【決算プレビュー】メタ、AIの力で広告の覇道を突き進む！年初来60％超急騰でも史上最高値更新か？
● $メタ・プラットフォームズ (META.US)$は、10月30日(現地)引け後に24年Q3（7-9月）決算を発表する予定。
●市場では、AI技術による広告収入の伸びが支えとなり、楽観的な見方が広がっている。
●市場予想によると、メタのQ3売上高は前年比18.02％増の402億9,900万ドル、EPSは前年比20.24％増の5.28ドル。
●市場では、AI技術による広告収入の伸びが支えとなり、楽観的な見方が広がっている。
●市場予想によると、メタのQ3売上高は前年比18.02％増の402億9,900万ドル、EPSは前年比20.24％増の5.28ドル。
●Reality Labsの赤字は過去最高となる可能性がある。
●AI分野での長期的なリーダーシップを維持するための資本支出が増加すると予想されている。
市場では、メタの第3四半期の売上高は前年比18.02％増の402億9,900万ドル、1株当たり利益（EPS）は前年比20.24％増の5.28ドルと予想されている。予測によると、メタは今年の業績は非常に好調で、これまでのすべての四半期で予想を上回る結果を示している。この傾向は第3四半期にも続くと予想される。また、第3四半期におけるメタの資本支出の分析も重要だ。メタは、今年の資本支出を、第2四半期に予想した350～400億ドルから、370～400億ドルに増やすと予想しているからだ。
2022年11月から「効率の年」が始まって以来、LlamaのオープンソースモデルとVR分野での展開で、メタ株が急上昇した。10月25日時点での累積上昇率は550％を超えている。今年に入ってからは、株価は60%以上上昇し、 $エヌビディア (NVDA.US)$を除けば最もパフォーマンスの良いハイテク株となった。
広告は依然としてメタの中核的な収益源である。2024年第2四半期、同社は収益の98％が主にFacebookとInstagramの広告によるものだと報告した。第3四半期の広告収入は力強い成長が見込まれており、特に人工知能（AI）が広告の表示位置の最適化やコンテンツのパーソナライズなど、広告能力を強化したことを考えると、広告が力強く成長する可能性が高い。
メタの広告事業はすでに7月にAI技術の最適化効果を実証し、AIによってユーザーとのインタラクション率を高めることで、広告投資のリターンを効果的に高めている。前四半期には383.3億ドルの広告収入を実現したが、Bloombergの予測によれば、第3四半期の広告収入は前年比17.30％増、前四半期比2.96％増の394.65億ドルに達すると予想している。また、同社が9月に発表したオープンソースのAIモデル「Llama 3.2」は競争力を一層強化し、言語モデルの商業化の機会を広げ、広告主の投資を引き付けることが期待されている。
メタの経営陣は以前の決算説明会で、AIによるコンテンツ推薦がFacebookで最も急速に成長しているコンテンツ項目であると述べた。また、同社は自動化された広告製品「Meta Advantage」を発表し、ほぼすべてのメタ広告主が少なくとも1つのAI搭載製品を使用している。人工知能は、コンテンツプロモーションの効率を最適化する一方で、掲載された広告のコンバージョン率を高めることができる。
その他、米国選挙が政治広告支出の大幅な成長を促進している。広告分析会社MediaRadar CMAGによると、2024年の大統領選挙に向けた広告支出は12億ドルに迫り、議会選挙などを含めた政治広告費の総額は120億ドルにも達し、2016年選挙の広告予算のほぼ3倍に達する。歴史的に、広告と政治は常に密接に結びついてきた。過去の米大統領選では、広告支出は顕著な上昇傾向を示している。デジタルメディアの台頭と発展に伴い、政治広告に占めるデジタル広告の割合も年々増加している。Metaのようなデジタル広告の大手にとって、政治広告の成長は間違いなく大きな商業的利益をもたらすだろう。
さらに、注目すべきは、WARC Mediaのデータ推計によれば、メタ社がリニアTVの年間広告支出に急速に追いついており、2025年にはその水準を上回る可能性があるという。
メタは、Facebook、Instagram、WhatsAppといった世界的に有名なソーシャルプラットフォームを所有し、ソーシャルエコシステムにおいてほぼ独占的な地位を占めている。膨大なユーザー数を誇るメタは、多くの広告主にとって第一選択肢となっている。
