再生エネルギーとesgサラワク州2つの投資のトップ

独占報道：蕭維揚

マレーシアは、グローバルなサプライチェーンの再編により、外国資本家の寵児となりました。そのような中、サラワクは自らの州経済を発展させ、マレーシアを含め地域経済の重要拠点になることを目指しています。

内部では、サラワク州は開発コストを大幅に増やし、より多くのインフラプロジェクトを積極的に推進しています。外部では、州政府は様々な技術投資を積極的に誘致し、産業のアップグレードを実現することを目指しています。

その過程で、サラワク州は単独行動を取っておらず、連邦政府もバックアップとして支援しています。首相のアンワル氏は、サラワク州の経済潜力に対する信頼が満ち足りていると述べています。

経済の歯車が動き始め、どのプロジェクトが注目を集めているのか？どの馬市場の企業が投資家の注目を集めるべきか？各証券会社の意見をまとめ、時事問題を整理した「Nanyang Siambang」が読者に紹介します。

グローバルな供給チェーンの再編の影響により、外国企業の寵児に変身したマレーシアでは、ボルネオ島に位置するサラワク州もエコノミックハブにアップグレードする計画を進めています。これに伴い、どの開発プロジェクトが注目を集めているのでしょうか？サラワク州に上場する企業にはどのようなものがあり、投資家の注目を集めるものなのでしょうか？

近年、サラワクは経済を盛り上げるために全力を注いでいます。同州は今後6年間で1000億リンギット以上の資本投入を目指し、最も遅くても2030年までに、先進国にランクインすることを目指しています。その時、サラワクの国内総生産（GDP）は2820億リンギットに達し、2023年の1460億リンギットから93％増加する見込みです。

この目標を達成するために、サラワク州は経済刺激策に大きな投資を行っています。州首相アバン・ザハリ氏は、2024年サラワク州財政予算案を通じて、今後一連の開発プロジェクトに90億リンギットを投資することが発表され、その規模は前例のないものとなります。

「政府は拡張的な予算を実施し、基盤整備に大量投資しており、人民の福祉を最優先に考えています。これは州政府の史上最大の予算であり、我々は開発プロジェクトに大量投資しています。」

経済重視の進路を辿る中、サラワク州は単独で戦っているわけではありません。連邦政府はサラワク州の経済発展を積極的にサポートしており、2018年から2022年の間、サラワク州に与えられた開発予算は43億リンギットから46億リンギットの間にありました。

しかし、2023年には、開発予算が56億リンギットに急増し、2024年には史上最高の58億リンギットが拨出されました。

首相アンワル氏は今年6月、「政治の安定性と明確な政策方針に恵まれ、サラワク州には大きな発展の潜在力がある」と発言し、「ペナン、セランゴール、ジョホールバル、サラワク州のような知られた州だけでなく、サラワク州もわが国の新興産業の巨人として急成長しています。サラワク州はこの地域の主要拠点として、外国企業に見られています。」と述べています。

「私が最近旅行したドイツ、日本などの数か国では、現地の投資家たちはサラワクの発展潜在力に十分自信を持っており、その州はすでに外国企業にとって主要な拠点とみなされています。」

資金調達を見ると、サラワク州の経済計画部が公表したデータによると、2023年上半期、同州の製造業は約494億6000万リンギットの投資を認可し、2022年全体の95%を占め、うち88%は外国直接投資（FDI）です。同時に、92％が電子および電気・金属などの基本的な金属産業に投資しています。

一方、サラワク州副首相マックス・ラワット氏は今年5月に、同州は昨年228億リンギットの投資を承認したと発表し、中でも製造業が最も注目されていると話しています。

サラワク州の経済発展の活力が完全に解き放たれ、どの投資プロジェクトやマレーシアの上場企業が注目されるかは？

経済目標を達成するため、サラワク州政府は「2030年以降のパンデミック発展戦略」（PCDS 2030）を発表し、インフラストラクチャ、パブリック、交通、製造業、再生可能エネルギーなどの分野を重点開発プロジェクトとして挙げ、効果的にリソースを投資しています。

政府が重視する業種は多岐にわたりますが、どのプロジェクトが最も注目を集めているのでしょうか？主要な投資銀行の研究結果や公式声明を熟読した結果をお届けします。

兴业投行の研究によれば、州政府の開発支出が増大するにつれ、建設業と契約業者を含む、より多くのインフラストラクチャプロジェクトが活発化すると予想されます。

建設業界発展委員会（CIDB）のデータによると、2023年にはサラワク州が発注する工事契約の価値は99億リンギットに達し、全国第五位です。また、同年には、州が150億リンギットのプロジェクトを完了し、最近の歴史で最も大きな増加となりました。

