備兌買權：何時投注以獲得更好的交易
電影角色菲瑞斯·布勒勒曾經說過，生活動態迅速，這一說法在市場中也是真實的。一筆買入交易在最初可能看起來不錯，但後來可能會拖累你的賬戶。使用期權來進行交易的投資者，當最初的投資理念出現偏差時，可能會更難進行頭寸的進出。沽出備兌認購期權是一種較簡單的期權交易策略之一，
這些交易不總是按計劃進行，投資者可能需要把期權滾入新交易合約。閱讀本文，您將會學到何時潛在地滾動覆蓋買權以及投資者如何從這種策略中受益。
滾動沽出備兌認購期權意味著什麼？
沽出備兌認購期權是一種期權交易策略，可以買入特定股票的股份，然後以稍高於當前市價的行使價出售相同股票的認購期權。這種看漲程度適中的交易是投資者認為該股票稍微上升或是在短期到中期內保持區間的時候執行的。
但是，如果由於公司公佈了財報或者會計醜聞等情況導致原始假設失敗，這種交易的前景就會改變，從而使得標的股票的持倉方向超出初始交易參數的範圍。如果交易不順，投資者可以滾動認購期權，方法是買回初始認購期權，然後寫入不同的認購期權。財報或者會計醜聞如果交易不順，投資者不需要完全退出此倉位 - 他們可以滾動認購期權，方法是買回初始的認購期權，然後寫入一個與原始行使價格不同的認購期權。
投資者不需要完全退出持倉 — 他們可以透過買回最初的認購期權並撰寫另一個具有不同行使價的認購期權來滾動看漲期權。
您如何滾動沽出備兌認購期權？
傳統上，沽出備兌認購期權交易可以通過兩種方式退出：通過認購期權到期或賣出手上100股股票。但如果股價上升，您不希望您的股票被買走怎麼辦？
在這種情況下，您可以買入平倉現有的認購期權並賣出新的認購期權，而不是冒著交割風險。滾動沽出備兌認購期權可減少交割風險，如果股價上升得太高，同時限制價格下跌得太低。
何時應該滾動沽出備兌認購期權？
覆蓋買權通常在市價運行過熱或過冷的金發姑娘區間中運行最佳。
下一節將探討五個獨特的沽出備兌認購期權 這篇文章將探討五種獨特的覆蓋買權滾動策略，以及哪些情況下可以考慮實施交易調整。 並討論何種情況下應考慮實施。沽出備兌認購期權未必總是推薦的選擇策略，當交易不利時，但在完全結束交易之前，有時候考慮這五種技巧是明智之舉。
五種滾動覆蓋買權策略：5 Strategies for Rolling Covered Calls
下面是五種基本的覆蓋買權滾動策略以及可考慮採取這種交易調整的市場狀況。滾動覆蓋買權的基本原則是記住股票持倉是主要資產，而期權是次要資產。
升級捲，是指投資者買回其現有的買權合約，再以同一到期日出售具較高執行價的新買權合約。當股票價格超過執行價格，但投資者不想放棄其股票時，就會升級捲持有的認股權合約。
當沽出備兌認購期權轉升時，投資者將買回現有認購期權，並沽出以更高行使價相同到期日的新期權。當股價超過行使價時，投資者會轉升沽出備兌認購期權，但不希望股票被要回時，就會進行轉升。
例如，如果您持有XYZ股票100股，每股售價為10美元，並以12美元的行使價沽出認購期權，如果股價上揚至14美元，您可能會考慮使用轉升策略。在這種情況下，您將買入收回12美元期權，並沽出以相同到期日的16美元認購期權。
下卷捲指相對於升級捲的策略。如果股票價格低於買入價格，認股權可能會過期沒價值，但您的股票持倉仍可能蒙受損失。在這種情況下，您會買回這份認股權合約，並以較低的執行價出售新的認股權合約。
轉降是轉升的完全相反之處。如果股價下跌低於您的購入價格，該認購期權可能會到期價值為零，但您的股票持位可能會蒙受損失。在這種情況下，您將買回認購期權，並沽出以較低行使價的新認購期權。
