能有回報的投資，期權交易者應該對買入和看跌等兩種基本期權具備堅實掌握。讓我們深入探究期權交易世界，了解買入和看跌是什麼，它們如何運作，以及探索它們的優點和風險。

什麼是期權？

期權是一種金融工具，它提供買方在指定的時間範圍內以預定的價格買入（買權）或賣出（看跌權）特定的基礎資產的權利，但不是義務。相反，期權的賣方承擔履行合約條款的義務，如果買方選擇行使他們的權利。

看漲期權

買權讓持有者有權在到期日之前以預定的價格，也就是行使價格，買入基礎資產。另一方面，買權的賣方有責任在買方決定行使期權時以行使價格賣出該資產。

例如，假設你以50美元的行使價格和三個月的期間賣出來自X公司的買權。如果X公司的股價在指定的時期內上升到50美元以上並且買方行使期權，那麼無論當前市場價格如何，你都必須以50美元的價格賣出股票。

看跌期權

在期權交易中，看跌權提供持有者在到期日之前以預定的價格賣出基礎資產的權利。看跌權的賣方必須按照協定的行使價格購買該資產，如果買方選擇行使該期權。

例如，假設你以50美元的行使價格和三個月的期間賣出來自X公司的看跌權。如果X公司的股價在指定的時期內下跌到50美元以下並且買方決定行使期權，你作為賣方就必須以每股50美元的價格購買該股票，而不論其當前的市場價值。

買入和看跌的區別

買權和看跌權之間的主要區別在於價格預測的方向。投資者通常使用買權來預期基礎資產價格上漲，為他們提供以預定價格買入該資產的機會。相反，看跌權被看好資產價格下跌的人青睞，授予他們以預定價格賣出該資產的權利。雖然買權為買方提供看漲的持倉，使他們能夠從上升的市場趨勢中獲利，看跌權則為買家提供看跌的持倉，讓他們從下跌的市場趨勢中受益。

投机方向。

• 看漲期權：由預期基礎資產價格上升的投資者使用，授予他們以預定價格購買資產的權利。相反，看跌期權的賣方希望資產的價格保持穩定或下跌，如果選擇權被行使，他們有可能被迫出售資產。

• 看跌期權：由預測基礎資產價格下跌的投資者青睐，授予他們以預定價格賣出資產的權利。相反，買方認為資產價格將保持穩定或上升，根據期權行使時他們有可能被迫購買資產。

市場位置。

• 看漲期權：通常代表買方的看漲立場，允許他們從市場的上升中獲利。然而，對於賣方來說，特別是在買入標的股票後銷售看漲期權的策略中，他們可能根據自己的見解採取中立甚至看跌的立場。

• 看跌期權：通常為買方提供看跌立場，使他們能從市場的下跌趨勢中獲利。相反，對於賣方來說，特別是在用現金儲備放空期權的策略中，他們可能根據自己的見解採取中立甚至看漲的立場。

利潤機制

• 看漲期權：買方可以從市場上漲中獲利，賣方的最大潛在利潤是所收取的保險費。賣方希望標的價格低於行使價格，以免行使期權，如果標的價格低於盈虧平衡價格(即行使價格加上保險費)，賣方便獲利。

• 看跌期權：買方可以從下跌趨勢中受益，賣方的最大潛在利潤是所收取的保險費。賣方希望標的價格高於行使價格，以免行使期權，如果標的價格高於盈虧平衡價格(即行使價格減去保險費)，賣方便獲利。

風險概況

• 看漲期權：買方通常面對有限理論風險(保險費)和無限最大潛在利潤。然而，賣方，尤其是採取裸卖看涨期权策略的賣方，可能面臨無限風險。

• 看跌期權：買方通常面對有限理論風險(保險費)和巨大最大潛在利潤。然而，賣方，尤其是採取未經選擇之看跌期權策略的賣方，可能面臨巨大風險。

市場條件

• 看漲期權：在上升市場表現良好，買方可以從價格上漲中獲利，賣方在下跌市場中不太可能被指定，因為處於虛價期權不太可能被持有人行使。

• 看跌期權：在下跌市場或波動情況下表現良好，買方可以從下跌中獲利，賣方在下跌市場中可能會面臨責任。值得注意的是，如果標的股票增加，賣方較不太可能被指定，因為處於虛價的期權通常不太可能在這種情況下被持有人行使。

了解這些差異對於投資者有效地利用看漲期權和看跌期權在其投資策略中至關重要。

如何買看漲期權？

當您買入看漲期權時，您需要支付給賣方保險費。如果到期日前標的資產價格上漲超過行使價加上初始保險費，您可以行使您的期權並從價格差異中獲利。然而，如果價格仍然低於行使價格，您可以選擇不行使期權，從而將您的損失限制在支付的保險費範圍內。投資者還可以在到期前賣出該期權，並根據期權價格高於或低於初始購買價格而實現任何利潤或損失。

