米国のコンシューマーエンジンは勢いを失っていますか？

同時に、アメリカの消費者の異常に好調な業績を支えている主な要因は勢いを失いつつあり、最近の家計需要の減少は一回限りのものではない可能性があることを示しています。

実質可処分所得は、過去1年間でわずかに増加しただけです。貯蓄率は現在16か月ぶりの低水準にあり、ほとんどの世帯は基本的にパンデミックの間に貯めた余分な現金を使い果たしています。その結果、多くのアメリカ人は、経費を賄うためにクレジットカードやその他の資金源への依存度が高まっています。

これらの要因は、インフレの影響を除いた実際の支出が4月に減少し、自動車、レストラン、娯楽活動への個人支出が減少した理由を説明するのに役立ちます。雇用市場が冷え込んでいる中、Best Buyのような企業は、買い物客がここ数カ月で安いブランドに目を向けていることに気づきました。

「労働市場の勢いは鈍化しており、今後も所得の伸びは制限されるでしょう。貯蓄バッファーが減少し、債務負担が増えるにつれて、より多くの世帯が支出を抑制し始めています」と、EYのチーフエコノミスト、グレゴリー・ダッコは金曜日のレポートで述べています。「家計支出の勢いは、物価感応度の高まりを踏まえて徐々に冷えていくでしょう。」

インフレ調整後の米国の消費者支出は、4月に予想外に減少しました。さらに、第1四半期の米国経済の成長率は当初の値を下回っていました。これは、米国経済が2023年に予想外の好調な成長ペースから脱却しつつあることを示す非常に説得力のある証拠です。

ここ数週間、20年以上にわたって高い政策金利が連邦準備制度理事会の予想どおりに経済を弱体化させたかどうかについて議論がありましたが、最新のデータはFRB当局者にある程度の安心感を与えるかもしれません。

論争の主な理由は、過去数年間のアメリカの消費者の好調な業績です。これは米国経済が不況の予想を繰り返し無視するのに役立ちましたが、ウォール街のエコノミストや連邦準備制度理事会の当局者も困惑させました。強い労働需要、パンデミック時の貯蓄、そして大幅な昇給がその理由です。

しかし、インフレは依然としてかなり頑固で、連邦準備制度理事会は金利を高く維持せざるを得ないため、米国経済はようやく減速し始め、雇用需要も流行のピークから減少しています。つまり、雇用主の賃金の上昇はそれほど速くはないでしょう。個人消費支出レポートによると、4月の賃金は 0.2% 上昇しました。これは5か月で最小の増加です。

最近の企業収益によると、消費者は大きな非必需品よりも必需品の購入を好むようになっています。