最近，美国债券收益率上升成为了一个重要话题。特别是在10月23日，美国10年期国债收益率一度超过5%，引起了市场的大动荡。但实际上，美国债券是什么呢？今天我们简单介绍一下美国债券的基本情况。
美国债券是什么？
美国债券是指美国政府发行的债券。这是政府在借款时向我们投资者承诺将来付带利息还款的证券。一般来说，美国政府财政破产的可能性很低，被视为低风险和安全的资产，并赢得了全球投资者的信任。
收益率和价格的关系
如果美国债券的收益率上升，现有债券的价格就会下降。原因是新的债券提供了更高的利息，使现有债券（低息）失去吸引力。相反，如果收益率下降，价格就会上升。
美国债券的流通量大，对市场影响力强，也是美国银行决定贷款和存款利率以及发行公司债券条件的基准。利率受到企业和投资者投资动力、住宅贷款水平等的影响...

10/12截止的美国股市中，道琼斯指数自4周低点反弹，标普500指数和纳斯达克指数均持续上涨。11日的美国股市中，主要三大指数连续4天上涨。受到巴勒斯坦冲突引发的地缘政治风险加剧影响，美国10年期债券收益率于10日急剧下降至4.62％。美国长期利率的下降受到青睐，美国科技巨头推动股市上涨，且防御性较强的公用事业股也受到重新关注买盘的推动，为美国股市的调整趋势提供支撑。在利率期货市场上，11月和12月的会议都有大量人预测联邦基金利率会维持不变，“通过债券收益率上升来替代附加加息”的货币收紧方向的美联储副主席的评论也改善了市场情绪。10月12日早间公布的美国9月CPI上涨率超过了市场预期，导致美国10年期债券收益率上升。主要三大指数受到利润回吐的卖压，连续5天下跌。标普500指数的主要11个板块总体上涨。公用事业板块上涨2.49%，居涨幅榜首，房地产板块上涨2.30%…

美国主要企业将在23年第三季度财报中确认触底
周末13日， $摩根大通 (JPM.US)$ 、 $富国银行 (WFC.US)$ 在周末的13日，标普500种主要公司将迎来第三季度财报季。根据FactSet的数据（截至10/6），预计标普500种股票的23年第三季度每股收益将比去年同期下降0.3％，这意味着预计将连续第四个季度出现下滑。从业绩势头来看，22年第四季度下滑了5.4％，23年第一季度下滑了3.4%，23年第二季度下滑了7.1%，所以23年第二季度财报很可能是大底。目前，以美国科技巨头为主的公司不断调高每股收益预期。由于美国IT板块的预期每股收益仅增长了4.6％，故可能随着美国科技巨头宣布增长的财报，美国标准普尔500种主要公司23年第三季度业绩有望重回增长趋势。另外，在23年第四季度及之后的每股收益预测中，23年第四季度预计将增长7.8％，同时，整个23年的预期增长为2.4％...

中东地缘政治风险的增加打消了美联储货币政策的不确定性。
在上周五爆发的巴勒斯坦危机成为契机，使得美联储在货币政策方面的不确定性可能会得到暂时的解决。从2022年3月开始的美国加息周期以来，美联储货币政策始终伴随着三个不确定性：1.是否进一步加息（25bp），2.是否发布最后的加息声明，3.下一次降息的时机。鲍威尔采取的态度是，所有货币政策都取决于“数据”，不明确回答任何问题。在8月份召开的杰克逊霍尔会议上，鲍威尔坚持了模糊的立场。他提到了三个关键点：适当利率水平的不确定性，货币政策效果的时间滞后的不确定性，以及可能导致通胀压力的美国劳动市场的不确定性，并指出了这三个不确定性对货币政策决策的影响。鲍威尔一直在不断提到各种不确定性，以应对美国经济的软着陆，但面对巴勒斯坦冲突再次爆发的情况下，他目睹了“中东地缘政治风险”的上升，不确定性对于美联储的货币政策已经变得像“赠人骨肉”一样变得不值一提了，鲍威尔可能被迫做出最终的加息声明。

截至10/5日美股市场，道琼斯指数连续三周下跌，标普500指数连续五周走低。纳斯达克在横盘中略微上扬。根据于第3日发布的美国8月 JOLTS 调查显示，就业岗位达到961万个，远超市场预期的880万个，显示美国劳动需求收紧，加剧了市场对美联储量化收紧持续时间增加的观察。美国10年期国债收益率一度升至4.81%，连续数日刷新近16年高位水平，道琼斯指数一度下跌超过500点，第3日大幅下跌。由于高市盈率的美国IT板块遭遇抛售，纳斯达克在五个交易日后出现回落。此外，美联储成员在11月会议上持续支持进一步加息，以及高水平的联邦基金利率持续时间较长等鹰派言论导致市场情绪恶化。第4日公布的9月美国ADP就业人数大幅低于市场预期，此外，9月ISM非制造业景气指数放缓，导致美国债券出现抢购，美国长期利率上升放缓，主要三大指数全面反弹。面对6日公布的9月美国就业数据，第5日的主要三大指数略微收跌，但与前一日几乎持平。标普500指数的主要11个板块上周全线下跌。资源板块跌幅最大，下跌5.78%，公用事业板块下跌4.21%，消费稳定板块下跌2.67%。与此同时，通信板块上涨1.21%，IT板块上涨0.98%。个别股方面，高盛在“投资推荐名单”上的股票

