インド株 タイタンとITCが2024年度予算で最も恩恵を受けると見られる予算案が一段落すると、より明確な姿が浮かび上がってくる。

今回の予算は、株式市場にとってポジティブなサプライズよりもネガティブなサプライズの方が多かったが、特定銘柄の投資家にとっては明るい材料となった。消費者関連株を追跡しているアナリストによると、ITCとタイタンは予算で発表された施策の一部から恩恵を受けると予想されている。

ニルマラ・シタラマン財務相は予算で、金と銀の関税を10％から6％に引き下げることを提案した。また、5％のAIDC（Agriculture Infrastructure and Development Cess）は変更されないため、金と銀の輸入関税は15％から11％に引き下げられました。

金関税の引き下げはタイタンの成長見通しを改善するはずだとマッコーリーは指摘した。同ブローカーは、関税引き下げを織り込み、ラケッシュ・ジュンフンワラ株のFY26/27EPSを1/2%引き上げた。

国内ブローカーのEmkay Globalは、関税引き下げに伴う金価格の緩和は、金価格の高騰の結果、二の足を踏んでいた顧客を刺激すると述べている。

タイタンは、金価格の高騰、結婚式の日数の少なさ、選挙関連の営業上の課題により、第1四半期は緩やかなものになるかもしれませんが、今年度後半は、関税引き下げと営業環境の改善により、より良いものになると予想されます。

消費者の組織部門へのシフトが加速し、ローカル・プレーヤーから離れる可能性が高いため、バリュエーション再評価の強い根拠となる、とエムケイ氏は付け加えた。

古くからの格言によれば、ニュースは良いニュースではない。物品税やNCCD（国家災難偶発関税）の変更、更新、引き上げは、たばこセクター、特にインド最大のプレーヤーにとって良いニュースではない： 特にインド最大の企業であるITCにとっては朗報である。

モルガン・スタンレーは、今回の予算はたばこ税引き上げの主要な懸念のひとつを和らげたと述べた。ITCは持続可能な成長のために非常に良い位置にあり、事業のファンダメンタルズもしっかりしている。同ブローカーによると、ITCは再格付けの可能性が高い。

ジェフリーズ・インディアはITCを「買い」に格上げし、目標株価を1株当たり585ルピーに引き上げ、25％の上昇を予想した。前回のたばこ税増税は2023年2月の2％だった。この安定性により、ITCは最小限の値上げで販売量に集中できるとジェフリーズは述べた。

同証券会社はさらに、GST税は2026年3月まで安定的に推移すると予想され、これは中央政府が州の負担金を清算するためであると指摘した。主食セクターの需要改善はITCの主要事業に利益をもたらすだろう。2025年2月の予算は重要な意味を持つが、今年の小幅な値上げは来年への布石となるだろう。

たばこ税の約90％は、2026年3月までのGST制度（GST税率28％＋補償セス）の下で州からの借り入れの返済に充てられるため、今後12～18ヵ月間は税制の安定が確保される。

さらに、消費財セクターの見通しが改善していることも、ITCにとってプラスに働くだろう。