摩根大通制定了消费者价格指数的游戏计划：为未来的市场动荡做好准备

在市场参与者热切等待即将发布的消费者价格指数（CPI）报告之际， $摩根大通(JPM.US)$的交易部门已建议投资者为波动加剧做好准备 $标普500指数(.SPX.US)$。定于周四公布的迫在眉睫的消费者价格指数数据有可能催化市场的重大走势，期权交易者预测基准指数的双向波动幅度为0.9％。

摩根大通负责美国市场情报的安德鲁·泰勒指出，在消费者价格指数发布当天到期的平价跨界价格预示着预期的波动。市场的重点将放在核心消费者价格指数上，由于食品和能源价格固有的波动性，这些数据不包括食品和能源价格，可以更清楚地衡量通货膨胀趋势。5月，核心消费者价格指数较上月温和增长0.16％，这是自2021年8月以来最温和的涨幅。

摩根大通的交易员为本周的美国消费者价格指数报告描绘了六种可能的情况，并对标准普尔500指数可能如何应对该报告提供了预期。

在这种情况下，摩根大通交易员预测标准普尔500指数将上涨0.5％-1％，因为这将加剧要求美联储在9月份降息的呼声。一个关键因素是通货膨胀降温是否归因于房价，因为该行业是持续通货膨胀的主要原因之一。房价的任何大幅降温都将受到欢迎，并可能表明通货膨胀进一步缓解。

摩根大通认为，涨幅恰好是0.2％还是0.25％，对于最初的市场反应至关重要，因为0.25％四舍五入到0.3％，这可能会导致负面的初步反应，而0.2％则可能被视为积极的。在这种情况下，摩根大通预计标准普尔500指数将上涨0.25％-0.75％。

在这种情况下，标准普尔500指数预计将下跌0.75％-1.25％，因为这样的报告可能表明与住房相关的通货膨胀率上升。

投资者会赞成这一结果，因为这可能表明大宗商品的通货膨胀正在加速降温。在这种情况下，标准普尔500指数预计将上涨1％-1.5％。

摩根大通交易员认为，如此火热的通胀报告将导致标准普尔500指数下跌1.25％-2.5％。这是第一种尾部风险情景，这意味着核心大宗商品通胀的降温过程可能会逆转，从而推高月度通胀数据。根据具体的消费者价格指数数据，并考虑到上周疲软的增长数据，市场的最佳情景可能会转向衰退，而最坏的情况将是滞胀叙事。

这种尾端情景将推动标准普尔500指数上涨1％-1.75％，摩根大通的交易员指出，这甚至可能导致人们呼吁最早在7月降息。

该指导方针是在市场波动减弱的环境下发布的。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）通常被称为市场的 “恐惧指标”，目前徘徊在12左右，这是近一年来的最低水平，明显低于通常会增加交易者焦虑的20阈值。此外，目前的市场定价表明，美联储在9月份降息的可能性为70％。

此前，之前的八份消费者价格指数公告使标准普尔500指数的业绩喜忧参半，与标准普尔500指数挂钩的ETF四次收高，四次收低。虽然过去的红日平均下降了0.60％，但平均增长了0.8％。值得注意的是，根据Market Chameleon提供的数据，历史平均实际股票回报率为0.72％，取代了历史平均跨界溢价，后者为0.65％，这凸显了预测市场对通胀数据反应的复杂性。

建议投资者保持警惕，因为本周的消费者价格指数数据有可能破坏近期股市的平静，并对美联储利率政策的走势产生重大影响。