PCE（個人消費支出）指數是什麼？

在美國，有兩個主要的指標用於追踪消費者支付商品和服務的價格。其中一個是由勞工統計局（BLS）管理的消費者物價指數（CPI），另一個是由經濟分析局（BEA）創建的個人消費支出（PCE）價格指數。這些指數使用不同的方法計算，並且通常會顯示不同的時間趨勢。

在本文中，我們將重點介紹PCE。請繼續閱讀以了解更多。

什麼是個人消費支出（PCE）價格指數

那麼你如何定義PCE？

個人消費支出（PCE）指數是美國居民購買商品和服務的價值的衡量。BEA根據每月、每季度和每年的基礎公布PCE估算值。這個價格指數以反映消費者行為的變化和捕捉廣泛範圍的消費者支出通脹或通縮而聞名。

BEA將PCE分為三個消費品項目。包括耐用品（至少使用三年的商品），非耐用品（壽命不到三年的商品）和服務（無法儲存或盤點的商品）。

九月PCE（私人消費支出）報告分析

消費物價指数上升了0.2％，而去除食品和能源後則增加了0.3％。 9月份，實際可支配個人收入（DPI）增加了0.1％，而實際個人消費支出（PCE）增加了0.4％。 商品經歷了0.7％的增長，服務增長了0.2％。

來源： 2024年9月個人收入和支出 | 美國經濟分析局（bea ucs d）

个人消费支出（PCE）的工作原理

PCE 追踪消费者在商品、服务以及耐久性货物、非耐用货物和服务方面的消费支出。它使用来自企业、贸易组织和国内生产总值的数据进行计算。PCE 用于衡量通胀；美联储也使用 PCE 价格指数（PCEPI）来进行衡量。PCE 的数据还可以影响企业在招聘、投资和产品提供方面的决策。

PCE 包括机构化人口、国内军事人员和在海外工作的美国公民的支出。它不包括学生、临时工和在国际组织或其他国家工作的外国公民的支出。

要追踪 PCE 的发布时间，投资者可以访问moomoo的 金融日历 以及其他數字，包括收入和經濟數據。

PCE價格指數：為什麼它很重要

以下是PCE價格指數重要的幾個原因。

• 代表美國聯邦儲備系統慣用的通脹衡量指標；它被用於制定利率政策。

• 反映了消費者在價格變化下如何改變他們的消費習慣。例如，如果油價上漲，PCE將顯示消費者是否減少開車行駛並減少燃料消費。

• 被經濟學家和分析師用於預測未來的消費和經濟增長。

• 被公司用於了解產品和服務的業務需求，這可能會影響招聘和投資。

• 基於對企業的調查數據，而不是消費者的說法。PCE包括代表消費者支出的支出，例如由雇主支付的醫療保險。

PCE是如何計算的？

PCE指數是根據企業、貿易組織和國內生產總值（GDP）的數據來計算的。BEA利用美國人口普查局、私營貿易組織和監管機構的數據來估計在一定時間內銷售了哪些商品和服務。