サラワクの建設活動は好調であり、注目される潜在的なプロジェクトは何ですか？

まず、道路工事について述べましょう。2024年サラワク財務予算案では、州政府は6億6200万リンギットを拠出し、様々な道路と橋梁のプロジェクトを行います。最も大規模なプロジェクトは、第二幹線道路（STR）、第2段パン・ボルネオ・ハイウェイ（PBH）、サラワク-サバ・コネクティビティー・ロード（SSLR）です。

STRに関しては、この560億リンギットのプロジェクトが完成すると、クチンとシブの間の移動時間が300キロ以上から225キロに大幅に短縮されます。HSBC調査によると、STRには合計20件の契約が含まれ、うち8件が既に発注されています。中でもイブララバダとキンブドには施工契約があります。

これにはイブララバダとキンブドが含まれます。 $IBRACO (5084.MY)$ 、金官大 $GAMUDA (5398.MY)$斩获

PBHに関しては、160億リンギット相当の第1段階PBHが終盤に近づくにつれ、州政府はすぐに第2段階のプロジェクトを発表すると推定しています。第2段階のプロジェクトは全長88キロメートルで、第1段階の786キロメートルに比べて低いため、プロジェクトの価値は18億リンギットに減少し、契約数は大幅に減少し、契約ごとの価値は4億リンギットから6億リンギットの間になると分析されています。

次にSSLRです。全長300キロ、110億リンギット相当の第1段階プロジェクトが現在建設中で、2026年1月に竣工する予定です。その中で、今輪企業は7億8000万リンギット相当の契約を取得しており、道路建設とメンテナンス工事を担当しています。 $KIMLUN (5171.MY)$ 2021年に7億8,000万リンギット相当の契約をゲットし、道路建設およびメンテナンス工事を担当しています。

SSLR第2段階プロジェクトは全額74億リンギットで、今年末に着工する予定です。分析家によると、今輪企業は第1段階のプロジェクトに専念する必要があるため、第2段階には参加しない可能性が高く、この場合、サラワクと西マレーシアの請負業者が契約を分担することになると思われます。

それでも、連邦政府が捷運第3路線、クアラルンプール-シンガポール高速鉄道などの他の大規模なインフラストラクチャプロジェクトに重点を置いているため、パン・ボルネオ鉄道が急速に発展する可能性は低いと考えられています。または、5年以上の時間がかかる場合もあります。

しかし、連邦政府がライトレール第3路線やKL新高速鉄道などの他の大規模なインフラストラクチャー計画に注力しているため、泛婆罗洲鉄道は早期に始動する可能性は低く、5年かかる可能性があります。

炭素排出抑制の意識が高まる中、砂州も再生可能エネルギーの重要な産地を作るために取り組んでいます。

州政府は、2030年までに、再生可能エネルギーを全エネルギーの60％まで達成する計画を立てています。水力発電はその中心です。また、州内の交通機関を電動化し、年間60万トンの二酸化炭素排出削減を目指すと共に、関連収入が全収入の15％に達するように、再生可能エネルギーの輸出を積極的に推進します。

現在、砂州はバタン・アイ、バクン、ムルムの3つの大規模水力発電所を抱え、総容量は2000メガワットに達しています。実際、水力発電は2020年時点で、砂州の総エネルギーの68％を占めています。言い換えれば、州は早くもエネルギー転換目標を達成していました。

それでも、州は水力発電を拡大するために力を入れています。バレダム水力発電所は建設中で、2027年にも運用を開始する予定です。その時点で、砂州の水力発電容量は4,737メガワットに達するかもしれません。

将来を見据えて、サジョウ計画はバラム及びカピット河沿いに段階的な水力発電所を建設する予定です。投資銀行の研究では、将来の水力発電所の潜在的な請負業者には許甲明、ポンサ、ナヤン・グループを含むとされています。 $KKB (9466.MY)$水力発電以外に、サラワク州で注目されている再生エネルギーは水素エネルギー発電です。アバン・ザハリ氏は、サラワク州が2027年には水素エネルギーの拠点となることを目標に掲げ、「これは可能な目標です。サラワク州は正しい軌道上にある」と語りました。一方、Kenanga投資銀行の調査によると、サラワク州クチン市交通システム（KUTS）は主に水素エネルギーを使用すると予想されています。この投資により、開発業者、建設業者、建材サプライヤーが恩恵を受けることになります。 $PANSAR (8419.MY)$日本、韓国の投資家の支援を受けて、サラワク州経済開発事務局（SEDC）は2つの水素エネルギー開発プロジェクト、総額198億リンギットを進めています。投資銀行の研究によると、許甲明は潜在的な受益者であり、同社はKKBエネルギーという新しい子会社を設立し、公共プロジェクトや再生可能エネルギーのプロジェクトに関するエンジニアリング・製造サービスを提供しています。 $NAIM (5073.MY)$ 。

