期權交易的涵蓋認購策略

3700人學過 2024/07/09

期權交易為投資者提供了各種策略，可以幫助管理風險並可能產生回報。其中一種策略是覆蓋式買賣權，該策略涉及出售購買期權，同時在相關資產中持有相等頭寸。本指南詳細探討涵蓋的呼叫策略，包括其機制、優勢、風險以及使用或避免的時機。

甚麼是保障通話？

涵蓋的買賣權是一種期權交易策略，其中包括兩個主要組成部分：擁有相關資產和對其出售購買期權。這個策略為投資者提供了通過出售買賣期權所收到的保費獲得收入的機會。通過持有相關資產，投資者可以在轉讓期權的情況下獲得保障。

涵蓋的呼叫策略可能為投資者帶來好處。投資者可以通過出售買賣期權獲得的保費獲得額外收入。這也提供了一種可能從中立或略微看漲市場中獲利的方法。

當股票價格在到期時保持低於買賣期權的行使價時，即可達到最大利潤。其計算為行使價和股票購買價格之間的差額加上出售買賣期權所收到的保費。

保障買賣權的最大利潤僅限於從已售出的購買期權收到的保費和股票價格上漲至購買期權的行使價所得的收益的總和。

例如

如果投資者在最初以每股 50 美元購買的 100 股股價為每股 50 美元，投資者以實行價為 55 美元的買賣期權，以每股 2 美元的溢價出售。如果相關股票在到期時上漲至 55 美元，最大利潤將為：

最高利潤 =（行使價-當前股價）+ 收取的保費 x 100 股

最大利潤 =（55 美元至 50 美元）+（2 美元 x 100 美元）

最高利潤 = 500 美元（擁有 5 美元 X 100 股）+ 200 美元

最大利潤 = 700 美元

如果股價下跌至零，最大損失可能很大，並且會發生。然而，由於投資者已經擁有相關股票，因此出售買賣期權所收到的保費會有些緩解他們的損失。最大損失按收到的保費金額略有減少。

例如，如果股票價格降至零，則最大損失將限於股票的購買價格減去銷售買賣期權所收到的保費。

假設投資者擁有一家公司的 200 股，以每股 45 美元交易價格。他們決定以實行價為 50 美元以每股 3 美元的保費出售一個買賣期權。以下是一些情境。

如果 XYZ 的價格跌破初始 45 美元成本基準，則買賣期權將無價值；然而，投資者賣出買賣通權的 3 美元保費（一份期權合約為 300 美元）抵消了股票市值的部分下降。
如果 XYZ 的價格在到期時保持低於 50 美元，投資者將保費作為利潤。
如果價格上漲超過 50 美元，投資者可能必須以 50 美元出售其股票，但仍然保留保費。但是，作為期權撰寫者，他們不能參與實行價以上的任何價格增長，因此他們的上漲受期權限制。

當投資者旨在從股票中獲得額外收入，同時管理一些下跌風險時，保障通知可能是合適的。在穩定或略微看漲的市場中，波動率低、接近阻力位，或尋求額外的投資組合收入和多元化時，此策略往表現良好。通過了解這些機會時刻，投資者可以有效地實施涵蓋的呼叫策略，以提高其投資回報。

使用保障通話時，請考慮以下幾點來選擇行使價：

保守的方法：選擇超出現實行價格，以幫助最大限度地減少轉讓風險並維持股票擁有權。
平衡策略：選擇接近現金行使價，以符合投資者的市場前景，同時增加指派期權的可能性。然而，選擇超出現的行使價（缺點是較低的保費）將有助於降低轉讓的機會，這可以讓投資者將保費作為收入。
積極策略：探索投資選項，以獲得更高保費和有限的下跌保障，但為潛在的股票轉讓做好準備。
風險回報評估：評估市場狀況、波動性和投資目標，以最佳化行使價選擇，以最大限度地提高風險調整的回報。