上場後、おそらくブルサで最も過小評価されているIPOの1つです！

近年、ブルサ・マレーシアでのいくつかのIPOは、投資家の期待に応えるのに苦労しており、最初の立ち上げ時には見込みが高すぎることがよくありました。しかし、 エルリッジ・エナジー・ホールディングス (EEHB) は、多くの投資家が見落としていたかもしれない会社として際立っています。

その堅調なビジネスモデルと成長の見通しから、EeHBは上場後に最も過小評価されているIPOの1つになる可能性が非常に高いです。

手始めに、EeHBはパーム核殻（PKS）と木質ペレットを中心に、バイオマス燃料製品の製造と取引を専門としています。同社の主要市場には、インドネシア、シンガポール、日本があり、主な顧客は製造業者とバイオマス発電所の運営者です。

グループの事業は、年間72万トンの生産能力を誇るポートクラン工場（PKF）を拠点としており、23年度の稼働率は 74%（21年度の 39% から大幅に増加）です。これまでのところ、EeHbは複数の覚書（MOU）を締結しており、24年度と25年度にそれぞれ72万トンと71万トンのPKSの販売と製造を約束しています。その生産能力を最大限に活用しています。

最も注目すべきは、2024年9月4日に、 EeHBは、インドネシアのオリオンアジア太平洋地域と年間約15,000万円で別の覚書を締結しました。 会社の堅調な受注記録をさらに新たな高みへと押し上げています。

PKSに対する需要の高まりに合わせて、EeHBは事業をKaparに拡大し、年間24万トンの生産能力を増強しました。将来を見据えて、同社はジョホールのパシール・グダン、パハン州のクアンタン、サバ州のラハダトゥでさらなる拡張を計画しています。 これらの追加により、2025年7月までにEEHBの総生産能力は16万MT/年に増加し、大幅な成長への準備が整います。

EeHbの税引後利益（PAT）マージンは継続的に増加しており、21年度から23年度にかけて 1.5% から 7.0% に改善し、FPE24には12.7％と大幅に拡大しました。この利益率の伸びは、会社の価格決定力と効率的なコスト管理を反映しています。 さらに、EEHBは、2023年にはアジア太平洋（APAC）地域のPKS業界で22.3％の市場シェアを占めており、2022年の13.1％から増加し、この分野の主要プレーヤーとしての地位を固めています。

PKSや木質ペレットなどのバイオマス燃料製品の需要は、特に日本の固定価格買取制度（FiT）プログラムにより増加し続けています。 このプログラムは、再生可能エネルギー源から発電された電力を固定料金で購入することを保証し、持続可能性を促進し、日本の化石燃料と原子力エネルギーへの依存を減らします。 日本が再生可能エネルギーの寄与を2030年までに総発電量の36％（22.6％から増加）に増やすことを目指しているため、バイオマス産業は大きな恩恵を受けるでしょう。

一方、木質ペレット市場も成長軌道に乗っており、2019年の311億リンギットから2023年には447億リンギットに拡大しています。この市場は年平均成長率 8.6% で成長し、2026年までに571億リンギットに達すると予想されています。

Malacca Securitiesは、eEHBに1株あたり0.54リンギットの目標価格を設定しました。これは、成長を続ける再生可能エネルギーとバイオマス燃料セクターへのエクスポージャーを求める投資家にとって魅力的なオプションとなっています。

明確な拡大戦略、バイオマス燃料に対する堅調な需要、そして強力な市場プレゼンスにより、Elridge Energy Holdings Berhadは長期的な成長に適した立場にあります。持続可能なエネルギーへの需要の高まりを利用しようとする投資家は、eEHBをIPO環境において過小評価される可能性のある機会として考えるべきです。