サラワク州以外の請負業者については、分析者たちは金務大が競争優位性を持っていると考えています。というのも、同社はサバ州で水力発電プロジェクトの開発に関する経験を持っているためです。

サラワク州は、水力発電に加えて、再生可能エネルギーのもう一つの焦点として水素エネルギー発電を注目しています。アバン・ザハリ氏は、サラワク州が2027年までには水素エネルギーの拠点となることを目標に掲げており、「これは可能な目標です。サラワク州は正しい軌道上にある」と語りました。

Kenanga投資銀行の調査によると、サラワク州クチン市交通システム（KUTS）は主に水素エネルギーを使用すると予想されています。この投資により、開発業者、建設業者、建材サプライヤーが恩恵を受けることになります。

日本、韓国の投資家の支援を受けて、サラワク州経済開発事務局（SEDC）は2つの水素エネルギー開発プロジェクト、総額198億リンギットを進めています。投資銀行の研究によると、許甲明は潜在的な受益者であり、同社はKKBエネルギーという新しい子会社を設立し、公共プロジェクトや再生可能エネルギーのプロジェクトに関するエンジニアリング・製造サービスを提供しています。

外国資本が殺到する中、マレーシア西部のジョホール州がデータセンターの中心地となっています。付加価値の魅力に魅了されたサラワク州も同様で、データセンターのハブ地になることを目指しています。

現在、サラワク州のサンドランでは、irix社が開発するデータセンターが1つあり、2022年に稼働予定です。昨年6月、サラワク州とシンガポールからなる財団であるFutureDataは、サマラン省にもう1つのデータセンターを建設することを発表しました。同年11月、アバン・ザハリ氏は、「サラワク州は最低でもTier 5のデータセンターを5つ手に入れることになる。データの跨境流通によってサラワク州の経済成長を促進する」と宣言しました。Tier 5とは、最高レベルの技術要件と安全性を意味し、断線が突然発生することがないことが保証されています。

アバン・ザハリ氏は、「最低でもTier 5のデータセンターを5つ手に入れることになる。データの跨境流通によってサラワク州の経済成長を促進する」と述べました。Tier 5とは、最高レベルの技術要件と安全性を意味し、断線が突然発生することがないことが保証されています。

データセンターの建設において、サラワク州は確かにある程度の優位性を持っており、最大のセールスポイントはエネルギー供給が充実していることです。グローバル投資家が重視する環境にやさしい緑のエネルギーも充実しています。

サラワク州公用事業・通信部によると、2030年には州内の発電量は9,529メガワットになる見込みで、サバ州とシンガポールへの輸出量は1,130メガワットまたは12％にすぎません。

つまり、州内の経済活動にはまだ8,399メガワットの電力を利用できます。一方、データセンター投資の増加に伴い、ジョホール州では電力不足や水不足が懸念され始めています。

サラワク州が積極的にデータセンターを建設する中、兴业投行研究はHSS工程を潜在的な受益者として指摘しています。同社はすでに西マレーシアのデータセンターにコンサルティングサービスを提供しています。 $HSSEB (0185.MY)$サラワク州概念股

砂州は経済活動を盛んにしており、どのマレーシア株式が注目されているか、また潜在的な勝者であるかを見ていきます。

仲介業界で最も注目されているのは、金务大です。PBH、STRなどのインフラストラクチャプロジェクトへの参加経験を持つ金务大は、再生可能エネルギー分野を含め、より多くのプロジェクトを取得する能力を持っています。

「基礎自治体がインフラと再生可能エネルギーにおいてより多くの契約を発行すると見られる中、金务大は豊富な経験を持っています。後者のビジネスは持続的に成長する可能性があります。」

アナリストによると、今後5年間で、金务大は国内外の再生可能エネルギー分野への20億リンギットの投資を行い、数年以内に再生可能エネルギー資産ポートフォリオを800 MW以上に増やすことができるとのことです。多数の強気の理由から、アナリストは「買い」の評価をつけ、目標株価は6.30リンギットとなっています。

兴业投行研究でも同じ見解を持っており、金务大は沙巴州のパーダスダムプロジェクトの経験を持っており、サラワクでより多くのダム契約を獲得できるとしています。アナリストも金务大を「買い」の候補として挙げ、目標株価は6.46リンギットとなっています。

