亚马逊盈利预览：在线销售的复苏和强劲的云增长将提振利润。

电子商务和云计算巨头亚马逊计划在4月30日盘后公布其第一季度财务业绩。关注的焦点是预计获得的广告收入增长以及亚马逊云服务（AWS）的表现。

• 分析师预计奈飞2024年第一季度营业收入将达到1425.6亿美元，同比增长11.94%；

• 每股收益预计为0.83美元，同比增长168.19%。

奈飞的零售业务第三方销售比例季度稳步提高，其实体店销售也受益于不断增加的顾客流量，并持续对营收增长做出贡献。预计该公司整体零售销售将增长10.1%，实现两位数增长。

彭博社的分析师Sydney Goodman预计，奈飞的商品总价值在2022-2027年间的复合年增长率将达到14%，全球总值将超过1.2万亿美元，在2026年达到1万亿美元，使其控制约30%的美国电子商务销售额。

奈飞的竞争对手的业绩显示云市场仍在蓬勃发展。微软的收入超出预期，其中Azure云计算业务表现强劲，AI工作负载需求增长。股票周五上涨1.82%。云计算的强劲增长为其他依赖云计算的公司提供了支持，包括奈飞，其股价周五上涨3.43%。

虽然AWS是奈飞和爱彼迎等巨头成功背后的强大助力，现在却面临着新兴创业公司可能选择使用微软或谷歌提供的更多人工智能功能的框架来构建他们的平台，但亚马逊的服务器基础设施仍然是企业升级传统系统或从事在线活动的首选。

由于微软与OpenAI的关系，亚马逊的生成式人工智能增长机会与微软有所不同。对于微软而言，OpenAI的增加使用量将带来增量收入，其中绝大部分销售额归功于推理工作负载。然而，对于AWS而言，销售额可能是训练和推理两者的健康组合。客户将使用AWS基础设施以及自制或第三方的大型语言模型，然后使用自己的数据对这些模型进行训练，然后再转向推理。这就是为什么AWS可能需要比微软更长一点的时间来实现AI特定效益的主要原因。

大型科技公司的业绩影响不仅仅止于此。谷歌的业绩显示出对在线广告需求强劲的迹象。亚马逊的电子商务广告和流媒体广告也将受益于这一趋势。该行业的营业收入（包括第三方销售广告）是亚马逊增长最快的营收来源，2015-2023年的复合年增长率高达51%，达到469亿美元，并有望在2027年超过1000亿美元。广告也是亚马逊最具利润的部门，营业利润率为40-50%。

彭博分析师Geetha Ranganathan预测，随着亚马逊获得市场份额，其广告销售额有望在第一季度增长超过20%。这，加上今年早些时候向Prime视频内容引入广告，将为销售增长提供动力。

亚马逊还直接从订阅费中受益。Prime会员资格提供免费两日快递、电影和音乐流媒体以及独家交易等福利，激励客户留在亚马逊生态系统内。全球Prime订阅用户达到2千万，预计今年将打破纪录。零售订阅业务部门预计将增长12.3%，从而推动广告收入增长23.6%。

吸引Z世代也非常重要。在一项市场调查中，超过80%的Z世代受访者表示他们使用亚马逊，是订阅服务中最高的。

瑞银分析师Stephen Ju将公司的目标股价从198美元上调至215美元，并在4月30日Q1业绩公布前维持买入评级。Stephen Ju预计营收将位于1435亿美元的指导区间的高端，营业利润在130亿-135亿美元之间，并且AWS增长率为15%-16%。

花旗分析师Ronald Josey将其目标股价从215美元上调至235美元，并给予买入评级。花旗预计2025年营业利润率将达到10%，继续广告业务实力和零售效率的提升。鉴于更快的送货速度，该公司认为转化率正在提高，亚马逊的零售业务受益于区域化方法，运输距离更短，整体服务成本下降。亚马逊仍然是其在互联网行业中的首选之一。

Wedbush分析师Scott Devitt将公司的目标股价从220美元上调至225美元，并维持跑赢市场评级。该公司连续五个季度的营业收入均超过市场预期，Wedbush估计Q1营业收入将达116亿美元，大约比共识高出5%。在公布业绩前，该公司正在寻找持续的广告动力，因为Q1数字广告调查中来自广告商的积极反馈以及来自广告代理公司的不断改进，以及北美和国际零售利润的持续改善。