新的T+1結算週期：影響與機會
2024 年 5 月 28 日美國金融市場發生了重大變化：T+1 結算。自 2017 年以來，結算時間為 T+2（兩天），但已更改為一天。這項新的 SEC t+1 規則影響大多數經紀商證券交易，使其能夠更快地結算；它還使投資者更快地收到證券或資金。
繼續閱讀以了解有關此變更的更多信息。
什麼是結算？
證券交易結算是指證券所有權從賣方轉移給買方，並將資金從買方轉移給賣家的過程。這是完成交易的最後一步。交收通常涉及多個步驟，包括發出交易確認、結算交易、說明結算日期、轉移證券（從賣方給買家）和資金（從買方到賣方），以及在證券和資金轉移完成後發出確認。
有效的結算對於維持金融市場的完整性和順利運作至關重要。交收延遲或失敗可能會對市場參與者帶來風險和不確定性。
T+1 結算實際上如何運作以及什麼會改變
在新的 T+1 結算週期下，美國金融機構所有適用的證券交易將在交易日起算的一個工作日內結算。例如，如果投資者在星期一出售股票的股票，交易將在星期二結算。此變更也意味著如果他們持有證券證書，他們可能需要更早或通過與以前不同的方法將其交付給您的經紀商。
如果投資者的證券由經紀商持有，他們將於一天前代您交付證券，如投資者正在根據 T+1 結算變更下購買證券，他們可能需要提前一個工作日支付其交易。對於持有保證金賬戶的投資者，T+1 結算時間表可能會影響其保證金協議的某些條文。
對於投資者來說，請諮詢其經紀商，以了解可能特別影響他們帳戶的任何更改。
有哪些證券將適用於 T+1 結算週期？
T+1 結算時間表適用於 T+2 結算週期所涵蓋的相同證券交易。於 2017 年實施，大多數證券交易的結算週期（交易日期和結算日期之間的間隔）為兩個工作日，通常稱為 T+2。在 T+2 下，如果您作為投資者，在星期一出售股票的股票，交易將在星期三結算。
在 T+1 時，這適用於 T+2 結算週期所涵蓋的相同證券交易；這包括以下交易 股票， 債券，在交易所交易的市政證券（一般義務債券和收入債券），ETF，某些共同基金和有限合夥人。
為什麼 T+1 結算很重要？
通過移至 T+1，它旨在通過縮短交易執行和完成之間的時間來提高營運效率並降低系統風險。轉向縮短結算時間的重要原因有多種原因，每一個原因都有助於金融市場的現代化和效率。看看吧。
降低對手風險：將結算時間從兩個工作天縮短為一個工作日，意味著任何一方都會減少違約責任的時間。這種風險降低可增強金融體系的整體穩定性。
提高流動性：使資產更快可用於再投資或其他交易。這種流動性的增加可以帶來更動態和響應的市場，從而受益於個人和機構投資者。
與技術進步一致：與現代技術和交易實踐更好地相符，這些技術以其速度和效率為特徵。隨著金融市場越來越多在全球和數位上運作，縮短的結算時間與當前交易活動的快速度更一致。
簡化市場基礎設施：意味著需要調整現金管理做法，確保投資者在較短的時間範圍內可以使用資金或證券。這種調整可以導致更精確和靈活的投資策略，最終有助於更有效的投資組合管理。
T+1 結算如何影響投資者和交易者
投資者和交易者將受到這種縮短的股票結算週期的影響。
除了更嚴格控制的基金可用性以支付單一工作日內的購買，還要求投資者採取更快速的決策和更謹慎的現金管理，以避免可能延遲或結算問題。持有實體證書的投資者將需要更快地交付證券，這可能涉及加快與將證券轉移給其經紀商有關的處理和步驟。
對於交易者而言，T+1 結算週期會影響市場策略和營運效率。由於更少的時間來確保融資或管理流動性，交易者必須積極地將其活動與新時間線調整。特別是，保證金交易者必須遵守更嚴格的發布抵押品和結算交易的時間表，以維持他們的槓桿頭寸。T+1 股票結算時間也意味著交易中的任何錯誤或差異需要更快地解決，以防止結算失敗，從而對後台營運增加壓力。
將來是否可以進行 T+0 結算週期？
