東昇西降，小白如何在美股市場做多中國？

當地時間10月3日（週四），美國三大股指集體下跌，截至收盤，道指下跌0.44%，標普500指數下跌0.17%，納指下跌0.04%；歐洲三大股指全線下跌，其中英國富時100指數下跌0.10%、法國CAC40指數下跌1.32%、德國DAX指數跌幅爲0.78%。分析人士表示，中東地緣局勢持續緊張，打擊了市場風險偏好，令歐美股市承壓下跌。

但其中中概股及相關ETF卻逆市上揚。

在中國股市猛漲之際，週四，跟蹤中國大公司表現的一隻新ETF「中國龍」登陸美股。該ETF全名爲The Roundhill China Dragons ETF（DRAG），DRAG旨在跟蹤由5到10家規模最大、最具創新力的中國科技公司組成的等權重一籃子股票,其成分股目前包括騰訊、拼多多、阿里巴巴、美團、比亞迪、小米、京東、百度和網易，發行人把這些公司統稱爲「中國龍」。

Roundhill Investments表示，截至推出之時，上述9家超大型科技公司總體上在規模經濟、穩健的基本面、增長方面明顯強於同行，展現出競爭優勢。這隻ETF將按季度再平衡。該公司首席執行官Dave Mazza表示，DRAG與其他提供中國敞口的ETF——例如79億美元的金瑞基金中證海外中國互聯網基金（KWEB）和64億美元的iShares安碩中國大盤股ETF（FXI）的不同之處在於其集中度。

DRAG的費率爲0.59%，與大多數同類ETF相比，其費用略低。

其實美股市場上還有不少瞄準中國資產的 ETF，更出名的是陰（YINN）和陽（YANG）了。有意思的是，中國“陰陽”兩字，自古以來陽表示向上，陰更多代表向下。聽人吹噓技術分析，往往聽到大師一句一根大陽線，表示大漲。然而，這兩兄弟反過來了，YINN 陰是做多，YANG 陽是做空，新手入門可千萬別搞錯了。

我們先來看看YINN。

YINN，Direxion每日富時中國牛市3倍份額，目標在於扣除費用前的每日淨值變化，是富時中國50指數表現的300%。該指數由目前在港交所交易的50家最大且最具流動性的中國上市公司組成。該基金不進行多樣化投資。

代碼：YINN

全稱：Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF

成立時間：2009年12月03日

交易所：紐約證券交易所（NYSE）

關聯指數：富時中國50（FTSE China 50）

交易幣種：USD

發行份額：6億

管理規模： 11.71億美元

交易量：3,564萬股

換手率： 44.49%

持股數量：50只

由於YINN是槓桿化ETF，需要注意關鍵詞「每日」、「扣除費用前」，所以其尋求的回報是其基準指數單日回報的3倍，不應期望這些基金提供超過一天期限的基準累計回報的3倍。

對於槓桿ETF來說，他是依靠一系列的衍生品合約和互換來實現倍增波動的目的的，所以對於其自身的持倉分析並無價值，我們需要關注的是其底層收益掛鉤的富時中國50指數的持倉。

FTSE China 50指的是富時中國50指數（需要注意此A50和境內的富時中國A50並不一樣），由富時羅素（FTSE Russell）計算，包富時中國50指數包含50只最大且最具流動性的中國股票，這些股票包括H股、紅籌股和P股，它們都在香港聯合交易所（SEHK）上市。

富時中國50指數的成分股選擇基於市值和流動性兩個主要標準。這意味着入選的公司不僅需要在市場上具有較大的市值，還需要有良好的交易流動性，確保指數能夠準確反映市場的整體表現。同時，爲了避免過度集中於任何單一股票，每個成分股的權重上限被設定爲9%（但是並非實時調整，若有超過會每年調整）。這種權重限制有助於分散風險，確保指數的表現不會因爲單一股票的極端波動而受到過大影響。

該指數的成分股並不是一成不變的，而是每年進行一次例行審查和調整，以確保納入的是市場上最具代表性和影響力的企業。這一嚴謹的篩選和更新過程，保證了指數的活力和對市場變化的敏感度。

對於尋求投資中國股市的投資者來說，富時中國50指數不僅是一個重要的參考指標，更是一個反映市場趨勢的晴雨表。由於其成分股均爲業界翹楚，該指數常被看作是中國股市的標杆。投資者可以通過觀察這一指數的走勢，洞察中國股市的動向，爲自己的投資決策提供有力支持。

而如果直接購買YINN，則相當於加三倍看好中國，效果拔群。

所謂槓桿損耗，假設初始淨值爲1，投資者以1000美元買入1000份YINN，因使用三倍槓桿因此融資額爲2000美元，總資產3000美元。當日富時中國50上漲5%，YINN上漲15%，總資產爲3000（1+5%）=3150美元，扣除融資的2000美元（在這裏哪怕先不計算融資成本和管理費用）後淨資產爲1150美元，第一日結束單位淨值爲1.15。

由於槓桿ETF存在每日再平衡機制，即保證第二天追蹤的價格仍爲前日15%的漲幅，因此會按照最新淨資產的三倍進行融資，即1150*3=3450美元。如果第二天指數下跌5%，YINN當日下跌15%，但總資產爲3450*（1-5%）=3277.5美元，扣除融資的2300美元后的淨資產爲977.5美元，即第二日結束單位淨值爲0.9775。

對於跟蹤的底層指數（富時中國50），此時的淨值是1*1.05*0.95 = 0.9975，即收益率-0.25%，但此時YINN的收益率已經是-2.25%，相對於三倍基礎指數的收益變化（-0.75%），已經產生了1.5%的磨損成本。

如果近期大盤指數持續震盪，則意味着你將持續承受槓桿損耗，以及融資利息等交易成本，最終換來的結果是指數在這段時間並未出現明顯漲跌，但投資者持有的槓桿ETF淨資產是不斷下跌的。

但是，如果碰到單邊行情，持有槓桿ETF也會放大你的收益。

比如更換上述假設，如果第二天指數繼續上漲5%，YINN當日上漲15%，總資產爲3450*（1+5%）=3622.5美元，扣除融資的2300美元后的淨資產爲1322.5美元，即第二日結束單位淨值爲1.3225。

對於跟蹤的底層指數（富時中國50），此時的淨值是1*1.05*1.05 = 1.1025，即收益率10.25%，但此時YINN的收益率已經是32.25%，相對於三倍基礎指數的收益變化（30.75%），磨損成本變成了1.50%的「磨損收益」。

雖然確實有一些特別的年份，指數單向快速上漲，會讓槓桿ETF的收益擴張更快。

僅本週，在美國上市的與中國股市相關的四隻最大的ETF就已流入25億美元資金，其中KraneShares的KWEB在週二錄得有史以來最大的單日資金流入量。基金經理和對沖基金以創紀錄的速度湧入中國股市。如果您也想從中分一杯羹，不如在合規美股交易平台，如嘉信理財，盈透證券，BiyaPay等，及時監控以上提到的美股和ETF，以便及時發現機遇，在合適的時候果斷出手。