例如：

假設您以100美元的行使價格，並支付每股5美元的保險費購買了公司Y的看漲期權，如果在到期日之前，公司Y的股票價格上漲到每股110美元，您可以行使您的期權並以每股100美元的價格購買股票，即使市場價格為110美元。每股扣除保險費後，您的淨利潤為5美元。

如何買看跌期權？

同樣地，購買看跌期權需要支付保險費。如果到期前標的資產價格下跌超過行使價加上初始保險費，您可以行使您的期權，以預定價格出售該資產，從而從價格差異中獲利。相反，如果價格高於行使價格，您可以選擇不行使期權，將您的損失限制在支付的保險費範圍內。投資者還可以在到期前賣出該期權，並根據期權價格高於或低於初始購買價格而實現任何利潤或損失。

例如：

延續公司Y的例子，如果價格在到期日之前下跌到每股90美元，您可以行使您的看跌期權並以每股100美元的價格出售該股票，即使市場價格為90美元。每股扣除保險費後，您的淨利潤為5美元。

看漲和看跌期權的風險

期權交易對買方和賣方都存在固有風險。對於買方，主要風險在於如果市場走勢與其預期不符，則可能會全面損失保險費。相反，期權賣方面臨的風險在於如果市場不利地走動，則可能被迫履行合同條款，從而可能導致超過所收取保費的損失。

這些損失可能會有很大的差異，從複製寫入的無限損失潛力，到被指派的不利價格，可能造成持有者的損失。特別是，如果標的資產的價格大幅上漲，淨做零售商面臨理論上的無限損失。此外，被不利價格指派可能導致持有者的巨額損失，特別是如果市場對他們的倉位產生激烈反彈。

此外，期權會有到期日，導致其價值隨時間的流逝而減少。如果預期的價格波動在指定期限內未能實現，買方和賣方都可能面臨總投資損失的風險。雖然期權交易有可能帶來顯著的回報，但對於參與者來說，仔細考慮和管理這些風險是至關重要的。

風險減緩策略：

• 分散投資：將您的投資分散到不同的資產中，以減少不利價格波動的影響。

• 止損指令：設定預定的價格水準，以自動下單賣出您的期權，如果市場對您的倉位產生反向移動，限制潛在損失。

• 期權散佈：結合多個期權倉位，創建可能有助於降低風險暴露的散佈策略。

期權應用：看漲期權和看跌期權

期權為投資者提供各種策略，以管理風險、並潛在利用市場機會。

• 對沖–買入看跌期權：投資者可以使用看跌期權來幫助保護其投資組合免受潛在下行風險的影響。通過購買現有持有的看跌期權，如果市場出現下跌，投資者可以避免低於看跌期權行使價格以下的損失。然而，購買保護性看跌期權可能是一種昂貴的策略。

• 投機–買入看漲期權或賣出看跌期權：交易者可以通過購買看漲期權或賣出看跌期權來投機標的資產的價格波動。這種策略允許投資者在不擁有標的資產的情況下，從預期的價格上漲中潛在獲利。

• 投機–在看淡證券上賣出看漲期權或買入看跌期權：另一方面，交易者可以通過出售看漲期權或購買看跌期權，從預期的價格下跌中潛在獲利。這種策略使投資者無需進行賣空標的資產，就可以從下跌的價格中受益。然而，重要的是要記住，空頭期權（空頭期權）有無限的損失潛力，因為股票價格可能會升至多高。投資者需要以市價買入以覆蓋指派。

關於看漲期權和看跌期權的常見問題

哪一種期權是最好的？

選擇看漲期權和看跌期權之間的決策取決於各種因素，包括你在市場中的角色，以及你特定的投資策略。如果您的目標是從預期的標的資產價格上漲中獲得潛在利潤，選擇看漲期權可能符合您的目標。相反，如果你的分析表明資產價值可能下降，選擇買入看跌期權可能會提供戰略上的優勢。在做出選擇之前，仔細評估您的市場前景和投資目標是很重要的。

CE和PE是什麼？

CE代表“看漲期權”，而PE代表“看跌期權”。這些是期權交易中常用的縮寫，用於區分看漲期權和看跌期權。

了解看漲期權和看跌期權對於任何想要分散其投資組合並有效管理風險的投資者來說都是必要的。通過理解期權交易的基礎知識並採用適當的策略，投資者可以潛在地提高其投資回報並以更大的信心穿越動態的金融市場。