中国の刺激策に魅力を感じ、外国投資家が東南アジアから大々的に撤退

中国が9月末に発表した刺激策が市場の関心を高め、多額の資金が中国と香港の市場に流入する中、東南アジア諸国の中でも、マレーシアを含む複数の市場は大規模な外資の撤退に直面しています。

ケンナグリサーチによると、刺激策発表後、FTSEロン綜合指数は2.5%下落し、資金流入の地域差が表れています。

ブルームバーグのデータによると、9月までの3か月間で、株式市場には毎月約10億米ドル（約427億リンギット）の純流入がありましたが、10月には外国投資家の撤退が発生しました。

このような状況は私たちの国だけでなく、10月初めにはマレーシア、インドネシア、タイの外国投資家から純約6億米ドル（約256.4億リンギット）が流出し、フィリピンだけが例外です。

「季節末の市場展望レポートで予測されているように、まず投資資金の流れが株式市場に影響を受け、中国経済の影響はまだ観察中です。」

ただし、アナリストの基本的な仮定によると、マレーシア株式市場の資金流出リスクはそれほど大きくなく、特にテクノロジーと人工知能分野への投資魅力が高まっている中、加えて安定した前夜政策金利（OPR）が市場にさらなる支援を提供している。

したがって、アナリストたちは、いくつかの潜在的な保護措置の下で、マレーシア株式市場への資金流入全体のトレンドは大きく逆転する可能性はほとんどないと楽観視しています。

まず、マレーシアへの外国資本の逆流は比較的積極的であり、今年初めから今まで、マレーシアとインドネシアの両方が純流入であったにも関わらず、今回のマレーシア株式市場への外国資本売却はかなり目立っており、これは主に総合指数がジャカルタ総合指数を上回っているためです。

現時点で、FTSE Bursa Malaysia KLCIは、米ドル建てで今年初めから20%上昇しています。

今年の最初の9か月間、外国資本は8.06億米ドル相当のマレーシア株を純買い上げし、10月初めには1.25億米ドル売却しました。これは今年の純買い入れ総額の16%に当たります。

これに対して、インドネシア株式市場の外国資本流出は、今年初めからの流入の4%に過ぎません。

一方、長期的に見ると、マレーシア株式市場は資金流出リスクが小さくなります。過去3年間を振り返ると、特に疫病後の外国資本の関心の復活、約2年間の機関基金の株式保有期間が、外国資本の安定した流入を反映しています。

東京のアナリストによると、日本の銀行が提供する情報やデータ、たとえばリンギットに関する情報やガイダンスなどは、リンギットの為替レートに過激な逆転が起こることを防いでいる。

中央銀行の最新の金融安定報告によると、非居住者投資家の債券保有比率は基本的に変化しておらず、これらの投資家が短期投機家ではないことが示されている。

ただし、中国株式市場がまだピーク水準からかなり低い状況であるため、アナリストは、将来の刺激策が資金流入への影響を悪化させる可能性を排除できないと考えている。

アナリストはさらに指摘し、中国政府が必要に応じてさらなる刺激策を講じる可能性があり、中国中央銀行は年末までに、銀行が保持すべき準備金を0.25〜0.5ポイント削減すると発表している。

マレーシア株式市場は10月に外国資本による大規模な流出に直面し、先週は110億リンギットの売却超となり、18週ぶりの最高水準となった。

MIDFの資金流入レポートによると、先週、外国資本は毎日マレーシア株式を純売りし続け、特に金曜日の売り圧力が最も強く、その日だけで32億1800万リンギットの純売りが発生した。

先週の5営業日を振り返ると、外国資本からの強い売り圧が主に金融サービス（55億5330万リンギットの純売り）、公共事業（15億9500万リンギットの純売り）、消費財およびサービス（13億2300万リンギットの純売り）などを含む主要セクターに集中している。

同時、地元の機関はマレーシア株を支え続け、連続4週間目にネット買い手となり、総額102億リンギットの株を大量に買い入れました。

一方、個人投資家も先週にネット買い手となり、地元株式市場を支持し、総額7980万リンギットを净買いしました。

参加度の面では、先週の国内の1日平均取引量（ADTV）がいくらか減少しました。外国資本は14.0%、地元個人投資家は9.6%、地元機関は6.5%減少しました。

中国の経済刺激政策が地域市場に波及したとしても、ケネックのアナリストは、中国の刺激策を受益する地域特定の株や分野に投資することでリスクを回避できると述べています。

その中で、ウィルマー・インターナショナルは中国のアルミ需要の直接的な恩恵を受けていると見なされています。 $PMETAL (8869.MY)$

「齐力の潜在力に注目しており、アルミ製品事業は中国への輸出に限定されており、中国全体への輸出を含み、その収入の12%を占めています。」

同様に、パーム油先物価格が上昇トレンドにある中、China で食用油市場の45%のシェアを持つPPB グループ、ウィルマー国際（Wilmar International）を通じて潜在的な恩恵を受けるでしょう。 $PPB (4065.MY)$ 中国の需要変化の潜在的な恩恵を受けるでしょう。

また、富裕効果を受ける可能性のある消費企業もあります、例えば、フォンロン銀行、Sime Darby、IHH Healthcare、およびPPB Group。 $HLBANK (5819.MY)$ また、富裕効果を受ける可能性のある消費企業もあります、例えば、フォンロン銀行、Sime Darby、IHH Healthcare、およびPPB Group。 $SIME (4197.MY)$ また、富裕効果を受ける可能性のある消費企業もあります、例えば、フォンロン銀行、Sime Darby、IHH Healthcare、およびPPB Group。 $IHH (5225.MY)$ また、富裕効果を受ける可能性のある消費企業もあります、例えば、フォンロン銀行、Sime Darby、IHH Healthcare、およびPPB Group。

また、外国資本が保有する割合が安定していることから、現在では流出リスクに対するバリアとなっている投資避難地である通信株などがあります。

これらの株式リスクが増加している

逆に、最近、マレーシア取引所での株価と外国投資家の持株比率が増加している $BURSA (1818.MY)$ 、 wilmar intl $CIMB (1023.MY)$ 、国家エネルギー $TENAGA (5347.MY)$ および金資大 $GAMUDA (5398.MY)$ ，外国投資家による売却リスクがより大きいかもしれない。

齊力のような建築資材会社の外国投資家の持株比率も上昇しているが、アナリストは、世界全体や中国の状況が好転すれば、その株価をさらに支えるだろうと考えている。