メタの第2四半期決算説明会によると、同社は主力製品（Facebook、WhatsApp、Instagram、Messengerのうち少なくとも1つ）のデイリーアクティブユーザー数が32.7億人を突破した。また、WhatsAppの米国での月間アクティブユーザー数は1億人を超えており、主要市場での重要な成長を示している。この2つの傾向は第3四半期も続くと予想される。
しかし、長期的に見れば、同社はユーザー成長の頭打ちという問題に直面することになるだろう。 同社は現在、高度に多様化したソーシャルメディアの状況を含む大きな課題を抱えている。利用者が十分に行き渡ったため、今後数年でソーシャルメディアから距離を置く傾向が見られる可能性もある（これは、主に人工知能の普及による影響で、ソーシャルな傾向が人間主導の交流へと回帰する現象である）。このため、メタのARグラス計画は非常に重要だ。なぜなら、それはスクリーンタイムに依存しない長期的な収益成長の源を提供するからだ。
アナリストは長期的にメタのARグラスに期待を寄せているが、足元では、VRとAR技術に注力する同社のReality Labs部門は、依然として大きな赤字に苦しんでいる。2024年第2四半期、Reality Labsは45億ドルの赤字を計上し、これは2024年第1四半期の38.5億ドルの赤字、2023年第3四半期の37.4億ドルの赤字よりはるかに悪化している。同社は最近、OrionなどのARグラスに多額の投資を行っているため、第3四半期の赤字はさらに大きくなると予想される。
その他、最近、同社は最新のヘッドセット製品「Quest 3S」を発売した。この製品は299ドルという価格設定で、アップルの「Vision Pro」と比べてコストパフォーマンスに優れ、市場シェアの拡大に寄与している。しかし、短期的にはReality Labsが黒字を達成する可能性はまだ低い。メタ社は、2025年にAI研究と製品開発のために「資本支出が大幅に増加する」と予想している。
Reality Labsに加えて、メタはAIへの継続的な投資によって、同社の資本支出が引き続き増加する見込みだ。これまでのところ、メタはAIモデル、特にLlama 3や今後リリースされるLlama 4に対してかなりの投資を行っている。前回発表された第2四半期の報告によれば、メタは通年の資本支出のレンジ下限見通しを20億ドル引き上げ、上限は据え置きの370億ドルから400億ドルとしている。バンク・オブ・アメリカはメタの年間資本支出がこのレンジの上限に達すると予測。各ハイテク大手のAI投資とリターンを見ると、メタはAIの商業化において明確な方向性を持っており、比較的高いリターンを上げている。
メタは近年、AI技術分野への投資が徐々に成果を上げており、CEOのザッカーバーグ氏は7月に、メタのAIアシスタントが年末までに世界で最も利用されるAIツールの一つになると述べた。9月、メタは最新のオープンソースAIモデル「Llama 3.2」を発表し、より強力な言語理解と生成能力を備え、他のハイテク大手との競争における技術的強みを強化した。 メタは現在、 $マイクロソフト (MSFT.US)$が支援するOpenAI、 $アルファベット クラスA (GOOGL.US)$傘下のGoogle、 $アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$支援のAnthropicと競い合っている。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、メタをAI投資の最有力候補としており、その中核となる広告の成長性、若年層ユーザーの拡大、言語モデルの開発が長期的な成長機会をもたらすと指摘。
また、今週の決算発表を前に、複数の機関がメタに対する楽観的な見解を示した。
・バンカメは、Metaの「買い」レーティングを維持し、目標株価を630ドルと設定し、メタをトップAI銘柄(top AI pick)と見ている。
・Jefferiesも、Metaの「買い」レーティングを維持し、目標株価を600ドルから675ドルに引き上げた。
・TDCowenは、メタの目標株価を675ドルに引き上げた。
・Cantor Fitzgeraldは、メタの「オーバーウェイト」レーティングを維持。
・みずほフィナンシャルは、メタの目標株価を650ドルに引き上げ、今週の決算報告で市場予想を上回ると予想。
出所：moomoo、META IR、WARC Media
この記事は一部自動翻訳を利用しています
ーmoomooニュースSherry
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