テスラ株は2030年までに1000ドルを達成できるか？

ここ最近、投資家にとって $テスラ (TSLA.US)$以上の業績を上げた企業を探すのに苦労したことだろう。過去5年間で、このトップの電気自動車（EV）株は908％急騰した。

しかし、今年は平坦な道のりではなかった。投資家がイーロン・マスク率いる企業に対して悲観的な見方を強めているようで、株価は2024年に28％下落している（3月27日）。テスラが長期的に勝ち組であり続けることを期待して、急落株を買うには今がチャンスなのかもしれない。しかし、現在から2030年の間に株価は456％上昇し、1株当たり1000ドルに達することができるだろうか？

テスラ株が今後6年ほどの間に年平均約33％のペースで上昇し、1,000ドルに到達するためには、主に1つのことが起こる必要があると私は考えている。それは、事業全体の成長の再加速だ。

昨年、事態は劇的に減速した。テスラの2023年の売上高はわずか19％増で、第4四半期は3％増と期待外れだった。これまで何度も年間売上高を50％以上伸ばしてきたテスラにとって、これは新たな常態である。金利上昇は、消費者が新車を購入しようとする際に大きな逆風となる。

しかし良いニュースは、EV産業がまだ初期段階にあるということだ。2022年には、世界で販売される乗用車の14％がEVとなる。EVが市場に浸透し、従来のガスエンジン車からシェアを奪うには、まだ大きな道筋がある。

テスラは米国での販売台数で業界の約55％を占めており、その恩恵を受ける絶好のポジションにある。販売台数と売上高が回復し始め、数年前の水準に少しでも近い成長を記録すれば、株価は株主に報いる道を歩み始める。テスラが製造効率の恩恵を受けることで、マージンは再び拡大し始めるだろう。

このような強気のシナリオでは、1,000ドルの大台に乗ることは確実と思われる。

しかし、投資家が期待を少し抑えるべき理由もある。同社の現在の時価総額が5,600億ドルであるにもかかわらず、今後6年間に年率35％のペースで株価が上昇すると考えるのは大胆であるだけでなく、いくつかの要因が弱気要素を増やしている。

米国経済（および他の主要国経済）が（2010年代の水準を上回る）高金利環境に予想以上に長くとどまるとしたらどうだろうか。消費者の毎月の支払額が増えるため、テスラだけでなく、すべての自動車メーカーの販売を圧迫する可能性がある。

EVの分野では激しい競争が繰り広げられている。テスラがEVムーブメントの先陣を切り、他の企業に追随を促したことは評価に値する。しかし、最近の消費者には多くの選択肢がある。テスラが2023年を通じて何度もモデルの価格を引き下げなければならなかったのは、競争のせいでもある。

企業の成長は先細りし始めると考えるのが妥当だろう。どんなに画期的な技術を持っていても、どんなに破壊的な製品を持っていても、どんなに先見の明のあるリーダーであっても、どんな企業も空まで成長することはできない。テスラはすでに低空飛行の果実を手にしている。その結果、テスラの今後の利益は、過去に比べればはるかに穏やかなものになるだろう。

株価は下がったとはいえ、まだ割高だと私は思う。株価収益率（PER）41.7での取引は、バラ色の予測を意味するが、今説明したことを踏まえれば、それは実現しないかもしれない。

テスラのリターンが今後、過去5年間に近いものになるとは考えにくい。つまり、投資家は10年後までに1株当たりの株価が1,000ドルになることを期待すべきではないのだ。