上半年業績穩健，馬股牛市可持續

隨着馬股在上半年交出穩健的整體業績表現，衆多投行保持對下半年的樂觀展望，有者認爲在美國減息等利好支撐下，馬股有望保持上漲趨勢，至1700點以上。

豐隆投行分析員指出，以往一直落後大市的富時大馬綜合指數，在今年前8個月表現不俗，上漲了15.4%，超越東盟5國股市的8.3%平均漲幅。

對此，該分析員預測，馬股的漲勢將會維持下去，得益於聯儲局即將開始的減息週期。

「我們預測，聯儲局將在今年剩餘的會議中連續減息3次，每次降25個點子。」

分析員基於2個理由，相信美國減息可助綜指繼續走強。

「首先，綜指的表現，與美國聯邦基金利率對隔夜政策利率（OPR）差值，有着50%的逆相關聯繫。其次，美國減息推動令吉回升，也對馬股有利。」

馬幣可漲至4.30

豐隆投行爲令吉兌1美元匯率設下4.30令吉的2024年杪目標。

該分析員同時估計，外資如今在馬股的持有水平，仍在相對「減持」的位置，這意味着外資持股有更大的可能反彈回升。

「大馬的基本面正在改善，由國內生產總值（GDP）增長走強、強勁的投資活動與正在進行的補貼政策改革所支撐，有利於吸引外資流入馬股。」

在樂觀前景的帶動下，該分析員決定將綜指年杪目標上調，從此前的1700點升至1720點，2024年預估本益比爲15.6倍，比過去5年平均估值低0.5個標準差。

處於大牛市週期

此外，達證券分析員雖然維持今年的綜指年杪目標在1690點，但他表示，馬股如今正處於一個大牛市週期的中途，3年內甚至有望創造歷史，突破2000點水平。

「在當前5年期政府於2027年11月19日任滿前，綜指有可能出現歷史性突破，超過2000點。」

大衆投行分析員則認爲，儘管近期上漲，馬股當前估值仍相對便宜，市場仍有些許上升空間，因而將今年杪綜指目標上調到1750點。

繼續看好獲內需支撐領域

縱觀各家投行給出的領域評級，以穩定內需爲動力的領域，包括銀行、消費品、建築、博彩等普遍獲得看好。

本次將綜指年杪目標上修至1720點的馬銀行投行，繼續給予銀行、建築、消費品、博彩、油氣、再生能源、科技（電子製造服務（EMS）及軟件）與航空領域「增持」評級。

該投行同樣沒有修改對媒體與石化行業給出的「減持」評級。

達證券的看法相似，銀行、建築、消費品、博彩、油氣、產業、電力及公用事業，還有科技股的「增持」評級獲得保持。

科技股在上半年交出好壞參半的業績，但我們發現，整體上次季業績有按季改善的跡象。我們預測，科技股業績可在接下來的季度裏強力反彈，由除了汽車外的所有領域訂單改善所支撐。

大多消費股最新業績符合預期，生活必須品的需求在高通脹環境下，依然保持。我們估計，接下來民衆消費將會改善，得益於勞動市場狀況轉佳，以及消費者可支配收入因公務員加薪和公積金提款而提高。不過，生活必需品會是主要受益者，而非選擇性消費品。

儘管博彩股的次季業績好壞參半，我們仍看好特定博彩業者，即 $GENTING (3182.MY)$ 和 $GENM (4715.MY)$ 。

我們追蹤的建築股皆在次季交出符合預期，或是超越預期的業績表現，唯有 $GAMUDA (5398.MY)$ 一家不如預期。建築業的整體盈利能力已經改善，在建築活動增加和訂單繼續擴大的助力下，接下來盈利增長預料會加速。

醫療保健（增持）
大多醫療保健股的最新業績符合預期， $IHH (5225.MY)$ 更是超越預期。展望下半年，醫療保健業者的增長預料可維持下去。

手套（增持）
手套股最新業績好壞參半，但接下來前景向好，廠商開始增產，而原料價格稍微回升。我們對大馬手套股的復甦進程感到樂觀，證據是最新季度的銷量和平均售價皆按季改善。

油氣（中和）
油氣股次季業績大致上符合預期，而我們的首選油氣股 $DAYANG (5141.MY)$ 則超越預期。

種植（中和）
種植股在次季基本上業績低迷，但我們預測，下半年將出現強勁盈利反彈，得益於棕果串（FFB）的產量走高，以及生產成本下降。

金融（中和）
大多銀行股業績符合預期，而 $AMBANK (1015.MY)$ 和 $CIMB (1023.MY)$ 稍微超越預期。本國經濟在今年更加健康，進入2025年後預料可幫助金融業維持穩定貸款增長，同時減輕資產素質的問題。

電信（中和）
大多電信股業績符合預期，唯有 $AXIATA (6888.MY)$ 超越預期。

產業（中和）
大多產業股在次季交出符合預期表現， $SIMEPROP (5288.MY)$ 和 $SPSETIA (8664.MY)$ 因賣地收入而超越預期。產業股如今估值不低，所以我們相信，相關股項的上漲空間已經有限。

產託（中和）
產託在次季的業績沒有任何驚喜或意外。整體來說，我們相信產託的估值基本合理，所以維持評級。

電力（中和）
本地發電商，包括 $MALAKOF (5264.MY)$ 和 $TENAGA (5347.MY)$ 皆在次季帶來驚喜。

媒體（中和）
媒體業者在次季繼續令人失望。儘管2024年爲體育盛事大年，但我們認爲，在疲軟消費情緒衝擊下，今年的廣告開銷不會大幅增加。

汽車（中和）
汽車股交出好壞參半的季度業績。儘管大馬汽車總銷量（TIV）在前7個月同比漲7.2%，但下半年購車需求預料走軟，受到燃油補貼合理化、消費情緒不佳和汽車業缺乏激勵因素所影響。

傢俱（中和）
傢俱股次季業績好壞參半。我們預測，接下來傢俱業將在年終佳節因素的推動下，銷量走高，但高利率和秩序的通脹壓力，繼續爲傢俱股帶來挑戰。

【撰稿記者】林迪陞