2024年下半年值得买入的3只宏伟的道琼斯指数股票。

在过去的128年中，标志性的道琼斯工业平均指数 $.DJI.US$ 一直是华尔街的首要健康晴雨表。最初是一个主要包含工业公司的12只股票的指数，现已转变为由久经考验的跨国企业组成的30个成分指数，从长远来看，这些企业一直为投资者带来回报。

尽管大多数道琼斯股票无法与英伟达和博通等创新巨头的增长潜力相媲美，但随着时间的推移，许多股票完全有能力让股东变得更富有。当我们翻开2024年下半年的一页时，道琼斯指数30个成分股中有三家出类拔萃的企业脱颖而出，成为不费吹灰之力的买家。

可口可乐
机会主义投资者可以放心地在2024年下半年将其投资组合中增加的第一只神奇的道琼斯股票就是饮料巨头可口可乐 $KO.US$ .

可以说，像可口可乐这样的必需消费品股最大的担忧是高于平均水平的通货膨胀率可能对购买力产生不利影响。居高不下的住房开支不必要地提振了美国的核心通货膨胀率。如果消费者可用于工作的可支配收入减少，则可能导致经济衰退和面向消费者的企业的短期经营业绩不佳。

对可口可乐来说，好消息是它出售的是基本必需品。无论美国或全球经济表现如何好坏，消费者都会购买饮料。碰巧的是，可口可乐在全球拥有二十多个品牌，年销售额至少为10亿美元。

更重要的是，可口可乐的地域多元化是几乎没有其他必需消费品公司能比拟的竞争优势。除古巴、朝鲜和俄罗斯外，它还在其他所有国家开展业务。这为发达国家带来了可预测的运营现金流，也为新兴市场带来了引人入胜的有机增长。

品牌是可口可乐的另一个关键催化剂。凯度每年发布的 “品牌足迹” 报告指出，可口可乐连续第12年成为消费者从零售货架上选择最多的品牌。这证明了公司的顶级营销，也进一步证明了基本必需品几乎可以在任何经济环境中蓬勃发展。

该公司一直愿意采用数字媒体广告和人工智能（AI）来为年轻受众量身定制信息。同时，可口可乐拥有一个多世纪的历史，可以依靠它来持续与成熟的消费者互动。

尽管从增长的角度来看，可口可乐不会让你大吃一惊，但其业务是透明和可预测的。首先，其远期市盈率（P/E）低于21，这与过去五年的平均远期收益倍数相比折扣了11％。

强生公司
道琼斯指数第二只宏伟的股票是医疗保健集团强生公司，它不费吹灰之力地增加了2024年下半年（甚至更长时间）投资者的投资组合 $JNJ.US$

强生公司更广为人知的 “强生” 已被当前的牛市彻底抛诸脑后。几乎可以肯定，其表现不佳的明显原因与其现已停产的滑石粉类婴儿爽身粉有关的未决诉讼有关。

在大约10万起诉讼中，强生的滑石粉末会导致癌症。强生先前为解决这起集体诉讼所做的两次尝试在法庭上被驳回。

尽管华尔街和投资者讨厌法律的不确定性，但要认识到的重要一点是，强生公司拥有支付最终和解所需的财务手段。它是仅有的两家获得标准普尔尽可能高的信用评级（AAA）的上市公司之一。强生充足的运营现金流和手头现金将足以支付任何潜在的财务判断。

强生公司稳定的营业收益增长背后的推动力是其制药板块。十多年来，管理层一直在将重点转移到这个增长率更高、利润率更高的部门。强生正在向新研究投入大量资金，并表示愿意合作开发潜在的重磅疗法。

除了核心药物部门外，强生公司还拥有世界领先的医疗器械细分市场。尽管医疗技术已在某种程度上实现了商品化，但国内和全球人口的老龄化，加上预防性医疗服务的普及，应成为该细分市场的长期催化剂。

潜在投资者可以信任强生为投资者提供服务的另一个原因是其高管层的连续性。自138年前成立以来，强生只有10位首席执行官，其中包括现任首席执行官华金·杜阿托。高层人员流失率最低意味着公司的各种增长计划从头到尾都受到适当的监督。

与可口可乐一样，强生公司的股票在历史上也很便宜。根据华尔街对2025年的共识每股收益（EPS）估计，强生的远期市盈率为13.6，比其过去五年的平均远期市盈率折扣了15％。

亚马逊
2024年下半年值得买入的第三只值得买入的道琼斯工业平均指数股是电子商务巨头亚马逊 $AMZN.US$

对于当前和潜在的亚马逊投资者来说，最明显的不利因素是美国经济衰退可能在不久的将来形成。尽管美国经济数据保持相对强劲，但部分预测指标，例如自大萧条以来美国M2货币供应量首次出现有意义下降，预示着经济将面临即将出现麻烦。由于亚马逊的很大一部分收入来自其在线市场，一些投资者认为经济衰退将打击其股票。

尽管衰退可能令人恐惧，但要记住的重要一点是，它们也是短暂的。自第二次世界大战结束以来的78多年中，12次美国衰退中有9次在不到12个月的时间内得到解决。这意味着像亚马逊这样面向消费者的公司站在众所周知的阳光下比在波涛汹涌的水域中航行的频率要高得多。

此外，亚马逊的运营现金流与其市场领先的电子商务领域几乎没有关系。尽管其在线市场每月吸引近25人访问其网站，但亚马逊的辅助运营部门负责处理大部分繁重的工作。

对于亚马逊的长期增长潜力或现金流的产生而言，没有哪个运营部门比亚马逊网络服务（AWS）更重要。作为全球领先的云基础设施服务平台（按支出计算），AWS目前的年销售额超过1000亿美元。

这个收入数字令人难以置信的是，企业云服务支出仍在增加中。由于云服务利润率很容易超过电子商务利润，AWS一直占亚马逊季度营业收入的50％至100％也就不足为奇了。

订阅服务和广告服务也在尽自己的一份力量。每月吸引2500名访客提高了亚马逊的广告定价能力。同时，拥有《星期四之夜足球》的独家版权以及庞大的内容库，是该公司订阅Prime的好处。

总而言之，像可口可乐和强生这样的亚马逊，在历史上是便宜的。但是，尽管传统的市盈率非常适合评估成熟的企业，但对于将很大一部分现金流进行再投资的快速增长的公司（例如亚马逊），它并不是特别有用。这就是使运营现金流成为评估超增长股票时至关重要的指标的原因。

亚马逊目前的估值是华尔街对该公司2025年共识现金流估计值的13.4倍。与其过去五年的平均现金流倍数22.1以及投资者乐于在2010年代为拥有亚马逊股票而支付的年终倍数中位数30相比，这是一个巨大的折扣。