現在我們從 T+2 轉到 T+1，接下來是 T+0 嗎？T+0 週期（也稱為同日結算）的想法越來越受到了關注。證券交易於執行當日結算，可能會消除結算風險，並顯著改善市場流動性。這將是從新的 T+1 週期的跳躍，但它帶來了挑戰。
對於 T+0 而言，市場參與者的基礎設施和流程，包括經紀商、清算中心和託管人，將需要進行大修。這將涉及在技術、自動化和即時處理能力上的投資。市場參與者也需要調整其營運工作流程，以確保資金和證券可以在更短的時間範圍內進行交收。
也有對監管的影響。監管架構需要發展，確保所有參與者遵守新的標準和實踐。此外，需要制定風險管理程序和機制，以處理更快的結算週期，尤其是在市場壓力或高波動時期。
但儘管有這些挑戰，但技術的持續進步（例如區塊鏈和實時支付系統）表明，T+0 結算有一天可能會成為現實，帶來潛在好處，例如降低對手風險，增強市場流動性和提高效率-這些都對全球金融市場有吸引力。
關於新 T+1 結算的常見問題
「T+1 結算」何時開始？
T+1 結算週期於 2024 年 5 月 28 日開始。這適用於 2024 年 5 月 28 日或之後發生的所有適用證券交易。其他證券，例如期權和政府證券（例如 Treasurys）已經有這個次日結算時間表，因此現在它們將與受此變更影響的上市證券一致。
什麼導致結算週期縮短？
更短的結算週期由多個因素驅動，主要旨在降低風險、提高市場效率，以及與技術進步一致。其他原因包括增強市場透明度、全球化和競爭、技術進步以及增強韌性和投資者保護的監管措施。總體而言，較短的結算週期與市場參與者、監管機構和技術供應商的不斷變化的需求和期望一致，推動採用更有效率和安全的結算方式。
T+1 結算週期會影響保證金利率嗎？
是的，T+1（交易日期加一）結算週期可能會影響保證金利率，儘管直接影響可能不會立即明顯，而且可能會因市場狀況和個別因素而異。以下是 T+1 可以影響保證金利率的其他方法：
縮短風險期間：最小化交易者承受市場風險的期間，可能導致貸款人的整體風險降低，並可能導致較低保證金利率。
流動性和資本效率：通過使交易者能夠快速重新投資或使用結算交易中的資金來提高市場的流動性和資本效率。這可能會減少借貸保證金或借貸金額的需求。
市場動態：影響整體市場動態，包括波動性和交易量。這些可能會間接影響保證金借貸成本，例如，結算週期較短導致交易活動增加或波動降低；貸款人可能會相應調整保證金利率。
監管和營運成本：涉及經紀公司和結算所的監管變更和營運調整。這些可能會影響他們的經營成本，這反過來可能會影響他們對保證金貸款提供的利率。
貸款人競爭：根據結算週期的變化調整保證金利率，以吸引或留住客戶。如果一家經紀商因為結算週期較短而降低利率，其他經紀商可能會跟隨以保持競爭力。
T+1 結算是否存在稅務相關的問題？
是的，有潛在與稅務相關的影響，尤其是對於需要注意交易時間和相應的稅務事件的投資者和交易者。以下是投資者需要記住的一些事情：
資本收益和虧損：在許多稅務司法管轄區中，確認資本收益或虧損的時間是根據交易的結算日期。由於結算週期較短，投資者可能會比預期早實現資本收益或虧損，結算週期較短可能會影響當前稅務年度的稅務負債。
稅務報告：縮短結算週期可能需要調整稅務報告系統和流程，以確保交易在所需時間範圍內正確記錄和報告。
稅務規劃：投資者經常參與稅務規劃策略，例如收取稅收損失或延遲資本收益，以最佳化他們的稅務負債。縮短結算週期可能需要投資者調整其稅務規劃策略，以考慮交易結算的加速時間。
股息再投資計劃（DRIP）：參與股息再投資計劃的投資者可能需要考慮支付股息和再投資的時間，因為結算週期較短。這可能會影響用於稅務目的確認股息收入的時間。
外國稅務影響：參與跨境交易的投資者可能會遇到額外的稅務考量，例如預扣稅義務，這些因素可能會受到結算週期的變化影響。
稅務報告準確性：縮短結算週期可能會增加交易量和頻率，這可能會在準確跟踪和向投資者和稅務機關報告稅務相關信息時引起挑戰。