美国长期债券收益率急升的导火索是美国8月就业状况调查。
10月3日的美国债券市场上，10年期债券收益率和30年期债券收益率均急速上涨（债券价格下跌）。作为美国长期利率的指标，10年期债券收益率一度达到4.806％，30年期债券收益率一度达到4.950％，均创下了自2007年以来16年来的高点。美国长期利率急升的导火索是10月3日公布的8月JOLTS（职位空缺和人员流动统计调查）意外急剧增加。8月JOLTS职位空缺数达到了预期之外的961万个，相比市场预期的880万个，增加了69万个，创下了近两年来的最大增幅。7月的职位空缺数也从882.7万个上调至892万个。美国紧张的就业形势表明，在11月的会议上，市场普遍对美联储进一步加息持谨慎态度而导致美国长期利率急升。8月JOLTS数据发布后，FF利率期货市场显示，11月会议上不变利率的概率从72.8%下降到67.8%，25个基点的加息概率从27.2%上升至32.4%。
美国劳动力供需紧张感...

本周主要走势（9/22～9/28）
截至9/28，美股市场中，道琼斯指数在上周末的基础上继续下跌，标普500指数和纳斯达克指数都连续第4周下跌。新周开始的25日，主要三大指数在5个交易日后齐齐反弹，但在美联储机构关闭对美国信用评级产生影响的穆迪穆迪公司发表评论后，三大指数的涨幅有限。26日，美国长期利率一度升至4.56％，创下约16年来的高水平，同时美元指数达到去年11月底以来的最高点，成为拖累因素，主要三大指数均下跌，道琼斯指数下跌超过了一度430点。 $苹果 (AAPL.US)$等等，高市盈率的高科技股被抛售。在美国长期利率维持高位的情况下，纽约原油期货在28日下跌，连续3天下跌。由于性价比较高，高科技相关股票和景气敏感股等被回购，28日的道琼斯指数连续3天上涨，标普500指数和纳斯达克指数也同样上涨。标普500指数的11个主要板块买卖交错。资源板块上周末上涨3.31％，领涨...

美股市场面临着美国长期利率上升的压力
25日的美国债券市场，10年期国债收益率一度达到4.54%左右，创下了自2007年10月以来约16年来的最高水平。除了受到美联储长期金融收紧预期的影响，还伴随着美国财政赤字的扩大，以及新冠疫情之后美国政府债务的急剧扩大，这些都激发了市场的不安情绪。根据美国财政部的数据，美国政府债务已超过了33万亿美元，并创下了历史新高。考虑到2019年底美国债务仅为23万亿美元，新冠疫情之后的3年半内积累了10万亿美元的债务。数月以来美国长期利率上升的趋势，令市场雪上加霜，8月份开始转为下跌。 $标普500指数 (.SPX.US)$ 截止本月27日，已下跌约7%。在季度基础上（7-9月），将成为一年来的首次负增长。
多个不安因素同时袭击
FRB加息预期持续，目前面临着全美汽车工人工会（UAW）在“底特律三巨头”所在的三个州三个工厂史上首次同时举行罢工，以及美国联邦政府机构关闭的担忧，学生贷款的恢复支付等问题。

iPhone的新发布会几乎没有什么惊喜感
“这是最好和最强大的iPhone！”本月12日，在新款智能手机 “iPhone 15” 的发布会上 $苹果 (AAPL.US)$ 首席执行官库克就公司最新车型的做工发表了开场白。新采用了高放大倍率光学变焦摄像头，所有新功能仍在预先预测的范围内，例如充电板完全过渡到 “USB-C终端”，并旨在使用钛来减轻外观的重量。尽管价格保持不变，为15美元799美元，Plus为899美元，Pro为999美元，但Pro Max的最低容量从128千兆字节（GB）提高到256 GB，价格也上调了100美元至1,199美元。该公司一直在推行吸引比单位销售更高附加值的战略。根据美国研究公司IDC的一项调查，该公司2022年智能手机的平均销售价格为996美元，比17年高出30％。新款iPhone的发布几乎没有什么惊喜感，它预测了美国的年终销售季节，而且该公司的股价略低于前一天。
全球智能手机市场已经饱和
IDC...

年初至7月底上涨约20% $标普500指数 (.SPX.US)$指数在8月转为调整趋势。截至目前（9/22日），已从52周最高点下跌约10%。在上周美联储9月会议上，与预期一致，美国政策利率维持在5.25-5.50%不变。然而，根据FOMC成员认为适当政策利率水平的“点状图”显示，到24年底的政策利率预测（中位数）为5.1%，比6月公布的预测上调了0.5%。由于FOMC成员表示美国政策利率将在未来1年多时间内维持在5%左右，市场对其鹰派立场感到不安，导致标普500指数和以高科技股为主的纳斯达克综合指数均连续下跌3周。
在鲍威尔美联储主席坚定的货币紧缩立场笼罩美国股市之际，“标普500指数预计在未来12个月内上涨19%”（9/22）的FactSet话题实际上颇具引人深思。根据该话题，市场分析师的预测显示，未来12个月标普500指数...