為什麼 IPO 不在開盤時開始交易？

上週出現了兩次熱門 IPO，$ 羅布洛克斯公司（RBLX.US）$ 的首次亮相和$ 優惠券 (美國人民幣) $，並且本週的首次公開招股$Olo Inc(OLO.US)$，$塗鴉智能(TUYA.US)$ 及 $ 榮能源股份有限公司（美國美國）$ 正在進行中。

一些沒有經驗的投資者可能會困惑為什麼 IPO 不在市場開市時上午 9:30 立即開始交易以及如何確定開盤價。

發生事情的實際機制有點複雜，但基本原則是簡單的經濟學： 價格由供需平衡決定。但是，紐約證券交易所的系統與納斯達克有所不同。

紐約證券交易所（NYSE）有一個名為價格探索的初始公開發行系統， 一種相當古老的做法，指定市場創造者（DMM）根據多點領導發現 IPO 的興趣。

這最終導致在允許開放交易之前在交易平台上進行一種 IPO 拍賣，而以 DMM 為中心和大型買賣訂單的交易者進行匹配。這個過程可能需要幾個小時。 一旦 DMM 感到自信自己有穩定的價格可以上市，則將開始正式交易。

至於上市上的首次公開招股納斯達克市場，他們經歷了另一個稱為「IPO 交叉」的過程。在上市開始在 NASDAQ 上市交易的早上，交易所開始該過程，交易者可以在此期間提交買賣訂單。納斯達克交易所在其電子市場上實時匹配這些訂單，並設定開盤價。

資料來源：納斯達科姆 XTRADER.COM

這個過程通常不需要很長時間，因此 IPO 延遲開始交易的原因不是技術問題，而是風格問題。該公司可以決定何時首次亮相，並與納斯達克合作設定時間。

總而言之，兩個交易所的兩個流程旨在以特價提供公平的執行，在合理範圍內穩定的特價。因此，IPO 開始交易的確切時間總是不確定的，而一些熱門 IPO 直到下午才開始交易。