利率如何影響期權交易？

3380人學過 2024/07/09

有一些投資者可以選擇廣泛的期權產品，以幫助實現他們的投資目標。利率選項可以幫助投資者對沖投資組合免受利率變化的產品之一。

利率期權授予持有人的特權，但沒有義務，在指定期間內支付或收取固定本金的指定利率。繼續閱讀以了解更多信息。

什麼是利率選項

利率期權是一種金融衍生工具合約，該合約賦予持有人在指定期間內以預定的利率購買或出售債務工具的權利，但沒有義務。利率期權使持有人可能從利率變化中受益。

這些期權通常基於庫務票據、政府債券或利率交換等基礎工具，它們可以幫助銀行、企業和一些投資者管理由中央銀行走勢或地緣政治變化引起的突然利率震盪相關的風險。

利率期權範例

讓我們回顧一些利率選項示例。

首先，一位投資者正在猜測利率上漲，並購買 30 年期國庫債的買賣期權，以 50 美元實行價，有效期為 8 月 31 日和 1.50 美元保費。如果利率上升到期日並且該期權在到期時價值 58 美元，投資者可以賺取 8 美元的差額（或基於 100 倍數為 800 美元）。如果投資者購買一份合同，則淨利潤可能為 800 美元-150 美元保費或減少 650 美元的費用。

或者，如果投資者認為利率不會顯著增加，他們可以出售 30 年期國庫債的買賣期權，以 50 美元實行價、到期日 8 月 31 日和 1.50 美元保費。他們將收取 150 美元（1.50 美元保費 x100），減少佣金和費用。

如果利率保持穩定或下跌，則不太可能行使該期權，因此投資者可以從收取的保費中獲利。然而，如果利率升高於購買期權的行使價，投資者將有義務向期權持有人賠償差額，可能以損失抵銷初始保費收入。

請記住，利率期權是以現金結算方式，基於行使行使行使價與行使結算價值之間的差額由當前現貨收益率決定。這些期權通常有歐洲風格的練習，這意味著它們只能在到期時進行使用。

利率期權的類型

利率選項有多種形式，每種方式都旨在不同地管理與利率波動相關的風險。常見類型包括以下內容：

利率上限：設定借款人將支付的利率上限。如果利率上升高於此上限，發行人會向持有人補償，有助於管理可變利率債務的成本。
利率上限：通過設定最低利率水平來作為上限的對應。如果利率低於此最低限額，持有人將收到付款。這對於希望確保基準回報的投資者有利。
利率項圈：涉及同時購買上限並出售樓板（反之亦然），限制在指定範圍內的利率變動的風險。此策略提供保護和成本的平衡，從而提供更多財務規劃的可預測性。
交換：賦予持有人根據預定的條款進行利率交換的權利，但沒有義務。交易可用於管理現有的交換協議，或投機未來利率變動。

通話選項

與其他期權產品類似，利率期權具有買賣權和買賣權。

一呼叫選項賦予持有人的權利，但不具有義務，可能從上升利率中受益。如果在期權到期時，利率已上升，並且以高於該期權的利率進行交易行使價（預定價格），持有買賣期權的投資者可能會獲利。

例如，投資者對 10 年期美國庫務債券擁有採購期權，實行利率為 2％。如果 10 年期美國財政債券的目前市場利率為 2.5％，則您的買賣權將被視為「現金融」選項。

如果目前的市場利率為 3%，而實行利率為 3.5%，這將被視為超出現。它沒有內在價值；但是，如果期限還有一段時間，該期權可能會有時間值，並且利率可能會上漲超出行利率。

放置選項

一放置選項賦予持有人權利，但沒有義務，受益於下降的利率。如果利率低於行使價，而且足夠低以支付該期權支付的保費，則它就會變得獲利或「入金」。

以下是一些例子。

如果投資者認為利率將下降，他們可能會以 62 美元的行使價購買賣股權（相對於 6.2％的收益率）。投資者為此選項支付 2 美元的保費。如果庫務收益率下降至 5.5%（期權價值為 55 美元），投資者可以行使買賣權，以 62 美元的行使價出售庫務，即使其市值僅為 55 美元。投資者的利潤是行使價和市場價值之間的差額，減去支付的保費。