さらに、砂州に精練工場を持つ齐力エナジーも期待されています。BIMB投行研究によると、齐力エナジーは繁栄する州経済の恩恵を受ける可能性があり、州政府が提供するエネルギー価格が競争力があるため、一日当たり1700 MWに達しても齐力エナジーのコストは抑えられます。アナリストは齐力エナジーを「買い」の投資対象とし、目標株価は6.45リンギットです。 $PMETAL (8869.MY)$証券アナリストたちは、OMホールディングスも同じくらい好きです。OMホールディングスもサラワクに精錬工場を所有しています。アナリストたちは、州政府との電力購入契約により、OMホールディングスが300 MWの低コスト水力発電を手に入れることができると指摘しています。「全体的に見て、これは運営コストを下げるのに役立ちます。」アナリストたちは「買い」と評価し、目標株価は1.96リンギットに設定されています。

アナリストは齐力エナジーを「買い」の投資対象とし、目標株価は6.45リンギットです。

OMホールディングスと同様に精錬工場を所有しているOM Holdings Ltd.も、BIMB投資銀行研究のお気に入りです。アナリストたちは、州政府との電力購入契約により、OMホールディングスが300 MWの低コスト水力発電を手に入れることができると指摘しています。「全体的に見て、これは運営コストを下げるのに役立ちます。」アナリストたちは「買い」と評価し、目標株価は1.96リンギットに設定されています。 $OMH (5298.MY)$さらに砂州に精練工場を持つOMホールディングスもBIMB投行研究の有力株となっています。アナリストによれば、州政府と電力購入契約を締結することで、OMホールディングスは300 MWの安価な水力発電を確保することができます。「全体的に見て、これは運営コストを低減するのに役立ちます。」とアナリストは述べています。アナリストは「買い」の評価をつけ、目標株価は1.96リンギットとなっています。

兴业投资銀行研究によると、この契約により、（i.e. IJMの株式は）6.45リンギットの目標株価で呼びかけられる。

许甲明は基礎自治体の多様なプロジェクトに参加しており、高速道路、水源供給、油ガスプラントなどが含まれています。アナリストは许甲明を基礎建設分野での優先株として挙げており、「この会社は砂州で多様なインフラストラクチャプロジェクトに参加しており、包括的な解決策を提供できます。」と述べています。アナリストは「買い」の評価をつけ、目標株価は2.02リンギットとなっています。

また、兴业投行研究、肯纳格投行研究は许甲明を注目しており、彼らはさらに多くのプロジェクトを持つ可能性があるとしています。许甲明を基礎建設分野の優先株とし、砂州で多数のインフラストラクチャプロジェクトに参加していると述べています。アナリストは「買い」の評価をつけ、目標株価は2.02リンギットとなっています。

証券アナリストたちは、许甲明を言及し、より多くのプロジェクトを分配する可能性があるとしています。同社は現金に余裕があり、ビジネス拡大には十分な資本があると予想されます。「買い」と評価し、目標株価は2.02リンギットに設定されています。

IJMはパイル基礎の製造拠点を設立する予定です。さらに、IJMの合弁会社はKuchingで2億6000万リンギットの土木工事契約を受けました。潜在能力に基づき、兴业投行研究はIJMを「買い」の投資対象とし、目標株価は2.47リンギットです。

许甲明に加えて、兴业投行研究と肯纳格投行研究は、より多くのプロジェクトを分配する可能性があるとしています。去年、IJMはSEDCとメモランダムを締結し、砂州で制御杭の製造基地を設立することを計画しています。同様に、IJMの合弁企業は、古晋で2億6000万リンギット相当の土木工事契約を獲得しています。兴业投资銀行研究は、彼らを残念なくさせないために、彼らを呼びかけ、「買い」と評価し、目標株価は2.47リンギットに設定されています。 $IJM (3336.MY)$ 。

該当なし

兴业投行研究は、IJMについて同様の意見を持っており、雄大な潜在能力があると考えています。IJMはパイル基礎の製造拠点を設立する予定であり、Kuchingでも2億6000万リンギットの土木工事契約を受けました。潜在能力に基づき、兴业投行研究はIJMを「買い」の投資対象とし、目標株価は2.47リンギットです。

去年11月、イブラカルは、5億6900万リンギット相当の古晋アーティックレーシルトレイン（ART）契約を獲得しました。

同年、イブラカも5億3000万リンギット相当の契約を獲得し、一部のSTRプロジェクトを担当しました。