人民幣升值的「反直覺」邏輯導致債券收益率上升
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由於減值壓力高，貨幣當局採取措施來對沖，並且對手提供槓桿，向當局借錢。
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這些交易對手將進行兩筆交易： 賣空人民幣期貨及持有人民幣債券
收入來自兩個部分： 由當局支付的交換積分和債券。
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如果到期良好匹配，那就是純淨固定收益。然而，有些對沖不完全，例如貪心持有長期債券以填補現貨持有部分，面臨清盤問題。
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目前尚不清楚購買了多少長期債務以抵禦估值壓力。如果交易市場急劇波動，這些長期債券可能會在市場上積極賣掉。
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