如果期權在到期時已售罄，則該期權的行使率低於當前市場利率。例如，行動率為 62 美元，但現在市值為 64 美元。行使該期權並沒有意義，但投資者可能更好在開放市場以較高的市場利率出售國庫，而不是以較低的行為利率賣出的期權。

了解利率選項的信息

利率期權可以顯示有關市場預期和對未來利率變動的情緒的幾個重要信息。這裡有幾個。

指出市場對利率預計是否上升、下降或保持穩定的共識。這是從通話和買賣權的定價推斷出來的。例如，如果購買期權更昂貴，這表明市場預期將來更高利率。
提供有關市場預期利率波動的期權定價見解。利率期權的保費較高通常表明交易者預期利率波動更大。
作為經濟情緒和金融市場穩定性的氣壓計，幫助參與者在不同的利率環境中做出明智的決策。

利率如何影響期權

利率對期權定價產生了根本影響，主要是由於其對進行投資成本的影響。這種關係主要是由於金錢的時間價值的概念所致：當今可用的錢在未來的價值比相同的金額，因為它的潛在的賺錢能力而增加。隨著期權定價，較高的利率通常會增加持倉位的成本，這反過來會影響買賣權和買賣期權價格的不同。

對於購買期權，較高的利率通常會導致保費更高，因為持倉成本增加使購買期權比直接購買相關資產更有吸引力。隨著持倉空頭寸的成本變得更昂貴，隨著利率上升，買賣期權的價值通常會降低。

利率期權對沖風險

利率期權（ir 期權）對沖風險涉及使用金融工具來防止利率波動，以防止可能影響投資價值的利率波動。以下是使用利率對沖的幾個例子。

利率上限和利率基準（限制利率變動的期權）

利率上限：由投資者購買以設定最高利率水平。如果利率上升高於此上限，該期權將支付給持有人，抵消增加利息支付成本。
利率最低：保證最低利率，為收取利息的投資者提供「安全網」，確保他們不會低於一定水平。

利率期權（允許投資者抵禦利率變化的衍生產品）

利率購買期權：類似於普通購買權，但基於利率。如果利率上升，持有人受益。這對借款人很有用。
利率買賣權：類似於普通買賣權，但基於利率。如果利率下降，持有人受益。這對貸款人很有用。

利用這些策略可讓投資者和借款人協助穩定他們的財務前景，在面對利率波動的情況下提供可預測性和安全性的衡量。

利率期權的優勢和風險

以下是利率期權的一些潛在優勢和風險。

優點

風險管理：允許投資者抵禦利率變化。投資者可以利用這些資產來保護自己免受政府債券和貨幣市場證券等資產相關的利率風險。
客製化：選擇與投資目標相符的實行價和到期日期，量身定制興趣選項，以幫助他們滿足他們的特定需求。
預付成本更低：與直接交易利率產品相比，Genreal 需要更少的預付資金。這使得更廣泛的投資者更容易訪問它們。
投機交易機會：為投機提供機會。買賣期權可讓投資者從增加利率中獲利可能獲利，而放售期權則可以使他們可能從下降利率中受益。

風險

潛在的價值損失：如果利率走勢不利，則可能會失去價值。如果期權過期，投資者可能會失去初始投資。
缺乏理解：交易利率期權可能非常風險、複雜，並且需要了解期權如何估值以及利率的影響。
保證金結構風險：利率購買期權對沖不良的頭寸可能會導致重大虧損，尤其是如果保證金要求未能妥善管理。

請注意，通常在櫃檯售賣的衍生產品中，對手風險較高。利率期權屬於此類別，這意味著期權買方在履行合同義務時依賴賣家。如果賣家違約義務，期權持有人將失去投資。