升級捲和展期捲是指當基礎股票的期望變化顯著時，您可以通過關閉當前認股權合約，以更高的執行價和更晚的到期日出售新的認股權合約的策略。
假設您不想調整認購期權的行使價，而是想將交易時間表推遲。在這種情況下，您將以買入方式收回現有認購期權，再以相同行使價但到期日較晚的新認購期權進行沽出。如果您預期該股票將在比預期更長的時間範圍內繼續交易，延展是一種值得考慮的潛在策略。
升級捲和展期捲是指當基礎股票的期望變化顯著時，您可以通過關閉當前認股權合約，以更高的執行價和更晚的到期日出售新的認股權合約的策略。
如果您對基礎股票的期望值發生顯著變化，您可以透過結束您目前的認購期權並賣出一個罷出價高且到期日稍晚的新認購期權來調整參數。
假設XYZ公司預測下一個四季銷售增長，這可能導致短期和長期內股價升高。因此，如果您持有100股XYZ，每股價格為10美元，並賣出一個罷出價為12美元且到期日為7月的認購期權，您可以通過回購12美元認購期權且賣出罷出價為18美元且到期日為8月的新認購期權進行提升和展期。
下卷和展期捲是下卷和展期捲的相反。如果公司XYZ公佈了差的銷售數字，您可以降低您的行使價格，增加覆蓋式認股權交易的時間。為了下卷和展期捲，您可以購買回當初的認股權合約，並出售一個更低的執行價和更晚到期的新認股權合約。
下卷和展期捲是下卷和展期捲的相反。如果公司XYZ公佈了差的銷售數字，您可以降低您的行使價格，增加覆蓋式認股權交易的時間。為了下卷和展期捲，您可以購買回當初的認股權合約，並出售一個更低的執行價和更晚到期的新認股權合約。
沽出備兌認購期權交易。若要向下並展期，您將回購首個認購期權並賣出一個罷出價低且到期日稍晚的新認購期權。
以下是展期覆蓋式認股權的好處：
優化彈性：交易者可以根據市場環境的變化進行調整，而不需要完全退出其持倉。
限制轉讓風險：股票價格接近初始認股權執行價格時，股票被轉讓的風險會降低。
限制指派風險：股票股價靠近初始認購期權行使價格時可能面臨股票被認購的風險下降。
增加現金頭寸：透過平倉現有的認購期權並出售新的認購期權，投資者將增加所收取的期權溢價，為賬戶增加資金。
低收益風險：即使波動劇烈，認股權賣出價仍然低於買入價，進而降低了投資者的整體收益。
機會成本風險：如果投資者約定的執行價高於實際價格，則投資者可能會錯過潛在的收益。
交易繼續盤整：如果股票價格持續出現意外動能，你可能會發現自己處於一個不斷滾動買權合約的位置，而完全退出交易可能是更好的選擇。
增加交易成本：買賣期權可能會涉及傭金和費用，因此，你移動的合約越多，交易成本就會削減你的利潤。
限制潛在利潤：沽出備兌認購期權自然地限制了上行潛力。透過滾動您的沽出備兌認購期權，您將限制最大利潤，而且風險降低有限。
滾動帶權證券的買權交易為投資者提供了靈活性，但無法消除風險
如果您最初的沽出備兌認購期權交易論點被證明是錯誤的，您不一定需要完全退出該頭寸。通過上漲、下跌或往外滾動認購期權，您可以調整交易的參數，而不會遭受過高的損失或讓您的股票被賣出。但請記住，開倉和平倉期權合約都有成本，並且在你調整頭寸之後，該交易仍可能朝著錯誤的方向繼續移動。
關於滾動認購權證的常見問題
以下是一些關於滾動帶權證券的買權的常見問題：
如果在我調整沽出備兌認購期權後，基礎資產價值大幅增加，會發生什麼？
如果您調整認購期權並且基礎資產上漲，當達到當前行使價時，您可能需要進一步將認購期權往上或往下滾動。
如何確定沽出備兌認購期權的最佳行使價和到期日？
最佳的行使價格和到期日會因為你作為投資者的目標和時間而有所不同。期權交易不是一種全能型的投資行為。
如果我不捲動我的沽出備兌認購期權，會發生什麼情況？
如果股價急劇上升，你不進行捲動認購期權，可能會面臨被指定股份的風險。