以下是計算方法。

• 加總所有商品和服務的貨幣價值，在一個商品和服務的籃子裡。

• 將總數與前一個月的數字進行比較。

• 使用價格通脹指數對數據進行標準化。

耐用品

耐用品是指平均使用壽命至少三年的有形產品。耐用品的例子包括汽車和傢具。根據BLS數據，耐用品通常佔PCE的約13%。

非耐用品

非耐用品是指那些被迅速消耗的物品，如食物、品牌服飾和燃料幣，相較於汽車和電器等耐用品，在消費支出中佔比較大。這占到PCE的22%。

服務

服務是那些無法存儲或進行庫存管理的商品。它們通常在購買時和地點即被消費。這包括住房、醫療保健、交通、娛樂服務、餐廳、住宿、金融服務和保險。這約佔PCE的65%。

PCE價格指數如何影響通脹

PCE價格指數對通貨膨脹產生幾種影響方式：

• 公式：允許消費者根據物品的相對價格來替換物品，這可能導致PCE增長速度較慢。

• 加權：與消費者價格指數（CPI）對物品進行不同的加權，這可能導致低的通貨膨脹測量。

• 核心個人消費支出：不包括食品和能源價格，這樣更容易看到基礎通脹趨勢。美國聯邦儲備系統密切關注核心個人消費支出指數。

• 中位數個人消費支出通脹率：除了價格變動的中心地帶之外的所有價格變化。這對估計通脹的基本趨勢和預測未來的通脹非常有用。

核心個人消費支出和美國聯邦儲備系統之間的關係

美國聯邦儲備系統在制定貨幣政策決定時，密切關注個人消費支出物價指數（核心PCE價格指數），不包括食品和能源。核心PCE是美聯儲的首選通脹衡量指標，原因包括：

• 支出範圍更廣：涵蓋比其他指數更廣泛的支出範圍。

• 更好地反映消費者支出，顯示消費者支出如何變化，例如人們因價格變動而選擇替代品。

• 排除食品和能源等波動大的類別，這些類別的價格波動往往比其他商品更劇烈。

• 來源材料和權重使其成為首選通脹指標。

PCE的潛在利與弊

潛在的優點

• 考慮到消費者支出習慣的變化：PCE的權重更頻繁地更新，以反映消費者在偏好和習慣改變時的消費方式。例如，如果麵包價格上漲，人們可能會買更少的麵包，PCE將使用一個反映這一點的新商品籃子。

• 更廣泛的涵蓋範圍：PCE通過報告廣泛範圍的商品和服務的總體支出，提供了更全面的經濟視角。

• 美聯儲的首選：自2000年以來，美聯儲一直將PCE作為其主要的通脹衡量指標。

潛在的缺點

• 修正：PCE可能會被大幅修訂，這可能會導致隨時間變化的結果差異。

• 數據收集和分類錯誤：PCE可能反映出數據收集和分類方面的錯誤。

• 物價指數可能低估了通脹，因為它包括降低其他項目相對權重的大量第三方支出。

• PCE只反映生產的商品和服務，並排除某些不穩定的類別和其他可以反映經濟狀況的因素。

個人消費支出（PCE）與消費者物價指數（CPI）

儘管個人消費支出（PCE）和 消費者物價指數(CPI) 相對於CPI，PCE的關鍵區別在於PCE考慮了所有家庭的更廣泛支出模式，包括雇主或政府計劃代表他們所做的支出；而CPI僅關注城市消費者的直接支付支出；PCE通常反映的通脹率稍低於CPI。

差異的關鍵點：

• 範圍：PCE考慮了家庭消費的所有商品和服務，包括雇主提供的如健康保險等采購，而CPI僅考慮消費者直接支付的商品和服務。

• 資料來源：CPI直接從消費者那裡收集數據，而PCE則從GDP報告中商業支出的數據。

• 聯邦儲備系統的首選：聯邦儲備系統通常將PCE作為其首選的通脹衡量標準，因為它的範圍更廣。

這裡以醫療保險為例。如果雇主支付員工的醫療保險，這將被納入PCE的計算中，但不包括在CPI中，因為員工並不直接支付。

關於個人消費支出（PCE）的常見問題

PCE何時公佈？

美國經濟分析局（BEA）每月五號的12:30 Et公佈個人消費支出（PCE）價格指數。PCE報告通常在生產者價格指數（PPI）和CPI報告公佈約兩週後發布。

高或低的PCE意味著什麼？

較高的個人消費支出（PCE）水平通常意味著較高的通脹率，而較低的PCE水平則可能意味著較低的通脹率。

PCE指數如何顯示通脹？

PCE通過追踪家庭和非營利機構消費的商品和服務價格變化來衡量通脹。核心PCE價格指數不包括食品和能源價格，這些價格的波動頻率和幅度比其他價格更高。美聯儲在制定貨幣政策時密切關注核心PCE價格指數。

PCE如何影響經濟？

PCE指數對經濟有重要影響，因為它反映了消費者的支出模式，這在整體經濟活動中佔有很大的比例。當PCE指數上升時，通常意味著消費者需求增加，表明人們在商品和服務上的支出增加。這種增長可以導致更高的生產水平、就業增長，並最終實現經濟增長。PCE下降可能表明消費者信心和支出減少，可能導致經濟增長放緩甚至衰退。

PCE與GDP的關係是怎樣的？

私人消費支出（PCE）是國內生產總值（GDP）的重要組成部分，用於衡量人們在美國消費商品和服務的金額。

核心PCE價格指數如何影響美元？

核心個人消費支出（PCE）價格指數能夠以多種方式影響美元（USD）：

• 高於預期的核心PCE數據：可能表明通脹，這可能使投資者尋求像美元這樣的更安全的投資。這可以增強美元相對於其他貨幣的強勢。這也可能引起投資者的不確定性，進而導致交易者尋求像美元這樣的更安全的投資。

• 低於預期的核心PCE數據：可能減少通脹擔憂，這可能導致投資者承擔更多風險。這可能對高收益貨幣有利，而不利於美元。

• PCE價格指數是聯邦儲備系統首選的通脹衡量指標。美聯儲使用利率來實現價格穩定和充分就業的目標。當通脹超過美聯儲的目標時，美聯儲會提高利率，這有助於提升美元價值。