過去の結果に固執して考えることが将来の結果とは限らない。

私は、会社の分析と評価には過去の情報を頼りにするファンダメンタル投資家です。これを投資家に話すと、すべての金融アドバイザーが使用するよく知られた免責事項が引用されることがよくあります──過去の結果は将来の成果を保証するものではありません。

企業のパフォーマンスを見るとき、それは企業が持つ「経済的およびその他のリソースのセットアップ（戦略、マネジメント、資金調達など）」によるものだと知っています。そのため、過去に良好なパフォーマンスがあった場合、近い将来も続く可能性が高いと言えます。

過去の数字の継続性ではなく、過去のセットアップの継続性の観点で考えることです。それが私が分析でトラックレコードを重視する理由です。会社が良好なパフォーマンスを提供するためのセットアップを備えていることを自信を持って表明するからです。

8年間のROEがマイナスであったRimbunan Sawitの例を取り上げます。これに対して、多くのプランテーション会社（例えば「KFIMA」）は過去8年間にわたって毎年プラスのROEを発表しました。それゆえ、単なる外部の問題ではないと考えています。セットアップに大幅な変更がない限り、過去＝未来だと思うでしょう。企業のパフォーマンスを見るとき、それは企業が持つ「経済的およびその他のリソースのセットアップ（戦略、マネジメント、資金調達など）」によるものだと知っています。そのため、過去に良好なパフォーマンスがあった場合、近い将来も続く可能性が高いと言えます。