インフレが緩解した場合は、さらに金利の引き下げが期待されます

カナダ銀行（BOC）は、キー・インタレスト・レートを105ベーシスポイント下げて、4年ぶりに4.75％にカットしました。現在、投資家たちは金利政策の軌跡を知りたがっています。BOCは利下げを続けるのか？何回、どの程度まで行くのか？詳細を見てみましょう。

インフレ圧力が緩和され、中央銀行がその貨幣政策がもはや不要であると判断するに至ったほどです。BOCのティフ・マクラム総裁は、政策発表に続いて行われた記者会見で、「インフレが緩慢になり続ければ、将来的な利下げを期待することが合理的だ」と述べ、中央銀行は中央政策金利を5％から4.75％に引き下げた。

ただし、貨幣政策が「より制限的でなくても」だからと言って、制限的でないわけではありません。実際、BOCはバランスシートを正常化し続けており、量的引き締めとも呼ばれています。

貨幣政策の緩和がどの程度速く、どの程度進展するか？BOC総裁からのコメントは、中央銀行が2％の目標に対するインフレの徐々な回復を期待していることを反映して、徐々なペースを示しています。

つまり、金利が上昇するほど急速に下がることを期待していた場合、中央銀行が示唆していることとは異なります。理由は、利上げの速いペースは、インフレの急速な加速と一致していました。カナダのインフレ率は、2020年7月の0.1％から2022年6月には8.1％に飛躍し、2023年6月までに急速な改善が続きました。それ以降、進捗が遅れており、BOCは最後のマイルを徐々に回復することを示しています。利下げのタイミングや範囲は、データに依存することになります。

経済における需要と供給のバランス

・インフレ期待

・賃金上昇

・企業価格行動

・企業の価格形成行動。

中央銀行の予想通り経済が進展する場合は、さらなる利下げがある可能性があります。BOCは、7月の金融政策報告書（MPR）で最新の経済予測を提供します。 4月のMPRでは、カナダの年率GDP成長を第2四半期で1.5％と予測していました。第1四半期は、BOCの2.8％の予測を下回る1.7％でした。ソフトランディングが優先されています。

BOCとFedの貨幣政策の分岐について、ジャーナリストの質問に対して、中央銀行は最初は国際的なインフレが原因で、連邦準備制度理事会やBOCなどの中央銀行が協調して引き締めたことを思い出しました。インフレが目標に近づくにつれて、国内経済の取り決めがより重要になるため、BOCとFedの政策決定の分岐の可能性が生じます。BOC総裁は、両中央銀行がどこまで分岐できるかには限界があるとしながらも、限界には近づいていないと述べました。

低い金利は、高配当資産などの機会を開放します価値上昇を経験する可能性がある高配当資産キャッシュフローの生成力の魅力に加え、価値の上昇をもたらす
BOCや市場が予想されるようにソフトランディングのシナリオで、市場流動性と投資家のリスク意欲が共に増加すると、投資家はより高い潜在リターンを追求するようになります。このような状況では、株式市場全体の評価水準が上昇することがよくあります。そのような場合に、高配当株式は、その防御力と安定したキャッシュフロー生成力を持っているため、無リスク金利の低下に伴って割引率が低下し、株式の現在価値が増加するため、投資家にとってますます魅力的になります。彼らの評価はさらに上昇し、資本流入の追求の対象になるかもしれません。