備戰閃崩：金融政策轉換期下的勝利條件

美國長期債持續下跌，長期利率上升。股市也出現賣壓。JOLTS的求職數量達到961萬個，成為賣壓的導火線，但與失業人數相比，僅為1.51倍，低於上月的1.53。由於數值確切下跌了最大的2倍，所以並不是真正的原因。

市場對於強勁的經濟和高通脹（原油、房租、工資）的持續感到恐懼，進一步加息和長期高利率政策的維持。同時也對通過宏觀政策的轉變，以政府補助金取代企業投資貸款，導致債券供需惡化感到擔憂。

此外，最近長期利率上升（長期債下跌）受到交易員和對沖基金的獎金決算期限即將到期（實際上是期末）的影響。在接近期末的時候，必須進行倉位調整。特別是本週五，是可能發生劇烈市場波動的閃崩特異日。與日本和美國的三連假前一天以及中國的連假重疊，流動性會一下子減少。

由於降級、政府關閉和供需不安，美國債券期貨的對於現貨的賣出頭寸急劇擴大（根據BIS統計為5649億美元）。槓桿比率通常為50-70倍，BIS在9月份的季度報告中發出了警告。在金融政策轉換期，市場波動性增加，可能發生意料之外的事情。然而，我並不認為投資等級公司債超過6％或抵押貸款超過7％的情況將在市場上失敗。