由於 5 月的美國消費物價指數（CPI）數據低於預期，投資者預期美聯儲可能很快開始降息。

利率非常重要，因為它們會影響各種資產的價格，例如股票，債券和商品。

如果美聯儲開始降息，投資者應該如何回應？本文將概述美聯儲的潛在動態，並確定哪些資產可能受益於降息。

美聯儲什麼時候會降息？

自 2022 年 3 月以來，美聯儲一直在提高利率以抑制通脹。在 11 次加息後，美國利率已上升至 5.25%-5.50%。

正如預期的那樣，美國通脹已經下降。2024 年 5 月的最新消費物價指數顯示，消費物價指數為 3.3%，低於預期的 3.4%。它標誌著從 2023 年初的 6% 水平顯下跌，接近美聯儲的 2% 目標。

那麼，美聯儲什麼時候會降息？我們可以考慮兩個方面：美聯儲的點圖和 CME FedWatch 工具。

1. 美聯儲的觀點：來自美聯儲的信號仍然是鷹派。最新的 6 月點圖表明，官員現在預計 2024 年只有一次降息。更確切地說，今年降息的中位數預期已由三月份的三次降低至僅一個，四名官員甚至預計今年沒有減息，從前一個點圖中的兩個增加。

2. 市場觀點：市場對降息的看法更樂觀。根據 CME FedWatch 工具的數據，到 2024 年底，有 31.3％ 的機率降低一次，有 43.6% 機率進行兩次削減，並有 17.7% 的機率進行三次削減（每個 25 個基點）。這表明市場傾向於 2024 年預期兩次降息，首次降息可能在 9 月或 11 月發生。

資料來源：CME FedWatch 工具。截至二零二四年六月十八日的數據。

如何在降息情況下配置資產

美聯儲的降息可能會對美國股票、債券和黃金產生積極影響。以下是每個分析：

利率和美國股市

降息可能會對美股的整體估值產生積極影響。股票估值對利率很敏感，因為華爾街通常使用「折扣現金流」(DCF) 模型進行估值。DCF 模型基本上會根據未來的現金流和折扣率來評估公司的價值。

如果未來的現金流量保持不變，較低的折扣率（源自美聯儲的無風險利率）會增加這些現金流的現值，從而提高股票的估值。

雖然降息通常有利於股市，但影響範圍因行業而異。根據 忠誠度小型股和週期性股票可能會受益最大。小型股票主要依賴於短期債務，因此較低的利率降低了它們的財務負擔。週期性股票，例如科技、消費者自願性、房地產和金融等，對利率很敏感，並可能會看到盈利能力提高。

利率及債券市場

由於債券價格和市場利率反向波動，降息直接受債券受益，這意味著如果債券收益率下降，債券價格將上漲。

然而，美聯儲減息對美國債券收益率的影響並非線性。

根據摩寧星分析師表示，美聯儲的降息週期可能會在 2024 年開始，預期美聯儲利率從 2024 年的 4.85% 下降至 1.72%。

相應地，他們預測美國 10 年期國債收益率將從 2024 年的 3.6% 下降到 2027 年的 2.75%，表明國庫收益率的下降可能比降息不明顯。

利率和黃金市場

黃金是另一種受利率影響的資產。

美國持續加息推動了無風險利率，吸引進美國的資本流入，並提高美元指數。相反，如果美國開始降息，則無風險利率下降，可能導致資本流出和美元指數下降。

由於黃金以美元計價，因此美元走弱可能會推動黃金價格上漲。

然而，這只是一個因素；黃金價格也受到金融、商品和避險屬性的影響。因此，黃金的未來軌跡可能比債券更難預測。

如何投資這些資產？

對於普通投資者來說，直接投資美國股票，債券和黃金可能不是很方便。

對於投資經驗或時間有限的人來說，ETF 可能提供一種簡單的方法來跟踪這些資產。

通過 moomoo 的 ETF 部分，投資者可以輕鬆找到跟踪各種資產的 ETF。例如，科技、消費者自願性、房地產和金融等行業可能會受益於降息。

投資者可以使用 moomoo 的 ETF 熱圖功能查找跟踪這些行業的 ETF。

例如，在技術領域，路徑是：市場 > 交易所買賣基金 > 熱量圖 > 行業 > 技術。

按資產規模追蹤科技部門最大的 ETF 是納斯達克 100 ETF（QQQ），該 ETF 主要跟踪納斯達克 100 指數，包括蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）和英維亞（NVDA）等公司。

對於債券和黃金，投資者還可以通過 moomoo 的 ETF 部分找到相關的 ETF。

要在 moomoo 上查找美國國庫債，請前往「市場」>「交易所買賣基金」>「主題交易所買賣基金」>「美國國庫債券交易所買賣基金」。

按照美國國庫債的資產規模最大的 ETF 是 20 年以上的美國財政 ETF（TLT），該 ETF 主要持有美國國庫期超過 20 年的美國國庫債。因此，TLT 的價格與 20 年期國庫利率相反相關。

潛在風險

總體而言，雖然美聯儲利率降低可能會對美國股票、債券和黃金產生積極影響，但它並不保證這些資產在削減後將表現良好。幾種潛在風險包括：

• 利率只是影響資產價格的一個因素。其他因素，例如股票的未來現金流，也發揮關鍵作用。經濟衰退可能會降低未來的現金流量，降低公司的價值。

• 市場對美聯儲明年降息已經非常樂觀。如果美聯儲的削減不足預期，資產價格可能下跌。

• 對降息的樂觀期望可能已經被定價為資產。如果美聯儲的降息符合但不超過預期，資產價格仍可能下跌。

投資者應徹底評估其財務狀況和承受風險，以制定合適的投資策略。

其他披露：此內容也不是研究報告，並不旨在作為任何投資決定的基礎。本文所載的資料並非聲稱為本資料所提及的證券、市場或發展的完整描述。資料是從被認為可靠的來源取得，但我們不保證上述資料是準確或完整的。此外，我們不保證本文提供的任何聲明、意見或預測都是正確的。